Аналитики Уолл-стрит видят растущий потенциал приобретения BitGo по мере того, как банки углубляются в криптовалюту

Поскольку традиционные финансы ускоряют переход в цифровые активы, растущие спекуляции вокруг возможной покупки BitGo привлекают новое внимание аналитиков Уолл-стрит.

Уолл-стрит рассматривает BitGo как стратегический крипто-ворота

Аналитики Уолл-стрит утверждают, что расширение BitGo в сферу полноценных институциональных криптофинансов может открыть значительный долгосрочный рост. Более того, они считают, что компания все больше позиционируется как потенциальный объект приобретения для крупных банков и брокеров, ищущих быстрый вход в цифровые активы.

Аналитик Compass Point Эд Ингель, который сохраняет рекомендацию «покупать» по акции, написал, что расширение услуг BitGo может быть очень привлекательным для традиционных компаний, желающих предлагать крипто-продукты своим клиентам. В то же время он подчеркнул, что инвесторы могут недооценивать более широкий стратегический потенциал компании.

«Мы … рассматриваем BTGO как идеальную цель для слияний и поглощений для компаний Уолл-стрит, расширяющихся в крипто. BitGo предлагает полный набор услуг, которые могут быть интегрированы в традиционных prime-брокеров, а новые участники могут приобрести BitGo, чтобы предоставить эти решения своим клиентам», — написал Ингель в исследовательской заметке.

От специалиста по хранению активов к полноценной институциональной платформе

BitGo была одной из первых компаний в сфере цифровых активов, вышедших на биржу в январе, сосредоточившись на услугах хранения и безопасности в основном для институциональных клиентов. IPO предоставило инвесторам редкий прямой доступ к инфраструктуре крипто, фактически позиционируя BitGo как мост между традиционными финансами и цифровыми активами.

Платформа компании поддерживает хранение, безопасность и транзакционные услуги институционального уровня. Однако аналитики считают, что настоящий потенциал заключается в ее способности развиваться в более комплексного поставщика институциональных финансовых услуг по мере углубления крипт-strategий банков и брокеров.

Ингель отметил, что рынок по-прежнему слишком сосредоточен на основном бизнесе по хранению активов BitGo, а не на его «возможности кросс-продаж первичных услуг». По его мнению, инвесторы могут недооценивать, как компания могла бы объединить хранение с торговлей, финансированием и другими функциями рынков капитала для институциональных клиентов.

Потенциал роста доходов за счет prime-услуг

В своем сравнении Ингель указал на предложения в стиле prime-брокерства от конкурентов Galaxy (GLXY) и Coinbase (COIN). Более того, он отметил, что средний доход Galaxy на одного торгового контрагента составляет «примерно в 6 раз больше, чем у BitGo, что подразумевает значительный потенциал роста» для BitGo, если она сможет масштабировать свои собственные институциональные торговые и финансовые услуги.

Эта возможность кросс-продаж услуг лежит в основе бычьей гипотезы. Если BitGo сможет сократить разрыв с этими крупными конкурентами в таких областях, как управление казначейством, исполнение сделок и кредитование, аналитики считают, что ее база доходов может значительно расшириться со временем.

Более того, некоторые участники рынка считают, что статус раннего игрока в регулируемом хранении дает ей преимущество по мере роста институционального спроса на интегрированные крипто-первичные решения.

Аналитики подчеркивают конкурентные преимущества и привлекательность для слияний и поглощений

Восприятие преимущества компании и потенциала для поглощения не ограничивается одним брокером. Еще один инвестиционный банк Уолл-стрит, Canaccord Genuity, разделяет мнение, что позиционирование BitGo может быть очень привлекательным для крупных финансовых институтов.

«Мы считаем, что конкурентные преимущества BitGo надежны, но что более важно, мы считаем, что компания может стать привлекательным активом для быстрого выхода на рынок для крупных игроков традиционных финансов, желающих быстро войти в этот сегмент», — написал Canaccord. Компания установила целевую цену в 15 долларов и рекомендацию «покупать» по акции.

Этот взгляд подчеркивает, почему потенциальная покупка BitGo все чаще обсуждается на Уолл-стрит, особенно поскольку банки ищут готовые крипто-платформы вместо того, чтобы создавать внутренние системы с нуля.

История переговоров о сделках и пересмотр оценки

Потенциал приобретения BitGo также имеет исторические прецеденты. В мае 2021 года Galaxy Digital согласилась купить компанию за 1,2 миллиарда долларов. Однако позже Galaxy отказалась от сделки, заявив, что BitGo не предоставила необходимые финансовые отчеты в установленный срок в конце июля.

Теперь, когда BitGo является публичной компанией, эти вопросы прозрачности могут иметь меньшее значение. Более того, текущая оценка приближает ее к уровню, который подразумевался в отмененной сделке Galaxy, что потенциально делает ее более привлекательной для новых претендентов.

IPO в январе оценило акции по цене 18 долларов, что дало компании оценку около 2 миллиардов долларов. После резкого снижения рыночная капитализация BitGo снизилась примерно до 1,24 миллиарда долларов, что гораздо ближе к ранее предложенной стоимости сделки.

Давление на цену акций на фоне общего распродажи криптовалют

С момента IPO акции BitGo упали более чем на 40%, с цены 18 долларов до примерно 10,26 долларов. Это падение опередило общее снижение криптовалютного сектора, несмотря на сложный год для цифровых активов.

За тот же период биткоин снизился примерно на 24% с начала года, акции Galaxy упали примерно на 9%, а Coinbase обвалился почти на 30%. Однако аналитики считают, что более резкое снижение BitGo отражает переоценку, а не фундаментальное ухудшение бизнес-перспектив.

Canaccord отметил, что «акции BTGO… отреагировали гораздо сильнее, чем может оправдать краткосрочная слабость в показателях прибыли и убытков», защищая название несмотря на недавнюю волатильность. Тем не менее, банк считает, что такой пересмотр может создать более привлекательную точку входа для долгосрочных инвесторов и потенциальных корпоративных покупателей.

Мнение аналитиков остается бычьим

Несмотря на снижение стоимости акций, аналитическая оценка ситуации на Уолл-стрит остается в целом позитивной. Согласно данным FactSet, в настоящее время за акциями BitGo следят 10 аналитиков, из которых девять дают рекомендации «покупать», и только один — «держать».

Целевые цены варьируются от 12 до 18 долларов за акцию. Более того, эти оценки предполагают потенциальный рост примерно на 17% до 75% от текущих уровней, при условии, что компания сможет реализовать свою стратегию расширения и воспользоваться институциональным спросом.

Аналитики также подчеркивают стратегическую ценность BitGo для банков и брокеров, входящих в крипто. Для этих компаний приобретение устоявшегося инфраструктурного игрока может значительно ускорить выход на рынок и снизить операционные и регуляторные сложности.

Перспективы для BitGo и потенциальных покупателей

В будущем успех BitGo, скорее всего, будет зависеть от ее способности масштабировать более прибыльные институциональные услуги наряду с основным бизнесом по хранению активов. Однако устоявшаяся инфраструктура, регуляторный опыт и база институциональных клиентов продолжают укреплять ее привлекательность.

По мере углубления участия традиционных финансов в цифровых активах роль BitGo как платформы «под ключ» для банков, брокеров и управляющих активами может стать еще более ценной. Более того, если рынки крипто стабилизируются и потоки капитала возобновятся, ее доходность и профиль слияний и поглощений могут укрепиться еще больше.

В целом, аналитики считают, что BitGo — редкий публичный игрок в сфере криптоинфраструктуры с прочной бизнес-основой, значительным потенциалом роста доходов и ясной стратегической значимостью для потенциальных приобретателей на Уолл-стрит.