P&L — это ключевой показатель для понимания вашей прибыли и убытков в торговле опционами

P&L — это основа анализа результатов торговли. Когда вы размещаете опционные контракты, необходимо понимать, как движутся ваши прибыль и убытки на каждом этапе — от момента открытия позиции до её закрытия или до окончания срока действия контракта. Различные типы P&L рассчитываются по-разному, в зависимости от стадии вашей позиции и желаемого результата.

Bybit поддерживает опционы на базе USDT, поэтому все расчёты и выплаты осуществляются в этом стейблкоине. Поняв, как работает каждая форма P&L, вы сможете принимать более обоснованные решения по управлению рисками и оптимизации своих торговых стратегий.

Средняя цена входа: понимание вашей фактической точки входа

При активной торговле часто происходит увеличение существующей позиции за счёт добавления новых контрактов по другим ценам. В этом случае возникает необходимость расчёта средней цены входа — это позволяет точно понять, на каком уровне вы находитесь.

Как определяется средняя цена входа при накоплении позиции

Формула для расчёта достаточно проста:

Средняя цена позиции = [(объём предыдущей позиции × средняя цена предыдущей позиции) + (объём новой сделки × цена новой сделки)] / (объём предыдущей позиции + объём новой сделки)

Пример из практики: Представьте, что трейдер приобрёл 0,1 BTC по контракту BTCUSDT-31DEC21-48000-C по цене входа 3500 долларов. Затем, убедившись, что цена BTC продолжит расти, он решает увеличить позицию, купив ещё 0,1 BTC по цене 4000 долларов. Расчёт: [(0,1 × 3500) + (0,1 × 4000)] / (0,1 + 0,1) = 3750 долларов. Теперь его средняя цена входа составляет 3750 долларов, а не начальные 3500 или 4000.

Нереализованный P&L: размер ваших текущих прибылей до закрытия позиции

Нереализованный P&L (UPL) показывает, сколько вы зарабатываете или теряете прямо сейчас, пока позиция остаётся открытой. Это среднестатистическая прибыль, которая меняется в каждый момент, когда колеблется рыночная цена. Формула зависит от того, покупаете ли вы опцион (бычья позиция) или продаёте его (медвежья позиция).

Расчёт для покупателей колл-опционов и путов

Если вы считаете, что цена актива вырастет, вы покупаете колл-опцион или продаёте пут. Формула для нереализованного P&L выглядит так:

UPL = (цена маркировки − средняя цена входа) × объём позиции

Пример: Трейдер приобрёл 0,1 BTC по контракту BTCUSDT-31DEC21-48000-C за 3500 долларов. Рыночная цена (цена маркировки) выросла до 4500 долларов. Его нереализованный доход: [(4500 − 3500) × 0,1] = 100 USDT. Хотя позиция ещё открыта, он уже видит потенциальную прибыль в 100 долларов.

Расчёт для продавцов колл-опционов и путов

Если вы ожидаете падения цены, вы продаёте колл-опцион или покупаете пут. Формула меняется:

UPL = (средняя цена входа − цена маркировки) × объём позиции

Пример: Трейдер продал 0,3 BTC по контракту BTCUSDT-31DEC21-50000-C по средней цене входа 2600 долларов. Рыночная цена выросла до 2800 долларов. Расчёт: [(2600 − 2800) × 0,3] = -60 USDT. Рынок движется против его позиции, он несёт убыток.

ROI: процент возврата на вашу инвестицию

ROI (Return on Investment) показывает, насколько эффективно вы используете свой капитал. Это позволяет сравнивать разные позиции и понимать, какая из них приносит лучшие результаты в относительном выражении. Расчёт ROI зависит от режима маржи, который вы используете.

ROI в режиме кросс-маржи

В этом режиме ROI рассчитывается исходя из конкретной позиции.

Для колл-опционов: (цена маркировки − средняя цена входа) / средняя цена входа

Для пут-опционов: (средняя цена входа − цена маркировки) / средняя цена входа

Практический пример: Трейдер приобрёл опцион на 0,1 BTC по контракту BTCUSDT-23NOV23-36000-C за 4700 долларов. Когда цена маркировки достигла 4900 долларов, его нереализованный доход равен [(4900 − 4700) × 0,1] = 20 USDT. ROI = 20 / 4700 ≈ 0,43%. Это означает, что его позиция выросла на 0,43% относительно начальной инвестиции.

Если бы цена пошла против позиции, ROI был бы отрицательным. Например, если трейдер продал опцион за 4700 долларов, а цена маркировки выросла до 4900, то ROI = -20 / 4700 ≈ -0,43%.

ROI в режиме портфельной маржи

При расчёте в этом режиме учитываются все деривативы на базовый актив:

ROI = нереализованный доход от всех деривативов на базовый актив / начальная маржа базового актива

Этот подход даёт более комплексную картину, поскольку учитывает взаимодействие всех ваших позиций по конкретному активу.

Закрытый P&L: прибыль или убыток от досрочного закрытия позиции

Закрытый P&L — это реальный доход или убыток, который вы фиксируете при самостоятельном закрытии позиции до окончания срока действия контракта. В отличие от нереализованного P&L, эта цифра уже окончательна и включает все комиссии, уплаченные при открытии и закрытии.

Формула расчёта закрытого P&L

Для покупателей колл и пут-опционов: Закрытый P&L = (цена сделки при закрытии − средняя цена входа) × объём сделки − торговые комиссии (открытие и закрытие)

Для продавцов колл и пут-опционов: Закрытый P&L = (средняя цена входа − цена сделки при закрытии) × объём сделки − торговые комиссии (открытие и закрытие)

Сценарий из реальной торговли: Цена индекса BTC составляет 44 900 долларов. Трейдер продал 0,3 BTC по контракту BTCUSDT-31DEC21-50000-C по средней цене входа 2600 долларов. Затем, когда цена BTC упала до 44 000 долларов, он закрыл позицию по цене маркировки 2400 долларов.

Расчёт закрытого P&L: [(2600 − 2400) × 0,3] − (44 900 × 0,3 × 0,03%) − (44 000 × 0,3 × 0,03%) = 60 − 40,41 − 39,6 ≈ -19,99 USDT. Хотя позиция технически закрылась с прибылью, комиссии уменьшают итог.

P&L при завершении срока действия контракта: финальный расчёт

Когда период действия опциона заканчивается, осуществляется расчёт «доставки» или «кассы». Этот P&L включает не только ценовую разницу, но и премию, которую вы заплатили или получили, а также комиссию за доставку.

Расчёт для колл-опционов при завершении срока

P&L при доставке (колл) = максимум(цена поставки − цена исполнения, 0) × объём − премия − комиссия за открытие − комиссия за доставку

Расчёт для пут-опционов при завершении срока

P&L при доставке (пут) = максимум(цена исполнения − цена поставки, 0) × объём − премия − комиссия за открытие − комиссия за доставку

Подробный пример: Цена BTC составляет 44 900 долларов. Трейдер покупает 0,1 BTC по контракту BTCUSDT-31DEC21-48000-C по начальной цене входа 3500 долларов. По завершении срока цена поставки BTC — 52 000 долларов, цена исполнения — 48 000 долларов.

Шаг 1. Расчёт внутренней стоимости: максимум(52 000 − 48 000, 0) × 0,1 = 400 USDT

Шаг 2. Расчёт торговых комиссий при открытии: минимум(0,03% × 44 900, 12,5% × 3 500) × 0,1 = 1,347 USDT

Шаг 3. Расчёт комиссии за доставку (предполагаемая цена поставки 49 000 долларов): минимум(0,015% × 49 000, 12,5% × (49 000 − 48 000)) × 0,1 = 0,735 USDT

Шаг 4. Расчёт премии (как покупатель вы платили премию): 0,1 × 3 500 = 350 USDT

Шаг 5. Итоговый P&L при доставке: 400 − 1,347 − 0,735 − 350 ≈ 47,918 USDT

Реализованный P&L: общий итог ваших доходов и убытков

Реализованный P&L — это суммарная прибыль или убыток от уже закрытых позиций. В отличие от нереализованного P&L, который колеблется каждую минуту, реализованный P&L показывает факт. Когда позиция отображена в профиле, реализованный P&L представляет собой итоговый результат с момента её закрытия.

Формула реализованного P&L

Реализованный P&L = сумма (прибылей и убытков от закрытых позиций) − торговые комиссии (все открытия и закрытия)

Последовательность расчёта в реальной ситуации

Этап первый. Открытие позиции:

Трейдер покупает 0,4 BTC по контракту BTCUSDT-31DEC21-50000-C, когда цена маркировки опциона составляет 2400 долларов, а индекс BTC торгуется на уровне 44 000 долларов.

Торговые комиссии при открытии = 44 000 × 0,4 × 0,03% = 5,28 USDT

На этом этапе реализованный P&L равен −5,28 USDT (минус уплаченная комиссия).

Этап второй. Частичное закрытие позиции:

Цена индекса BTC выросла до 44 900 долларов. Трейдер закрывает 0,3 BTC по цене маркировки 2600 долларов.

Торговые комиссии при закрытии = 44 900 × 0,3 × 0,03% = 4,041 USDT

Прибыль от закрытия этой части = (2600 − 2400) × 0,3 = 60 USDT

Обновлённый реализованный P&L = -5,28 + 60 − 4,041 ≈ 50,68 USDT

Этап третий. Новая покупка дополнительных контрактов:

Теперь у трейдера остаётся 0,1 BTC по контракту BTCUSDT-31DEC21-50000-C. Когда индекс BTC достигает 45 000 долларов, он решает купить ещё 0,2 BTC по тому же контракту за цену маркировки 2500 долларов.

Торговые комиссии при новой покупке = 45 000 × 0,2 × 0,03% = 2,7 USDT

Обновлённый реализованный P&L = 50,68 − 2,7 = 47,98 USDT

Как видно, реализованный P&L постоянно меняется с каждой новой сделкой, отражая кумулятивный результат всех ваших действий.

Ключевые отличия между типами P&L

Понимание различий между формами P&L важно для правильной интерпретации ваших результатов:

Нереализованный P&L — это показатель того, сколько вы «имеете» прямо сейчас, но цифра постоянно меняется. Закрытый P&L фиксирует результат при досрочных закрытиях. Реализованный P&L — это накопленная сумма всех завершённых операций. P&L при доставке рассчитывается по особой методике, когда контракт завершается по расписанию, включая внутреннюю стоимость опциона.