Когда индекс VIX высок, пора покупать на падении: появляются сигналы восстановления рынка

Недавняя турбулентность на рынке напомнила инвесторам о мощном торговом принципе: когда индекс VIX высок, рынок охвачен страхом, но история показывает, что это зачастую лучший момент для размещения капитала. После резкой коррекции рынка акций, вызванной слабее ожидаемыми данными по занятости, участники рынка стали свидетелями резкого изменения настроений, которое выявило убедительную возможность для покупки.

Основная идея основывается на понимании динамики волатильности и их исторической связи с восстановлением рынка. Когда страх достигает пика, это часто является точкой перелома, а не предвестником дальнейшего снижения.

Понимание VIX: Индекс страха Уолл-стрит и измеритель волатильности

Индекс волатильности (VIX) служит в реальном времени мерилом рыночной тревоги, отражая ожидаемые колебания цен за следующие 30 дней на основе торгов опционами на акции. Этот показатель выступает в роли термометра стресса на рынке — он растет, когда трейдеры ожидают турбулентности, и снижается, когда царит спокойствие.

Во время недавней распродажи на рынке VIX резко вырос, достигнув третьего по величине уровня за всю историю. Предыдущие пики приходились на два других катастрофических периода: финансовый кризис 2008 года и начальный шок пандемии 2020 года. Такие экстремальные показатели свидетельствуют о сильной панике, охватившей торговые площадки.

Однако то, что произошло далее, оказалось поучительным. В течение одной торговой сессии настроение инвесторов резко изменилось. VIX упал примерно на 35% за один день — самое сильное однодневное снижение в истории. Этот взрывной разворот имеет глубокие последствия для решений по таймингу входа на рынок.

Исторический пример: 35 лет сигналов VIX указывают на восстановление

Значение масштабных сокращений VIX трудно переоценить. Анализ за три с половиной десятилетия выявил убедительную закономерность: всякий раз, когда индекс волатильности падает на 20% или более за один день, обычно следует восстановление рынка.

Статистика убедительна. В примерно 70% случаев акции росли через шесть месяцев после таких падений VIX. При расширении временного горизонта до двенадцати месяцев уровень успеха превышает 80%. Самое удивительное, что исключая волатильный период 2007–2008 годов — который породил множество «ложных сигналов» во время почти полного разрушения финансовой системы — исторические доходности значительно улучшились. После исключения этого кризиса акции показывали положительную динамику с впечатляющей стабильностью, в среднем почти на 20% за последующие двенадцать месяцев.

Эта закономерность говорит о том, что резкие и внезапные падения VIX чаще совпадают с дном рынка, а не с временными паузами во время длительных падений.

Экономические основы противоречат страховым опасениям

Интересно, что макроэкономический фон противоречит паническому нарративу. Несколько данных свидетельствуют о том, что острого спада в ближайшее время не ожидается.

Рост ВВП остается в положительной зоне. Уровень безработицы, хотя и недавно выросший, все еще находится на относительно сдержанных уровнях по историческим меркам. Опросы потребителей показывают в целом благоприятное деловое настроение, а модели расходов домашних хозяйств — включая путешествия и необязательные покупки — продолжают расти. Все эти показатели в совокупности свидетельствуют о сохранении фундаментального здоровья экономики.

Это важное различие имеет большое значение для инвестиционной стратегии. Жесткая коррекция рынка казалась больше результатом психологического страха, чем ухудшения базовых условий. Когда страх достигает пика без фундаментальных оснований, развороты происходят быстро и мощно.

Основной вывод для инвесторов: находить возможности в условиях волатильности

Слияние трех факторов создает убедительный аргумент для тактических покупок: экстремальные уровни VIX по историческим меркам, однодневное падение волатильности, свидетельствующее о исчерпании паники, и экономические основы, не оправдывающие опасения рецессии.

Когда индекс VIX высок, участники рынка естественно отступают. Однако история показывает, что именно в таких условиях часто происходит точка перелома, когда страх превращается в возможность. Недавние рыночные действия — паника, за которой последовало быстрое восстановление настроений — идеально соответствуют этому историческому шаблону.

Инвесторы, умеющие отличать панические коррекции от настоящих структурных проблем, часто находят эти волатильные периоды одними из самых прибыльных для размещения капитала. Данные за десятилетия подтверждают то, что давно понимают контрарианские инвесторы: максимальный страх зачастую совпадает с максимальной возможностью.