Рынки растут на фоне импульса в производственном секторе: новости и прогнозы на этой неделе

Американские фондовые рынки выросли в понедельник, поскольку свежие экономические данные вновь повысили доверие инвесторов. Индекс S&P 500 поднялся на 0,54% за сессию, в то время как промышленный индекс Dow Jones вырос более впечатляюще на 1,05%, а Nasdaq 100 — на 0,73%. Торговля фьючерсами E-mini указывала на продолжение импульса: мартовские контракты на S&P выросли на 0,57%, а Nasdaq — на 0,76%. Этот рост отражает более широкую рыночную картину: внутреннее производство показывает неожиданную устойчивость, меняя ожидания относительно политики Федеральной резервной системы и траектории экономического роста.

Данные по производству вызывают оптимизм относительно экономической траектории

Катализатором роста в понедельник стал сильнее, чем ожидалось, индекс ISM по производству за январь. Индекс поднялся до 52,6, увеличившись на 4,7 пункта и превзойдя ожидания в 48,5. Более важно, что это самый сильный темп расширения за более чем три года. Производство обычно служит индикатором общего состояния экономики, и это ускорение свидетельствует о том, что опасения рецессии, которые оставались в тени, могут быть преувеличены.

Производители полупроводников и акции инфраструктурных компаний ИИ особенно выиграли, что сигнализирует о том, что инвесторы рассматривают эту силу в производственном секторе как подтверждение того, что США остаются конкурентоспособными в высокотехнологичных секторах с высоким ростом. Эта ротация секторов добавила топлива к более широкому росту рынка в понедельник, поскольку трейдеры перераспределяли капитал в циклические акции, выигрывающие от расширяющейся экономической активности.

Неопределенность политики ФРС омрачает ралли

Однако новости о рынке акций на этой неделе дают смешанные сигналы относительно ожиданий по ставкам. Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик высказался, разочаровав оптимистов по поводу снижения ставок, заявив, что повышенная экономическая динамика требует от ФРС сохранения «умеренно ограничительной» политики. Важно, что Бостик не ожидает снижения ставок в 2026 году — это заметный hawkish-поворот, который оказал давление на рынки облигаций и усложнил оценку акций.

Дополнительным фактором неопределенности политики стало назначение президентом Трампом Кевена Ворша на пост председателя Федеральной резервной системы, что участники рынка интерпретировали как еще один hawkish-сигнал. Ворш, который занимал должность члена ФРС с 2006 по 2011 год, приобрел репутацию, подчеркивая риски инфляции и придерживаясь более ограничительной политики. Его возможное назначение предполагает, что следующий этап денежно-кредитной политики может оставаться жестким дольше, чем ожидалось ранее.

Энергетический сектор и криптовалюты сталкиваются с препятствиями

В то время как технологический и промышленный сектора получили поддержку, другие отрасли испытывали трудности. Производители энергии столкнулись с существенным давлением, поскольку цены на нефть WTI рухнули более чем на 4% на фоне ослабления геополитической напряженности. Объявление Трампа о переговорах с Ираном, а также заявления иранского МИД о надежде на дипломатическое решение вызвали уход от риска в товарных рынках. Diamondback Energy и Occidental Petroleum снизились более чем на 3%, а ConocoPhillips, Exxon Mobil и Halliburton — более чем на 2%.

Акции, связанные с криптовалютами, понесли более серьезные потери. Биткойн рухнул на 7% и более, достигнув девятимесячного минимума, при этом за выходные было ликвидировано около 590 миллионов долларов в маржинальных длинных позициях, согласно данным Coinglass. Galaxy Digital Holdings упала более чем на 7%, MicroStrategy — более чем на 6%, а Coinbase — более чем на 3%. Эти новости из сектора криптовалют отражают более глубокие опасения по поводу разворачивания спекулятивных позиций в волатильных цифровых активах.

Производители природного газа и сектор потребительских товаров под давлением

Фьючерсы на природный газ рухнули на 25%, вызвав резкое снижение акций компаний, занимающихся разведкой энергии. Antero Resources упала более чем на 6%, Range Resources — более чем на 5%, а EQT и Expand Energy — более чем на 4%. Эта слабость сектора подчеркивает более широкий дефляционный импульс, охватывающий товарные рынки, что обычно оказывает давление на оценки компаний по добыче ресурсов.

Акции сектора потребительских товаров также зафиксировали заметные потери. Walt Disney упала более чем на 7%, что сделало ее лидером по падению в индексе Dow после критики аналитиков по поводу разочаровывающих прогнозов на второй квартал. Отдельно Tesla снизилась на 2% после сообщений о том, что динамика продаж в Европе ухудшается — продажи автомобилей Tesla во Франции в январе снизились на 42% по сравнению с прошлым годом, а в Норвегии продажи резко упали, на 88% по сравнению с прошлым годом.

Светлые моменты: полупроводники, промышленность и транспорт

Положительная динамика на рынке в основном связана с сектором полупроводников. Sandisk вырос более чем на 15% после того, как CTBC Securities начала покрытие с рекомендацией «покупать» и целевой ценой 660 долларов. Western Digital прибавила более 7%, а Seagate, Micron и Intel — более 5%. Texas Instruments и Advanced Micro Devices выросли более чем на 4%, что свидетельствует о широком энтузиазме к производителям чипов во всех сегментах рынка.

Промышленные акции также показали хорошую динамику: Caterpillar вырос более чем на 5% на фоне сильных данных по производству. Teradyne прибавила более 4% после начала рекомендаций от Alethia Capital. Autodesk выросла более чем на 1% после того, как JPMorgan Chase повысил рейтинг с «нейтрального» до «перспективного» с целевой ценой 319 долларов.

Авиационный сектор также продемонстрировал позитивные результаты: акции поднялись более чем на 4%, поскольку снижение цен на нефть снизило стоимость авиационного топлива и поддержало прибыльность. United Airlines Holdings, Delta Air Lines, Southwest Airlines и Alaska Air Group выросли более чем на 4%, а American Airlines — более чем на 3%. Логика проста: снижение стоимости сырья и подтвержденная устойчивость экономики создают привлекательную среду для авиакомпаний.

Международные рынки показывают смешанные сигналы

Глобальные новости о рынках рисуют более сложную картину. Европейские рынки участвовали в росте, индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 1%. Однако показатели Азии ухудшились. Китайский Shanghai Composite снизился до четырехнедельного минимума, упав на 2,48% после неожиданного сокращения PMI по производству в январе до 49,3 с 50,1 по прогнозам — впервые за несколько недель. Индекс PMI по сектору услуг также разочаровал, снизившись до 49,4 с ожидаемых 50,3, что стало самым сильным сокращением за три года.

Японский Nikkei 225 снизился на 1,25% с недавних максимумов, что говорит о распространении опасений по поводу роста в регионах Азиатско-Тихоокеанского региона. Эти международные препятствия вызывают вопросы о глобальном синхронном росте и о том, сможет ли устойчивость США сохраняться, если зарубежный спрос продолжит ухудшаться.

Рынки ставок отражают переоценку политики

Облигационные рынки резко распродались, поскольку рост производства и hawkish-стратегия ФРС соединились. Фьючерсы на 10-летние трежерис на март закрылись на 7,5 пунктов ниже, а доходность по 10-летним облигациям выросла на 3,2 базисных пункта до 4,269%. За сессию доходность достигла 4,281%, что является максимумом за 1,5 недели. Недоисполнение рынка по облигациям усилилось после комментариев Бостика, поскольку инвесторы пересмотрели ожидания относительно продолжительной ограничительной политики.

Следующее решение по ставкам ФРС ожидается 17–18 марта, однако рыночные цены указывают лишь на 12% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в тот день. Это резко контрастирует с оптимизмом, который был всего несколько недель назад, показывая, как быстро меняется настроение в зависимости от сигналов политики.

Доходности европейских облигаций показывают смешанные движения. Доходность десятилетних бундов выросла на 2,5 базисных пункта до 2,868%, а десятилетние гилты Великобритании снизились на 1,5 пункта до 4,506%. На предстоящем в четверг заседании Европейского центрального банка рынки ожидают лишь 2% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов. Индекс PMI по производству в январе в еврозоне был немного скорректирован вверх до 49,5, что указывает на стабилизацию, но продолжение слабости в секторе.

Правительственный шатдаун и сезон отчетности формируют краткосрочный прогноз

Частичный шатдаун правительства США, вошедший в третий день в понедельник, создает дополнительную неопределенность. Законодатели остаются в тупике по поводу пакета финансирования, хотя есть надежда, что Палата представителей проголосует за соглашение о расходах в начале недели после договоренности президента Трампа с демократами. Эта неопределенность немного снизила настроение инвесторов, хотя финансовые рынки демонстрируют относительную устойчивость несмотря на фискальный тупик.

Между тем, сезон отчетности за 4 квартал оказывает существенную поддержку оценкам акций. В этом году планируют отчитаться около 150 компаний из индекса S&P 500. На сегодняшний день 78% из 167 уже отчитавшихся компаний превзошли ожидания по прибыли, что свидетельствует о сохранении устойчивости корпоративной прибыльности. Bloomberg Intelligence прогнозирует, что рост прибыли S&P 500 в 4 квартале по сравнению с прошлым годом ускорится на 8,4%, что является десятым подряд кварталом роста. Даже исключая крупнейшие технологические компании из «Великолепной семерки», рост прибыли за квартал оценивается в 4,6%, что все равно впечатляет.

На следующей неделе: ключевые экономические показатели

Инвесторам стоит следить за несколькими важными публикациями на этой неделе для получения дополнительной информации о рынке и экономической ситуации. В среду выйдут данные по изменению занятости ADP за январь, ожидается рост на 45 000, и индекс деловой активности ISM в сфере услуг за январь, прогнозируемое снижение до 53,5. В четверг — еженедельные данные по заявкам на пособия по безработице, ожидается увеличение на 3 000 до 212 000. В пятницу — индекс потребительского доверия Университета Мичигана за январь, ожидается снижение на 1,5 пункта до 54,9. Эти публикации в совокупности сформируют настроение относительно политики ФРС и устойчивости текущего экономического роста.

Общая картина зависит от того, сможет ли производство сохранить силу, и будет ли ужесточение политики ФРС в конечном итоге тормозить рост. Пока участники рынка сосредоточены на устойчивости производства, однако внутренние неопределенности по поводу политики, международных условий и оценки остаются значительными.