Бывший инсайдер Goldman Sachs прогнозирует ралли биткоина до $140 000 — вот почему

Локридж Окотх

Пн, 23 февраля 2026 г., 2:00 по GMT+9 3 мин чтения

В этой статье:

BTC-USD -1,62%

GS +0,61%

По словам бывшего руководителя Goldman Sachs и макроинвестора Рауля Пала, ответ зависит меньше от настроений и больше от ликвидности.

Рауль Пал говорит, что сигналы начинают выравниваться так, что исторически это предшествует взрывному росту.

Готов ли биткоин к переоценке до $140 000 гораздо раньше, чем ожидает рынок?

Рауль Пал утверждает, что в настоящее время биткоин торгуется с «глубокой скидкой» относительно глобальных условий ликвидности. В предыдущих циклах подобные разрывы между расширением ликвидности и ценой не исчезали постепенно. Они закрывались резко.

«Если этот разрыв закроется», — говорит он, — биткоин не будет медленно расти, а резко перейдет в более высокий диапазон.

В центре теории Пала — возможная точка перелома ликвидности в первом квартале 2026 года. Несколько макроэкономических сил одновременно сходятся.

Во-первых, изменения в банковском регулировании, особенно корректировки в Расширенном Дополнительном Коэффициенте Левериджа (ESLR). По словам Пала, это может позволить банкам поглощать больше государственного долга, не ограничивая свои балансы.

Это фактически дает казначейству США больше гибкости для монетизации дефицитов, увеличивая системную ликвидность.

Во-вторых, в центре внимания динамика Общего казначейского счета (TGA). Исторически, когда TGA сокращается, ликвидность быстро возвращается на рынки. Пал считает, что этот процесс, скорее всего, ускорится.

Добавьте к этому ослабление доллара США, что часто является сигналом облегчения финансовых условий, и расширение ликвидности за счет баланса Китая, и фон становится более благоприятным для рисковых активов.

По словам Пала, ликвидность уже улучшается быстрее, чем оценивают рынки. Его приблизительная оценка? Если бы биткоин скорректировался в соответствии с текущими условиями ликвидности, цена могла бы приблизиться к $140 000.

«…[на основе моделей ликвидности, биткоин] должен быть ближе к $140 000 [если сохранятся исторические связи],» — сказал он.

Динамика цены биткоина (BTC). Источник: TradingView

Переход к $140 000 означил бы рост цены биткоина на 106% от текущих уровней.

Подтверждение бизнес-цикла

Пал также обращает внимание на индикаторы, ориентированные на бизнес-цикл, особенно Институт управления поставками (ISM). В его модели финансовые условия опережают ISM примерно на девять месяцев, а затем следует за ними глобальная ликвидность.

Данные, которые он отслеживает, свидетельствуют о том, что в этом году индекс ISM может значительно укрепиться, сигнализируя об улучшении условий роста. Эти показатели, перечисленные ниже, могут способствовать росту доверия и активности кредитования.

Фискальные стимулы

Налоговые льготы для инвестиций в основные средства

Капитальные расходы на дата-центры и энергетическую инфраструктуру, и

Возможное снижение ставок по ипотеке

Если ожидания роста увеличиваются при расширении ликвидности, то исторически биткоин и другие активы с высоким бета-коэффициентом показывали лучшую динамику.

Продолжение следует

Наследие 10 октября

Несмотря на эти улучшения, биткоин отставал. Пал связывает этот разрыв с ликвидационной волной 10 октября, структурным событием, которое, по его мнению, повредило рыночной инфраструктуре.

В отличие от традиционных флеш-крушений на рынке акций, криптовалюты лишены регулятивных механизмов для отмены сделок. Во время волны принудительного левериджа происходили сбои API бирж, что временно исключило маркет-мейкеров и поставщиков ликвидности. Цены падали сильнее, чем оправдывали фундаментальные показатели.

Пал предполагает, что биржи могли вмешаться, чтобы поглотить принудительные продажи, а затем алгоритмически закрыть позиции в пиковые часы ликвидности.

В сочетании с широко распространенными стратегиями продажи колл-опционов вокруг уровня $100 000, часто связанной с доходными продуктами, это привело к длительному подавлению роста.

Однако он считает, что этот негативный эффект сейчас уходит.

Настройка «Банан-зоны»

Пал называет финальную фазу ускорения криптоцикла «Банан-зоной» — нелинейным переоцениванием, вызванным ликвидностью, улучшением роста и возобновлением притока капитала.

Перед началом этой фазы рынки обычно переваривают предыдущую волатильность и преодолевают структурные сопротивления. Он считает, что зона $100 000 — это как психологический, так и структурный барьер. Как только давление продажи колл-опционов ослабевает и позиции остаются осторожными, усиливается подготовка к ростовому шоку.

Ликвидность, по мнению Пала, опережает цену. К тому времени, когда большинство станет бычьим, движение уже может начаться.

Если глобальные условия рефинансирования вынудят дополнительно вводить ликвидность в систему, биткоин, который он называет «глобовой губкой ликвидности», может быстро отреагировать.

И если разрыв между ликвидностью и ценой сократится, $140 000 может стать не такой уж недостижимой целью. Это просто то место, куда рынок всегда шел.

Читайте оригинальную статью «Бывший инсайдер Goldman Sachs прогнозирует ралли биткоина до $140 000 — вот почему» Локриджа Окотха на beincrypto.com

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее