Знания о MM - микропрайс и справочная стоимость:

Иногда меня спрашивают о лучшей метрике справочной стоимости. Обычно варианты включают:
- цена маркировки
- средняя цена
- взвешенная средняя цена
- микропрайс
В целом, для ликвидных инструментов обычно правильна средняя цена. Возможно, есть вопросы о том, как делать это через перекрестные биржи (взвешивание по объему, взвешивание по открытым позициям, или какой-то пользовательский метод), но это общепринятый стандарт.
В опционах часто оказывается лучше использовать цену маркировки или какую-то взвешенную среднюю цену, потому что их книга будет сильно искажена. Можно поиграть с этим — вероятно, это средняя цена для ликвидных опционов или, возможно, взвешенная средняя (можно поэкспериментировать, я не думаю, что это вопрос, определяющий прибыльность — если она вообще есть), но для неликвидов это будет гораздо важнее.
Теперь перейдём к микропрайсу. Микропрайс, я считаю, одновременно умный и глупый. Умная часть — это то, что Стойков не изобрёл и делалось задолго до его публикации. Это идея цитирования вокруг будущей справочной стоимости (прогноза), а не только текущей.
Глупая часть — его скрытая модель Маркова — я считаю, что она бесполезна, и это точно не то, как строится прогноз для MM в реальной работе.
Для типичной модели прогноза мы можем использовать ridge (на базовом уровне), а затем объединять различные признаки, начиная от дисбаланса в книге ордеров и заканчивая более нишевыми идеями. Для нашего горизонта:
Это будет основано на двух вещах. Наших отметках (markouts) и времени удержания. Если наши отметки перестают ухудшаться значительно после 5 секунд, то мы заботимся о 5 секундах, но если вы держите позицию всего 3 секунды, то, скорее всего, важны именно эти 3 секунды. У вас будут разные прогнозы по горизонту, и вы всё равно будете их корректировать, но самые важные — потому что они стоят вам денег (ваши отметки так говорят, и предполагается, что вы будете держать позицию в течение этого времени).
Я писал об этом гораздо больше на своём блоге www dot algos dot org, где есть различные углублённые статьи о том, как работает маркетмейкинг с точки зрения практиков. Не стесняйтесь ознакомиться.
Спасибо за чтение :))