В ранние часы утра — резкое падение на всех фронтах! Более 140 000 человек ликвидированы! Гигант на 23 триллиона, внезапно начал распродавать, что произошло?

Американский фондовый рынок резко изменил свой стиль.

После ночного открытия американские акции резко упали, основные индексы все сразу снизились, индекс Nasdaq в течение дня упал почти на 1%, индекс Russell 2000, ориентированный на малую капитализацию, упал более чем на 1%, в итоге все закрылись с понижением, причем акции программного обеспечения снизились полностью: ETF iShares расширенной технологической программной индустрии (IGV) потерял 2,55%, ServiceNow упал более чем на 5%, Salesforce — более чем на 4%. Аналитики на Уолл-стрит предупреждают, что опасения по поводу воздействия искусственного интеллекта (ИИ) продолжают усиливаться, и индустрия программного обеспечения, скорее всего, будет вытеснена рабочими процессами, управляемыми ИИ, что повлияет на мультипликаторы оценки этой отрасли.

Кроме того, криптовалютный рынок также пережил сильные распродажи: биткойн однажды опустился ниже отметки 66 000 долларов, снизившись более чем на 4%, на момент публикации снижение сократилось до 1,74%; Ethereum и SOL упали более чем на 3%. Согласно данным CoinGlass, за последние 24 часа было ликвидировано 144 691 позиция, сумма ликвидации составила 458 миллионов долларов.

По новостям, данные по занятости вне сельского хозяйства в США значительно превысили ожидания, что снизило ставки ставок на снижение Федеральной резервной системой в этом году. 11 февраля по восточному времени глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмидт заявил, что из-за продолжающихся опасений по поводу слишком высокого уровня инфляции ФРС должна оставить процентные ставки на «слегка ограничительном» уровне. Дальнейшее снижение ставок может привести к продолжению высокой инфляции. Член Федеральной резервной системы Милан заявил, что есть множество причин для снижения ставок.

В то же время, поступили новости о резком ухудшении ситуации с долларовыми активами. Согласно последним сообщениям, крупнейшая в Европе компания по управлению активами — Amundi, с управляемым объемом 2,8 трлн евро (около 23 трлн рублей), — объявила о продолжении сокращения риска долларовых активов и переходе к европейским и развивающимся рынкам.

23 трлн рублей на распродаже долларовых активов

Недавно, по сообщениям新华社, крупнейшая в Европе компания по управлению активами — Amundi — заявила, что продолжит сокращать риск долларовых активов и переключится на европейские и развивающиеся рынки.

Британская газета Financial Times цитирует генерального директора Amundi Валери Бодсон, которая сказала, что в течение следующего года компания советует клиентам уменьшить долю долларовых активов. Она предупредила, что если экономическая политика США не изменится, «мы продолжим видеть ослабление доллара».

Бодсон отметила: «За последние 12–15 месяцев Amundi активно продвигала диверсификацию инвестиций и рекомендовала клиентам распределять активы… В следующем году мы продолжим советовать клиентам диверсифицировать портфели».

Как крупнейшая в Европе компания по управлению активами, с объемом управления 2,8 трлн евро, это стало возможным благодаря рекордным за год притокам чистых средств в размере 880 млрд евро, а также компания объявила о программе выкупа акций на 500 млн евро.

Amundi стала последней крупной инвестиционной компанией, которая ясно заявила о намерении сократить или застраховать риск своих американских активов. В январе крупнейший в Швеции пенсионный фонд — Alecta — заявил, что из-за «непредсказуемости» политики правительства США и растущего американского долга он продал большую часть своих американских облигаций за последний год.

Бодсон отметила, что за последний год международные инвесторы изначально хеджировали риск девальвации доллара, покупая золото, что в значительной степени объясняет рост цен на золото за тот же период. Затем выяснилось, что инвесторы хотят диверсифицировать активы, чтобы снизить чрезмерную зависимость от долларовых инвестиций.

По данным Financial Times, эти денежные потоки способствовали перемещению капитала в европейские и развивающиеся рынки, включая облигации и акции. В прошлом году акции развивающихся рынков показали лучший результат с 2017 года.

Почему идет массовая распродажа?

Последние данные показывают, что инвесторы на Уолл-стрит ускоряют перевод средств на международные рынки. Согласно данным Morningstar Direct, в январе этого года инвесторы внесли чистый поток в международные ETF на сумму 51,6 миллиарда долларов (около 356,7 миллиарда рублей), что значительно превышает показатели конца 2024 года. Аналитики считают, что эта смена тенденции связана с высокой оценкой американского рынка, ослаблением доллара и появлением новых возможностей за рубежом, а также с ожиданиями, что лидерство США в мировой экономике сократится.

По прогнозам Amundi, в 2026 году реальный рост ВВП США значительно замедлится до 1,6%, что значительно ниже уровня почти 3% в 2023–2024 годах. Это замедление обусловлено не циклической корректировкой запасов, а более глубокими структурными факторами:

Во-первых, истощение частного спроса: Amundi считает, что эффект задержки высоких процентных ставок проявится в конечном итоге, а инфляция будет подрывать реальную покупательную способность, что приведет к затуханию американского потребительского двигателя;

Во-вторых, убывающая эффективность фискальных стимулов: хотя дефицит США остается высоким, его влияние на рост ослабевает, проявляясь скорее в инфляционном давлении и росте долговых выплат;

В-третьих, неопределенность политики: непредсказуемость тарифной политики США создает огромные риски для корпоративных капиталовложений, кроме ИИ, что подавляет инвестиционные настроения.

На этом фоне двойные преимущества долларовых активов — рост и разница в доходности — начинают одновременно исчезать.

Еще более опасно, что корреляция между долларом и американскими акциями и облигациями кардинально меняется: раньше, когда американский рынок падал, доллар обычно укреплялся как актив-убежище, обеспечивая естественный хедж для международных инвесторов.

Но сейчас, из-за опасений по поводу устойчивости американского бюджета, доллар начинает демонстрировать синхронные колебания с рисковыми активами: когда происходит распродажа американских облигаций (доходность растет), доллар не укрепляется, а, наоборот, ослабевает из-за опасений по поводу кредитоспособности.

Это означает, что доллар больше не является стабилизатором портфеля, а усиливает волатильность.

Обращение Amundi о сокращении американских активов получило отклик у других крупных управляющих компаний, в том числе у крупнейшего в США фонда по управлению облигациями — PIMCO, который в прошлом месяце заявил, что «непредсказуемая политика Трампа» способствует тому, что в ближайшие годы рынок войдет в фазу «отдаления от американских активов и диверсификации».

Руководитель отдела мультиактивных стратегий Wellington Management Наташа Брук-Уолтерс заявила, что она выражает опасения по доллару, покупая евро и австралийский доллар. Она добавила: «Мы положительно смотрим на развивающиеся рынки и в начале этого года увеличили длинные позиции».

Менеджер фонда Fidelity International Бекки Цинь отметила, что из управляемых ею 7 миллиардов долларов активов она «значительно сократила» долларовые позиции и добавила, что «по-прежнему ожидает ослабления доллара».