Почему акции серебра заслуживают место в вашем портфеле: аргументы в пользу Wheaton Precious Metals

При анализе инвестиционных возможностей в драгоценные металлы, эффективность акций серебра становится все более убедительной. За последний год цены на серебро демонстрировали значительный рост, поднявшись с примерно 70 долларов за унцию в начале 2025 года до пиков выше 110 долларов за унцию — впечатляющий скачок, вызванный опасениями инфляции и обсуждениями монетарной политики. Хотя недавние колебания цен вернули серебро в диапазон низких 80 долларов после ожиданий по политике Федеральной резервной системы, металл остается значительно выше уровней прошлого года, когда цена находилась в районе низких 30 долларов. Для инвесторов, желающих зафиксировать прибыль на драгоценных металлах, акции серебра представляют собой привлекательный инструмент.

Однако не все инвестиции в драгоценные металлы одинаковы. Среди различных способов получения экспозиции — физическое серебро, монеты, слитки, биржевые фонды и традиционные горнодобывающие акции — выделяется одна компания благодаря своему уникальному подходу к получению прибыли от серебра: Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Понимание рыночной возможности серебра

Инвестиционный ландшафт в секторе драгоценных металлов значительно расширился. Инвесторы могут приобретать прямое физическое владение, накапливать через ETF или получать рычаги через акции горнодобывающих компаний. Каждый из этих подходов имеет свои преимущества и ограничения.

Традиционные акции серебряных рудников могут показывать превосходство при быстром росте производства по сравнению с ростом цен. Однако инвестиции в горнодобывающий сектор связаны с операционными рисками — перерасходами на разработку, геологическими сложностями и неэффективностью операций, что может привести к недоисполнению ожиданий по сравнению с ценами на металлы.

Здесь на помощь приходит модель стриминга и роялти, предоставляющая инвесторам в акции серебра уникальные возможности. Вместо того чтобы самостоятельно добывать драгоценные металлы, стриминговые компании предоставляют капитал горнодобывающим предприятиям в обмен на право покупать часть продукции по заранее установленной цене. Эта модель существенно снижает операционный риск, присущий инвестициям в акции горнодобывающих компаний.

Модель стриминга: иной подход к акциям серебра

Wheaton Precious Metals стал одним из лидеров в этой области благодаря обширному портфелю стриминговых соглашений. Рассмотрим соглашение компании с рудником Пеньаскито — вторым по величине производителем серебра в Мексике. Wheaton предоставила 485 миллионов долларов в виде стартового капитала для поддержки разработки и расширения рудника. В обмен компания получила право покупать четверть серебра с этого рудника на весь срок его эксплуатации по фиксированной цене, начинающейся с 4,56 долларов за унцию — с ежегодной корректировкой с учетом инфляции.

Такой тип соглашения демонстрирует преимущества моделей, основанных на стриминге. Компания фиксирует закупочные цены значительно ниже рыночных, создавая встроенную маржу независимо от колебаний цен на серебро. В отличие от традиционных горнодобывающих акций, которые сталкиваются с ростом затрат при росте цен на сырье, Wheaton Precious Metals выигрывает за счет расширения маржи именно в периоды повышения цен на драгоценные металлы.

На сегодняшний день компания имеет стриминговые соглашения на 23 действующих рудника по всему миру, а еще 25 проектов находятся в стадии разработки и начнут производство в ближайшие годы.

Объем производства и зафиксированная прибыльность

Масштаб операций Wheaton Precious Metals показывает, почему этот подход важен для инвесторов в акции серебра. В прошлом году портфель компании, по прогнозам, произвел 20,5–22,5 миллиона унций серебра, а также 350 000–390 000 унций золота и других драгоценных металлов, включая кобальт и палладий.

На этом производственном фоне стримы на серебро обеспечили примерно 39% ожидаемой выручки, тогда как золото — 59%, оставшиеся 2% приходятся на кобальт и палладий. С точки зрения покупательной способности, Wheaton Precious Metals может приобретать серебро по средней цене 5,75 долларов за унцию до 2029 года, а золото — по средней цене 473 доллара за унцию.

Помимо немедленных преимуществ фиксированных затрат, компания получает выгоду от роста производства за счет расширения операций горнодобывающих партнеров. Текущие прогнозы указывают на увеличение объемов производства примерно на 40% к 2029 году благодаря проектам развития и наращиванию добычи на партнерских рудниках.

Использование роста цен на серебро через умные инвестиции

Мало кто из компаний способен так выгодно воспользоваться текущей ситуацией на рынке серебра, как Wheaton Precious Metals. Стриминговая структура создает естественный хедж — компания генерирует значительные денежные потоки даже при существенном снижении цен на драгоценные металлы.

Рассмотрим сценарий, при котором цена на серебро снизится до 70 долларов за унцию (значительно ниже недавних максимумов), а золото стабилизируется на уровне 4300 долларов за унцию. При этих консервативных предположениях Wheaton Precious Metals все равно сможет получать более 3 миллиардов долларов наличных ежегодно до конца десятилетия. Эти финансовые возможности позволяют компании поддерживать и увеличивать дивиденды (недавно они выросли на 6,5%), а также инвестировать в новые стриминговые соглашения для долгосрочного создания стоимости для акционеров.

Такое сочетание генерации наличных, поддержки дивидендов и возможностей для роста делает акции серебра на базе стриминга привлекательными для опытных инвесторов. Модель устраняет операционные риски традиционных горнодобывающих компаний и одновременно дает полный потенциал роста при повышении цен на драгоценные металлы.

Стратегические рекомендации для инвесторов в акции серебра

Хотя Wheaton Precious Metals представляет собой привлекательную возможность, инвесторам следует подходить к инвестициям в акции серебра с должной тщательностью. Профессиональные аналитики продолжают выявлять и оценивать возможности в секторе драгоценных металлов, а индивидуальные решения должны учитывать личное финансовое положение и уровень риска.

Сила акций серебра как класса активов в конечном итоге определяется внутренней ценностью модели стриминга — более низким риском по сравнению с традиционными акциями горнодобывающих компаний и возможностью получения прибыли даже в периоды волатильности или слабости цен на металлы.