Йена укрепляется по отношению к доллару на фоне финансовых потрясений: что означает 38 000 йен сейчас

Доллар столкнулся с существенными препятствиями на этой неделе, поскольку инвесторы боролись с растущими опасениями по поводу финансовой стабильности США и геополитической напряженности. В то время как иена укреплялась по отношению к доллару, а валютные рынки переоценивали ожидания будущих политических решений, трейдеры и инвесторы пересматривали свои позиции по основным валютным парам и активам. Для контекста, по последним обменным курсам, 38 000 иен примерно равны 250–260 долларам США, что отражает заметное укрепление иены по отношению к доллару.

Доллар ослабает на фоне угрозы закрытия правительства США

Индекс доллара снизился на -0,14% в четверг, что стало последним неудачным результатом недели, насыщенной политической неопределенностью и смешанными экономическими сигналами. Возможное закрытие правительства США, запланированное на субботу, сильно повлияло на рыночные настроения, поскольку трейдеры уходили из долларовых активов из-за опасений по поводу фискальной ответственности и преемственности политики. Лидер большинства в Сенате Тун дал временное облегчение, указав на прогресс в переговорах о финансировании, которое предусматривает временное финансирование Департамента внутренней безопасности до 30 сентября, в то время как другие агентства получат ассигнования. Однако сомнения в общем политическом климате сохранялись.

Помимо опасений по поводу закрытия, доллар столкнулся с дополнительным давлением из-за двух ключевых событий: возобновившихся напряженностей между США и Ираном, что вызвало спрос на активы-убежища, и неожиданно слабых данных по торговле. Торговый дефицит за ноябрь вырос до -56,8 млрд долларов, значительно хуже ожидаемых -44,0 млрд и стал крупнейшим за четыре месяца. Такое ухудшение торгового баланса поставило под вопрос устойчивость текущей политики США и эффективность стимулирующих мер, ориентированных на экспорт.

Данные казначейства смешанные, но экономические сигналы остаются неопределенными

Несмотря на разочарование в торговых данных, показатели рынка труда показали более сложную картину. Первичные еженедельные заявки на пособие по безработице снизились на 1000 и составили 209 000, превысив прогнозы в 205 000 и указывая на некоторое замедление в динамике занятости. Однако продолжительные заявки снизились на 38 000, достигнув шестимесячного минимума в 1,827 миллиона против ожидаемых 1,850 миллиона. Этот разнородный отчет о рынке труда — слабые первичные заявки и более сильные постоянные — создал путаницу относительно истинного состояния рынка труда в США.

Частично компенсировав негативное влияние торгового дефицита, заказы на фабрики за ноябрь выросли на +2,7% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив ожидания в +1,6% и достигнув максимума за шесть месяцев. Этот рост в производственном секторе поддержал доллар в ходе сессии четверга, вызвав закрытие коротких позиций, поскольку трейдеры пересматривали свои медвежьи ставки перед возможным соглашением о финансировании.

Ралли иены: конвертация 38 000 JPY и понимание глобальных валютных движений

Иена стала одним из сильнейших активов недели, достигнув двух с половиной месяцев максимума против доллара во вторник после того, как президент Трамп выразил уверенность в недавней слабости доллара. Ралли ускорилось после сообщений о том, что американские власти связались с крупными финансовыми институтами для выяснения ценовых уровней доллар-иена — возможный предварительный шаг к скоординированному валютному вмешательству. Иена укрепилась еще больше в четверг, поскольку доллар в целом снизился.

Однако рост иены оказался временным. В среду министр финансов США Бессент явно опроверг планы валютного вмешательства, заявив, что США «абсолютно не» вмешиваются в валютные рынки для поддержки иены. Этот разворот вызвал резкие продажи, и иена рухнула с недавних максимумов. В дополнение к этому, ранние опросы показывали, что правящая Либерально-демократическая партия премьер-министра Такаичи имеет шансы выиграть дополнительные места на досрочных выборах 8 февраля, что может обеспечить ей большинство в нижней палате — развитие, которое усиливает опасения по поводу фискальной политики и ограничивает краткосрочный потенциал иены.

Тем не менее, ралли в четверг отражало внутреннюю поддержку технических факторов и спроса на активы-убежища. Индекс потребительского доверия в Японии за январь неожиданно вырос на +0,7 пункта до 37,9 — максимума за 1,75 года, превысив прогнозы в 37,1. Кроме того, более мягкие доходности по американским казначейским облигациям поддержали спрос на иену, что является типичной корреляцией, отражающей перераспределение инвестиций с доллара в иену в периоды геополитической неопределенности.

С точки зрения политики, рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставки Банка Японии на заседании 19 марта в 0%, что предполагает сохранение мягкой денежно-кредитной политики даже при возможных снижениях ставки ФРС примерно на 50 базисных пунктов в 2026 году. Такое расхождение в политике — с ожидаемым смягчением со стороны ФРС и сохранением текущей политики Банка Японии — теоретически должно поддерживать рост иены, хотя политические риски и опасения вмешательства на валютных рынках продолжают сдерживать ее силу. Для инвесторов, конвертирующих иеновые активы, текущая ситуация подчеркивает важность отслеживания обменных курсов в реальном времени на фоне волатильной геополитической обстановки.

Евро удерживается несмотря на слабые сигналы роста

Пара EUR/USD выросла незначительно, на +0,04% в четверг, благодаря ослаблению доллара. Экономика еврозоны показала удивительную устойчивость: индекс экономического доверия за январь вырос на +2,2 пункта до трехлетнего максимума 99,4, значительно превысив прогнозы в 97,1. Этот сильный показатель доверия контрастировал с более мягкими данными по денежной массе: рост M3 за декабрь замедлился до +2,8% в годовом выражении, не дотянув до ожиданий в +3,0%.

Еще одним важным фактором для евро остается путь процентных ставок ЕЦБ. Своповые рынки сейчас закладывают всего 2% вероятность повышения ставки на +25 базисных пунктов на заседании 5 февраля, что говорит о том, что трейдеры ожидают продолжения политики смягчения. При этом, согласно текущим ожиданиям рынка, ЕЦБ оставит ставки без изменений в течение всего 2026 года, что может ограничить рост евро относительно валют, чувствительных к росту экономики, хотя сильный индекс доверия дает надежду на будущий экономический импульс.

Драгоценные металлы растут на опасениях девальвации доллара

Золото и серебро в четверг показали хорошие результаты: февральский контракт на золото на COMEX вырос на +14,80 (+0,28%), а мартовский серебро — на +0,895 (+0,79%). Еще более впечатляюще, февральское золото достигло нового максимума по контракту и рекордной цены ближайших фьючерсов — 5586,20 долларов за унцию, а мартовое серебро — нового исторического максимума в 120,07 долларов за тройскую унцию. Эти рекордные цены отражают совокупность поддерживающих факторов.

Ослабление доллара оставалось основным драйвером, поскольку снижение доллара автоматически повышает цены на товары, выраженные в долларах. В целом, инвесторы все активнее используют стратегию «девальвации доллара», рассматривая драгоценные металлы как хедж против валютной деградации, вызванной большими дефицитами США, политической неопределенностью и поляризацией. Выступление президента Трампа в среду, в котором он поддержал слабость доллара как способ стимулировать экспорт, закрепило этот тренд, побуждая долгосрочных управляющих активами увеличивать доли золота и серебра.

Геополитическая и политическая неопределенность также усилили спрос на драгоценные металлы как активы-убежища. Напряженность между США и Ираном, продолжающиеся конфликты в Украине и на Ближнем Востоке, нестабильность в Венесуэле и опасения по поводу введения тарифов — все это усиливает тревогу инвесторов. Кроме того, ожидания назначения президентом Трампа мягкого председателя Федеральной резервной системы вызвали опасения, что ФРС в 2026 году пойдет на более агрессивное смягчение политики, что дополнительно давит на доллар и поддерживает цены на товары.

Деятельность центральных банков: недооцененная бычья сила

Покупки центральных банков стали мощным фактором поддержки драгоценных металлов, независимо от макроэкономических факторов. Особенно выделяется Народный банк Китая, который в декабре увеличил свои золотые резервы на +30 000 унций, доведя общие запасы до 74,15 миллиона тройских унций. Это уже четырнадцатый месяц подряд увеличения запасов золота, что свидетельствует о целенаправленной стратегической диверсификации в условиях глобальной экономической неопределенности.

В целом, Всемирный совет по золоту недавно сообщил, что глобальные центральные банки в третьем квартале приобрели 220 метрических тонн золота, что на +28% больше по сравнению со вторым кварталом. Такое постоянное покупание со стороны официальных институтов поддерживает цены и показывает, что центральные банки рассматривают золото как стратегический резервный актив.

В дополнение к официальным закупкам, позиции фондов в ETF на драгоценные металлы остаются сильными. Долгие позиции в ETF на золото достигли 3,5-летнего максимума в среду, а долгие позиции в серебряных ETF — на самом высоком уровне с 23 декабря. Эта устойчивость институционального спроса, в сочетании с розничным спросом на активы-убежища, создает несколько уровней поддержки ценам даже при волатильности новостей.

Взгляд вперед: ликвидность и политика

Ключевым, но недооцененным фактором поддержки драгоценных металлов является объявление Федеральной резервной системы от 10 декабря о продолжении ежемесячных вливаний ликвидности в размере 40 миллиардов долларов. Этот поток новых денег, ищущих инвестиционные возможности, выгодно сказывается на товарах и альтернативных активах, особенно в условиях поиска инфляционных хеджей и альтернатив доллару. Совмещение мягкой денежно-кредитной политики, политической неопределенности и накоплений центральных банков создает прочную основу для дальнейшего роста цен на драгоценные металлы, несмотря на возможные коррекции.

Поскольку рынки балансируют между фискальной неопределенностью, геополитической напряженностью и расхождениями в монетарной политике между ФРС и мировыми центробанками, спрос на иену и рост цен на драгоценные металлы, вероятно, сохранятся. Уязвимость доллара к оттоку капитала — в связи с переоценкой активов США иностранными инвесторами на фоне политических рисков — продолжит поддерживать альтернативные валюты и твердые активы в условиях повышенной неопределенности.