Как снижение на 20% в акциях стало известно как «медвежьи рынки» на Уолл-стрит

Индекс S & P 500 находится всего в нескольких процентах от снижения на 20% от своего недавнего закрывающего максимума 19 февраля. Нам говорят, что это будет означать «медвежий рынок». Но кто решил, что падение на 20% — это «медвежий рынок»? Более того, кто решил, что падение на 10% — это «коррекция»? Если вы думаете, что за этим стоит комитет мудрых ветеранов Уолл-стрит, голосовавших по этому поводу, то ошибаетесь. Вся идея называть снижение на 10%–20% «коррекцией» и снижение на 20% и более — «медвежьим рынком» во многом принадлежит одному человеку. Алан Шоу был одним из легендарных основателей технического анализа. Он был соучредителем Ассоциации рыночных техников (ныне — Ассоциация сертифицированных рыночных техников) и управляющим директором отдела технических исследований в Smith Barney. Величина снижения Он ушёл на пенсию в 2000 году, но задолго до этого разработал простой способ описания масштаба рыночных падений. «Алан старался сделать это просто и понятно», — рассказала мне Луиза Яманда. Она бы знала: Яманда начала работать с Алланом в 1980 году. К тому времени, по её словам, он уже сформировал свою базовую концепцию. «Он говорил, что всё до 10% — это консолидация, от 10% до 20% — это коррекция, а более 20% считается медвежьим рынком», — рассказала она. После ухода Алана на пенсию в 2000 году Луиза взяла на себя руководство техническим анализом в Smith Barney до 2005 года, когда она тоже ушла и создала свою собственную фирму. Луиза отметила, что у других техников есть свои определения того, что такое медвежий рынок, но что термины «коррекция» и «медвежий рынок», созданные Алланом для падений на 10–20% и 20% и более, нашли отклик в общественном воображении. «Это так просто и легко запомнить», — сказала она. Определение начала медвежьего рынка Одним из моментов, в которых все согласны, является то, что определение 20% снижения основано на закрывающих ценах, а не на внутридневных. Исходя из этого, индекс S & P Dow Jones отметил, что исторический максимум закрытия для S & P 500 был 19 февраля, когда он завершил день на уровне 6144,15. Чтобы достичь снижения на 20%, индекс должен закрыться на уровне 4915,32. Еще один момент: закрытие на уровне или ниже 4915,32 не означает начало медвежьего рынка. Началом медвежьего рынка считается день достижения пика рынка, 19 февраля. «Медвежий рынок начинается с первого снижения после достижения финальной цены максимума», — рассказал мне Том Макклеллан, редактор The McClellan Market Report. «Он не начинается сразу после достижения 20%. Вся эта просадка — это территория медвежьего рынка». Этот момент также подчеркнули в S & P Dow Jones Indices: «Если индекс закроется на уровне 4915,32 (-3,13% за день) или ниже сегодня, мы классифицируем 19 февраля 2025 года как дату окончания бычьего рынка (6144,15) и дату начала медвежьего», — говорится в заметке компании для клиентов в понедельник. Пути вперед «Если вы скажете, что мы упали на 20%, это вам ничем не поможет, это не скажет, что будет дальше», — рассказал мне Макклеллан. Его совет: «Следуйте за трендом, если у вас нет убедительных причин идти против него». Что такое тренд? «Мы находимся в нисходящем тренде, но мы настолько перепроданы, что маловероятно его продолжение, поэтому вероятность отскока очень высока». А что дальше? «Тогда нужно оценить качество отскока», — сказал Макклеллан. Алан Шоу умер несколько лет назад, но Луиза Яманда по-прежнему ведет свои занятия по техническому анализу и говорит, что мы, возможно, еще не достигли дна. «Все, что мы ищем сейчас, — это ралли медвежьего рынка, которое Аллан определял как рост на 10% или более после падения рынка на 20% или более», — отметила Яманда, — «после чего рынок снова падает к новым минимумам». Тогда «снова выходит из лап медведя». Яманда, как всегда, историк рынка, отметила, что средний рост ралли медвежьего рынка для S & P 500 с 1929 по 2020 год составляет 18% за 31 торговый день.