Какая компания сильнее в новогодней торговле? Анализ данных BTC и A-акций за 11 лет новогоднего периода

Автор: Шоуйи, Амелия И Битейе Контент-команда

В канун Нового года рынок продемонстрировал весьма спорную картину: с одной стороны — перед праздником настроение на рынке А-акций высокое, политика благоприятствует росту; с другой — криптовалютный рынок застрял в высоких диапазонах, даже нарушая «исторические железные законы».

Вокруг активно обсуждаются шутки и дискуссии о том, «стоит ли продавать крипту и покупать акции». Перед лицом двух совершенно разных рынков, как инвестору выбрать правильный путь? В канун праздника, когда все уже собрались, давайте вместе с Biteye разберем текущие инвестиционные логики на основе свежих данных.

一、 Основной вывод: новогодний рынок — не «выбор из двух»

Прежде чем углубляться в данные, важно понять один базовый факт: и BTC, и А-акции имеют свои собственные «эффекты Нового года», однако простое сравнение их роста — не научно.

Данные актуальны: по состоянию на 14 февраля 2026 года UTC (на основе ежедневных данных OHLC по BTC с CoinGecko и объявлений Шанхайской фондовой биржи).

Методика сравнения: используем цену закрытия последнего торгового дня перед праздником и цену закрытия первого торгового дня после праздника (примерно 7-8 дней, исключая выходные), чтобы временные окна А-акций и BTC полностью совпадали.

Ключевые наблюдения:

Эффект Нового года у BTC: до 2025 года BTC показывал 10-летнюю подряд положительную доходность в период праздников (2015–2024), однако в 2025 году впервые нарушил «железное правило» (убыток -2,3%), и в 2026 году ситуация, похоже, продолжит оставаться слабой. Это свидетельствует о смене ценового доминирования с китайских капиталов на глобальные макроактивы.

Политические «подарки» для А-акций: новогодний рост А-акций в основном обусловлен мягкой денежно-кредитной политикой перед праздником и ожиданиями после него. В январе 2026 года индекс Крейн-50 вырос максимум на 15,81%, что типично для «весенней активности».

История показывает закономерности.

Анализируя 11-летние данные, можно проследить развитие этих закономерностей.

二、 Неэффективность «железных правил» BTC

Долгое время в криптосообществе существовало «红包-рынок» — краткосрочный рост цен в течение 7 дней вокруг Нового года (с 3 дней до и после), который повторялся 10 лет подряд, не подводя.

Эти «золотые десять лет» роста — с минимальных +0,8% в 2015 году до почти +20% в 2018 и 2024 — воспринимались как «новогодний бонус» для инвесторов.

Однако финансовые рынки — не так просты.

В 2025 году это «железное правило» впервые нарушилось: в период праздников BTC упал с 101,332 до 98,997 долларов (-2,3%). В 2026 году ситуация усугубилась: за 31 день с 15 января по 15 февраля BTC пережил сильную «промывку»: от пика 97,193 до минимума 60,000 долларов. Несмотря на восстановление до около 70,000 долларов на ночь Валентина, максимальный просадка в этом диапазоне достигла 38,27%.[1]

Что это значит? В финансовых терминах падение более чем на 20% считается входом в «технический медвежий рынок», а падение около 40% — глубоким коррекционным или краховым движением.

По цепочным данным, текущий показатель MVRV (соотношение рыночной стоимости и реализованной стоимости) снизился до 1.25, а NUPL (не реализованный прибыль/убыток) — до 0.20.[2] Эти низкие значения свидетельствуют о том, что за последний месяц рынок очистил значительную часть заемных позиций, и сейчас он находится в стадии снижения риска и избегания ажиотажа, а не в состоянии «бешеного» роста.

Обратная сторона «红包-рынка» — это фундаментальный сдвиг в ценовой доминации BTC: от циклов, управляемых китайским капиталом, к глобальным макроактивам под управлением таких фондов, как BlackRock и Fidelity, которые управляют ETF на биткоин. Их динамика все больше коррелирует с американским рынком и долларовой ликвидностью, что делает сезонные закономерности, связанные с лунным календарем, устаревшими.

Простая стратегия «покупать по календарю» уже не работает.

三、 Политические «подарки» для А-акций

Многие считают, что в криптовалютном рынке царит медвежья атмосфера, а глобальные фондовые рынки — в бычьем тренде, и что даже А-акции подстегнуты политикой и укреплением юаня, что делает «перекладывание денег из крипты в акции» разумным решением. Рассмотрим три аспекта:

Первое — доходность и волатильность. А-акции — типичный пример политики в движении. В январе под сильным фискальным стимулированием индекс всех секторов вырос заметно, а индекс Крейн-50 за месяц прибавил максимум 15,81%[3], объем торгов вырос, и в целом рынок демонстрирует «устойчивый рост индексов и массовый рост отдельных акций». В то же время BTC сильно зависит от глобальной ликвидности. Несмотря на слабое январское выступление, он все еще находится в фазе переработки после халвинга. Его фундамент — это долларовая волатильность, а не внутренние политики.

Второе — долгосрочный эффект сложных процентов. За 10 лет с 2016 по 2025 год среднегодовая доходность биткоина составляет около 70.16%, тогда как индекс CSI 300 — около 2.93%[4]. А-акции выигрывают за счет краткосрочных политических всплесков, а BTC — за счет долгосрочного эффекта сложных процентов и глобальной ликвидности.

Третье — валютный фактор. Это сейчас самый важный аспект. 13 февраля 2026 года, после того как ЦБ допустил пробой юанем уровня 6.90 перед праздником, курс юаня к доллару достиг трехлетнего максимума[5]. Это означает, что держатели долларовых активов (например, BTC/USDT) при переводе в юани сталкиваются с валютными потерями. Как отмечает Sina Finance, основной драйвер укрепления юаня — «среднесрочные валютные операции предприятий перед праздником». Это не только вызывает валютные потери, но и показывает поток капитала: реальные компании продают долларовые позиции (включая часть внебиржевых USDT), чтобы покрыть расходы на юань. Этот эффект «выкачки ликвидности» создает давление на активы, номинированные в долларах, а владение активами в юанях — дает двойной эффект: рост стоимости и укрепление валюты. Это дает сильный аргумент в пользу «краткосрочного переключения в А-акции».

В Китае есть пословица: «Тот, кто умеет видеть время, — мудрец». Кажется, сейчас именно такой момент — перейти с крипты на акции?

四、 Миф о корреляции: А-акции и криптовалюта — два разных потока капитала

Для тех, кто все еще держится за крипту, возникает вопрос: можно ли через «эффект качелей» сохранять веру? То есть: А-акции сейчас «высасывают» деньги из крипты, и когда А-акции упадут, деньги вернутся в крипту?

На самом деле — нет.

Во-первых, корреляция между ними слабая. А-акции зависят от политики ЦБ Китая, BTC — от решений ФРС по ставкам. Хотя часть инвесторов — китайские, в целом эти системы функционируют независимо.

Во-вторых, существует определенная «экстремальная синхронность». В периоды сильных рисков оба рынка часто движутся синхронно. Например, 6 февраля 2026 года — рынок показал типичный сценарий «три удара»: падение американского рынка, золота и биткоина одновременно. Это опровергло простую идею о противоположной корреляции.

Поэтому ждать, что крах А-акций спасет крипту, — неправильно. И не стоит наращивать позиции в биткоине при коррекции рынка. Только в особых случаях возможна отрицательная корреляция: когда внутренние фонды используют межрынковые стратегии для хеджирования рисков, но из-за ограничений капитала это редко приобретает масштаб.

Заключение: только взрослые делают выбор — взрослые используют оба

Возвращаясь к первоначальному вопросу: что лучше — покупать акции или крипту на Новый год?

Ответ — не «выбор одного», а стратегия, основанная на концепции «инвестиционных часов» (Investment Clock).

Нужно учитывать внутренние и внешние условия. Внутри страны ожидается сильное восстановление, а доходность А-акций привлекательна, чтобы ловить政策ные выгоды; за рубежом инфляционные ожидания остаются, ликвидность еще не достигла пика, и BTC — это «цифровое золото», защищающее от обесценивания фиатных валют.

Biteye рекомендует: использовать стратегию «бабочки»

Вместо того чтобы постоянно прыгать между рынками, терпя высокие комиссии и психологический стресс, лучше сформировать сбалансированный портфель:

Одна «крыло» — (консервативное) — активно инвестировать в ETF или качественные голубые фишки А-акций. Следовать тренду укрепления юаня и политики, ловить рост рынка, но при этом быть осторожным с возможными сигналами ЦБ о «предотвращении чрезмерных скачков», чтобы не покупать по слишком высоким ценам.

Другое «крыло» — (рисковое, с высоким потенциалом) — держать основную позицию в BTC. Несмотря на сильные колебания (например, 38% просадка), учитывая историческую инерцию халвингов, полное избавление от позиций может означать упущение возможности купить по низкой цене.

2026 год, возможно, станет одним из самых «разделенных» новогодних периодов. Укрепление юаня совпадает с краткосрочным «зимним» спадом крипторынка. Но помните: циклы приходят с задержкой, а не исчезают. В инвестициях важно смотреть на «ветер перемен» (политику), а в крипте — на «таблицу циклов» (халвинги и ликвидность). В этом двунаправленном движении рынка, главное — держать свои активы. Будь то красные А-акции или оранжевый биткоин — выжить и остаться в игре — главный приз. Это и есть зрелое «новогоднее» поведение настоящего инвестора.