Арабика и Робуста: разные пути развития на фоне сильных дождей в Бразилии и роста производства во Вьетнаме

Рынок кофе-фьючерсов демонстрирует историю двух товаров: арабика и робуста рассказывают резко противоположные истории. Мартовская арабика подорожала на 0,39%, в то время как мартовский ICE-робуста снизился на 2,24%, достигнув четырехнедельного минимума. Эта разница отражает сложное взаимодействие погодных условий, прогнозов производства и глобальной динамики поставок между этими двумя конкурирующими сортами кофе.

Осадки в Бразилии: двойной удар по арабике

Интенсивные осадки в Бразилии создают парадоксальную ситуацию для производителей и инвесторов в арабику. Регион Минейраш, крупнейший в Бразилии по выращиванию арабики, получил значительно выше нормы осадков в конце января — 117% от исторической средней, что повысило перспективы урожая. Хотя это благоприятно для объемов производства, избыточные запасы арабики в Бразилии оказывают давление на цены вниз.

Официальное агентство по прогнозу урожая Бразилии Conab повысило свою оценку производства на 2025 год до 56,54 миллиона мешков в начале декабря, что на 2,4% больше сентябрьских прогнозов. Это изобилие арабики оказывает сильное давление на цены, несмотря на то, что некоторые технические покупки для закрытия коротких позиций ранее поддержали фьючерсы на арабику.

Вьетнам и робуста: вызов альтернативному товару

Рынок робусты сталкивается с еще более сильными препятствиями, поскольку Вьетнам занимает доминирующее положение как крупнейший в мире производитель робусты. Экспорт кофе Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн в начале января, согласно данным Национального статистического управления. Ожидается, что производство также вырастет на 6% в 2025/26 году по сравнению с предыдущим годом и достигнет 1,76 миллиона метрических тонн.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама (Vicofa) заявила, что производство робусты в 2025/26 году может быть на 10% выше, чем в предыдущем году, при благоприятных погодных условиях. Этот поток поставок является основным негативным фактором для цен на робусту, значительно превосходящим любые поддерживающие факторы.

Глобальное восстановление запасов: еще один негатив для обоих сортов

Динамика запасов не приносит существенной поддержки ни арабике, ни робусте. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в ноябре, но затем восстановились до 461 829 мешков. Аналогично запасы робусты снизились до минимума за 1 год — 4 012 лотов в декабре, но недавно выросли до 4 609 лотов. Эти восстановление запасов свидетельствуют о наличии достаточных объемов в цепочке поставок, что усиливает медвежий настрой по обеим позициям.

Изменение динамики поставок при стабилизации экспорта

Экспорт зеленого кофе из Бразилии резко сократился в декабре — на 18,4% по сравнению с прошлым годом и составил 2,86 миллиона мешков. Особенно сильно пострадал экспорт робусты — снижение на 61% по сравнению с прошлым годом, тогда как экспорт арабики снизился на 10%. Несмотря на эти трудности с экспортом, общий мировой рынок кофе демонстрирует более стабильные условия поставок, чем ожидалось ранее.

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что глобальный экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что указывает на то, что спрос поглощает доступные запасы. Однако Служба сельского хозяйства USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, при этом производство робусты вырастет на 10,9%, а арабики — снизится на 4,7%.

Разрыв в производстве арабики и робусты расширяется

Прогнозы по производству подчеркивают фундаментальный разрыв между этими двумя сортами кофе. В то время как глобальное производство арабики ожидается на уровне 95,515 миллиона мешков, производство робусты вырастет до 83,333 миллиона мешков. Производство в Бразилии — доминирующей по арабике — прогнозируется на уровне 63 миллионов мешков, что на 3,1% меньше по сравнению с прошлым годом, тогда как производство робусты во Вьетнаме увеличится на 6,2% и достигнет четырехлетнего максимума — 30,8 миллиона мешков.

Этот структурный сдвиг не дает преимущества ни арабике, ни робусте в краткосрочной перспективе, поскольку прогнозируемые глобальные конечные запасы сократятся всего на 5,4% и составят 20,148 миллиона мешков. При ожидаемом изобилии поставок обоих сортов и восстановлении запасов динамика «арабика против робусты» отражает среду, богатую предложением, что продолжает оказывать давление на цены обоих товаров.

Перспективы кофе остаются сдержанными из-за обильных прогнозов производства и стабильных поставок на мировом рынке, что оказывает нисходящее давление на цены как на арабику, так и на робусту в течение 2026 года.