Следующий бычий рынок Bitcoin, возможно, отрывается от денежно-кредитного смягчения, сообщает ProCap Financial

Общепринятая идея о связи циклов бычьего рынка Биткоина с политикой денежного смягчения сталкивается с новыми сомнениями. Джефф Парк, главный инвестиционный директор ProCap Financial, недавно предположил, что инвесторам, возможно, потребуется пересмотреть это устоявшееся предположение. Его точка зрения оспаривает идею о том, что снижение процентных ставок и количественное смягчение остаются основными движущими силами роста цены Биткоина.

Пересмотр нарратива о денежном смягчении в контексте роста Биткоина

Анализ Парка указывает на возникновение новой экономической парадигмы, в которой традиционные меры стимулирования могут больше не играть решающую роль в формировании циклов бычьего рынка Биткоина. Он утверждает, что предыдущие ралли Биткоина во многом зависели от поддержки центральных банков — логика заключалась в том, что когда ликвидность заливает финансовые рынки через низкие ставки и программы QE, такие альтернативные активы, как Биткоин, выигрывают за счет поиска доходности.

Однако эта связь, возможно, меняется. Парк предлагает, что Биткоин может войти в так называемую фазу «положительной корреляции Биткоина», что кардинально меняет инвестиционный расчет вокруг цифровых активов.

Восход положительно коррелированного Биткоина в условиях роста ставок

Концепция положительной корреляции Биткоина представляет собой значительный отход от исторических рыночных моделей. В этом сценарии цены на Биткоин будут расти даже при ужесточении монетарной политики Федеральной резервной системой и повышении процентных ставок — условиях, которые традиционно оказывали давление на рисковые активы.

Такое развитие событий означало бы, что роль Биткоина выходит за рамки «игры на ликвидность», зависящей от циклов смягчения. Вместо этого он становится активом, способным процветать благодаря своим фундаментальным свойствам и рыночной динамике, независимо от политики центральных банков.

Последствия для предположений о финансовой системе

Тезис Парка имеет важные последствия для нашего понимания финансовых рынков и ценообразования активов. Если Биткоин действительно сможет расти в периоды повышения ставок, это поставит под сомнение несколько ключевых предположений, заложенных в логике финансовой системы, включая механизм оценки безрисковой ставки, доминирование доллара США и традиционные методы оценки по кривой доходности.

Этот возможный сдвиг отражает зрелость роли Биткоина в глобальных финансовых рынках. Вместо того чтобы быть в основном выгодоприобретателем денежного избытка, он может стать структурным классом активов с собственными независимыми механизмами ценообразования. Для инвесторов, отслеживающих следующий цикл бычьего рынка, эта модель предполагает, что традиционные индикаторы монетарной политики могут уже не быть достаточными для прогнозирования направления движения Биткоина.