Руководитель крупной компании в сфере частных инвестиций прямо заявил о провале управления рисками в отрасли: еще три года назад следовало заметить пузырь программного обеспечения

Высокопоставленные лица Apollo Global Management заявили, что частный капитал сталкивается с долгим периодом болезненных инвестиций в программное обеспечение, поскольку отрасль не смогла своевременно заметить, что новые технологии, такие как искусственный интеллект, могут перевернуть этот долгосрочный и наиболее привлекательный для частных инвесторов сектор.

Партнер Apollo, сопредседатель отдела частного капитала Давид Самбур в интервью отметил: «Люди только сейчас начинают осознавать, что на скоростной автомагистрали программных инвестиций скоро произойдет цепная реакция столкновений. На самом деле все признаки были еще в 2022 году.»

Самбур указал, что примерно три года назад запуск чат-бота на базе искусственного интеллекта ChatGPT компанией OpenAI, а также рост процентных ставок вместе стали причиной недавней волны распродаж технологических акций, потрясшей рынок.

В последнее время на Уолл-стрит продолжается распродажа акций программного обеспечения, инвесторы опасаются, что новые AI-инструменты от компаний вроде Anthropic могут сделать существующих поставщиков «программного обеспечения как услуги» (SaaS) устаревшими.

Ранее в этот день Anthropic внедрила новую функцию в свою AI-модель, позволяющую сканировать кодовые базы на наличие уязвимостей. В результате акции CrowdStrike и Cloudflare упали более чем на 7%.

Частный капитал в области SaaS занимает значительную позицию, поскольку эти компании обеспечивают стабильный, предсказуемый доход, основанный на лояльной клиентской базе. За последние годы инвестиции в этот сектор были огромными, в 2021 году они достигли рекордных 348 миллиардов долларов.

Самбур отметил: «Мы оказались в ситуации группового мышления, когда около 30-40% сделок слияний и поглощений сосредоточены в сфере программного обеспечения. По прошествии времени это выглядит как серьезный сигнал опасности. Когда люди оглядываются назад, они понимают, что это было провалом в управлении рисками.»

По мере приближения к завершению многих программных инвестиций, сделанных во время пандемии, к традиционному сроку владения частным капиталом, рынок все больше опасается, смогут ли эти компании продать активы по приемлемой цене и получить прибыль. Это также может негативно сказаться на планах привлечения капитала частными фондами и снизить их способность к новым сделкам.

Самбур заявил, что отрасль должна подготовиться к «неотложной переоценке», поскольку инвесторы пересматривают экономические модели и будущие темпы роста программных компаний. «Когда придет время реально продавать эти компании, вы увидите результаты — этот процесс требует времени, чтобы полностью проявиться.»

По состоянию на 31 декабря прошлого года активы под управлением Apollo составляли около 938 миллиардов долларов. По словам Самбура, бизнес компании в области частных инвестиций в программное обеспечение «отсутствует», а общий уровень экспозиции по группе составляет менее 2%.

Тем не менее, акции Apollo все равно пострадали из-за отраслевых проблем и за год снизились более чем на 14%.

Руководство Apollo Private Equity (включая Самбура) в письме клиентам на этой неделе отметило, что решение «избегать этой области связано с соображениями инвестиций и управления рисками, а не с односторонним отрицанием всей отрасли».

Они указали, что в секторе программного обеспечения есть как победители, так и проигравшие, но «в рамках леверидж-фондов мы считаем, что потенциальная доходность недостаточна по сравнению с рисками». В письме также говорится, что Apollo продолжит искать новые возможности, возникающие на фоне рыночной турбулентности.

Другие известные компании, занимающиеся слияниями и поглощениями, недавно также попытались успокоить инвесторов, подчеркнув ограниченность или управляемость своей экспозиции в секторе программного обеспечения. Сообщается, что Thoma Bravo и Vista Equity Partners уже провели встречи с инвесторами для снижения их опасений.

(Источник: Caixin)