Blue Owl останавливает выкуп инвестиций на фоне стрессов в частном кредите: почувствует ли криптовалюта влияние?

Камина Башир

Пт, 20 февраля 2026 г., 19:39 по местному времени GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

OWL

-4.80%

OBDC

+0.35%

Частная инвестиционная компания Blue Owl Capital, управляющая активами на сумму более 307 миллиардов долларов, навсегда приостановила выкуп инвестиций в частный долгосрочный фонд, ориентированный на розничных инвесторов.

Приостановка вызвала обеспокоенность среди экономистов. Более того, она подняла важный вопрос о том, может ли рынок частных кредитов повлиять на более широкий рынок криптовалют.

Все, что нужно знать о изменениях в выкупе Blue Owl

По данным Bloomberg, частная кредитная компания за последние месяцы зафиксировала рост запросов на вывод средств. Это частично связано с опасениями инвесторов относительно её экспозиции к софтверным компаниям на фоне бумa искусственного интеллекта.

FT отметил, что Blue Owl Capital Corp II (OBDC II) с ноября закрыт для выкупа. Ранее компания указывала, что может возобновить вывод средств позже в этом квартале, но сейчас отказалась от этого плана.

Ранее на этой неделе компания сообщила, что квартальные выкупы для инвесторов OBDC II больше не будут доступны. Вместо этого, компания планирует распределять наличные через периодические выплаты, связанные с продажей активов.

“Мы не останавливаем выкуп, мы просто меняем способ предоставления выкупа,” — заявил со-президент Blue Owl Крейг Пакер аналитикам во время конференц-звонка в четверг, по данным Reuters.

По словам Пакера, выплаты держателям фондов ожидаются примерно в размере 30% от стоимости фонда, что значительно превышает предыдущий лимит в 5%.

“Мы возвращаем в шесть раз больше капитала и делаем это всем акционерам в течение следующих 45 дней. В будущих кварталах мы продолжим реализовывать этот план по возврату капитала инвесторам OBDC II,” — прокомментировала Blue Owl свой последний план.

Blue Owl также решила продать примерно 1,4 миллиарда долларов активов из трёх своих кредитных фондов. Bloomberg сообщил, что страховая компания из Чикаго Kuvare, Пенсионный фонд государственных служащих Калифорнии, Пенсионный фонд муниципальных служащих Онтарио и Инвестиционная корпорация Британской Колумбии приобрели эти долги, по информации знакомых с ситуацией. Blue Owl добавила, что кредиты были проданы по цене 99,7% от номинала.

Рынок частных кредитов сталкивается с растущим напряжением

Аналитик рынка Crypto Rover предположил, что заморозка выкупа Blue Owl отражает нарастающее давление в секторе частных кредитов на сумму 3 триллиона долларов. Он выделил несколько признаков тревоги.

Во-первых, около 40% компаний, предоставляющих прямое кредитование, сейчас показывают отрицательный свободный операционный денежный поток. Уровень дефолтов среди заемщиков среднего сегмента вырос до 4,55% и продолжает расти.

Особенно важно, что 30% компаний с долгами, подлежащими погашению до 2027 года, показывают отрицательный EBITDA, что усложняет рефинансирование. В то же время рейтинги кредитов ухудшаются быстрее, чем повышаются, уже семь кварталов подряд.

Продолжение статьи  

“Если стресс в секторе частных кредитов продолжится, он сначала затронет малый бизнес, для которого этот рынок является важным источником финансирования. Кроме того, это приведет к росту затрат на рефинансирование и увеличению числа дефолтов, что создаст порочный круг. Единственный способ остановить это — снизить процентные ставки и обеспечить ликвидность,” — добавил аналитик.

Экономист Мохамед А. Эль-Эриан задался вопросом, может ли эта ситуация стать ранним предупреждающим сигналом, аналогичным тем, что наблюдались в 2007 году перед глобальным финансовым кризисом 2008 года.

Последствия для рынков криптовалют

Стресс на рынке частных кредитов не обязательно приводит к прямой заразе для криптовалют, но косвенные связи заслуживают внимания. Недавний анализ от BeInCrypto показывает, что биткоин тесно связан с американскими акциями программного обеспечения.

Значительная часть частных кредитов направлена на софтверные компании, связывая эти рынки через общие риски роста. Если условия кредитования ужесточатся или возрастут риски рефинансирования, оценки в секторе программного обеспечения могут оказаться под давлением.

Рост числа дефолтов, расширение кредитных спредов и ограничение доступа к капиталу, скорее всего, негативно скажутся на акциях роста. Учитывая корреляцию биткоина с высокотехнологичными акциями в периоды ужесточения монетарной политики, продолжительная слабость в секторе программного обеспечения может перейти и на крипторынки.

Тем не менее, это остается вторичным макроэффектом, а не прямым структурным воздействием. Ключевым фактором является общий финансовый ответ. Если стресс приведет к ужесточению финансовых условий, биткоин может пострадать наряду с технологическими акциями.

Если это вызовет смягчение монетарной политики или возобновление поддержки ликвидностью, криптовалюты в конечном итоге могут выиграть. Пока риск циклический и связан с ликвидностью, а не системный для самих цифровых активов.

Читайте оригинальную статью Blue Owl о приостановке выкупа на фоне стресса в частных кредитах: почувствует ли криптовалюта влияние? Камина Башир на beincrypto.com

Terms и Политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Подробнее