Понимание цикла медвежьего рынка: что отличает этот спад от предыдущих крахов

Рынок криптовалют в настоящее время переходит от бычьего тренда 2023–2025 годов к более сложной точке принятия решения между медвежьим и бычьим рынком. После недавнего ценового давления, которое привело к снижению Биткоина ниже $75 000 и тестированию уровня Ethereum в $2 100, участники рынка пересматривают, является ли это временной коррекцией в рамках продолжающегося бычьего тренда или началом более длительной фазы консолидации медвежьего рынка.

По состоянию на 15 февраля 2026 года Биткоин торгуется примерно по $70 280, за последние 24 часа опустившись до $68 730, в то время как Ethereum находится на уровне $2 090 после достижения $2 040. Эти ценовые движения вызвали ожесточённые споры среди ведущих аналитиков о истинной природе текущего спада.

Структура медвежьего рынка: почему этот цикл принципиально отличается

Что делает эту фазу медвежьего рынка отличной от исторических циклов, так это её структурные особенности. По словам генерального директора Into The Cryptoverse Бенджамина Коуэна, ключевым отличием является то, как мы достигли вершины предыдущего бычьего цикла. В отличие от предыдущих пиков рынка, которые происходили в условиях экстремальной эйфории и бурного участия розничных инвесторов, вершина рынка 2025 года сформировалась в «прохладной» обстановке с относительно умеренными настроениями. Это фундаментальное отличие объясняет, почему ожидаемое снижение в рамках медвежьего рынка, скорее всего, будет происходить более постепенно.

Анализ Коуэна показывает, что 200-недельная скользящая средняя — сейчас расположенная между $60 000 и $70 000 — является основным техническим уровнем поддержки для этого цикла. Вместо того чтобы переживать падения на 70–80%, характерные для предыдущих медвежьих рынков, ожидается, что этот спад будет значительно более умеренным и затяжным. Ожидается, что импульс медвежьего рынка сохранится как минимум до середины 2026 года, с возможностью продолжения давления в третьем или четвертом квартале 2026 года.

Эта более медленная динамика медвежьего рынка отражает то, что соучредитель Real Vision Рауль Пал описывает как длительный «период переваривания продаж». После краха 1011 года Пал отмечает, что централизованные биржи поглотили примерно $10 миллиардов активов по значительно заниженным ценам. Эти платформы постепенно распродавали этот запас через алгоритмическую торговлю в часы работы американского фондового рынка. Анализ Пал показывает, что к концу февраля большая часть этого системного давления должна быть в значительной степени устранена, что может создать условия для восстановления внутри диапазона медвежьего рынка.

Уровни поддержки и возможность «ловли дна»: стратегические точки входа

Участники рынка рассматривают несколько уровней поддержки как потенциальные зоны «ловли дна» в рамках этой структуры медвежьего рынка. Диапазон $60 000–$70 000 стал консенсусной целью, где многие трейдеры ожидают стабилизации консолидации медвежьего рынка. Этот диапазон совпадает с технической поддержкой, историческими прецедентами и прогнозами нескольких аналитиков.

Известный стратег по криптовалютам Том Ли признал в недавнем анализе, что рынок находится в медвежьей фазе с существенным краткосрочным давлением. Ли предположил, что Ethereum может найти первоначальную поддержку около уровня $2 400 (уже пробитого, сейчас ETH тестирует $2 090). Такой сценарий последовательных тестов поддержки соответствует моделям консолидации медвежьего рынка.

Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Чу добавляет, что условия медвежьего рынка сохраняются из-за постоянного давления продаж и отсутствия значительного притока капитала. Однако Чу подчеркивает важное отличие: если крупные держатели, такие как Майкл Сейлор, не осуществят значительных ликвидационных событий, то медвежий рынок избегнет катастрофических падений на 70%, характерных для прошлых циклов. Вместо этого, скорее всего, сформируется «широкий диапазон консолидации» — с множественными тестами поддержки и сопротивления, а не одним резким дном.

Мнения экспертов: сроки восстановления бычьего рынка

Несмотря на текущие давления медвежьего рынка, несколько ведущих голосов сохраняют уверенность в возможном восстановлении бычьего тренда. Основатель ARK Кэти Вуд неоднократно заявляла, что Биткоин, Эфириум, Солана и новые протоколы, такие как Hyperliquid, представляют собой привлекательные диверсификационные инвестиции. Вуд основывает свою точку зрения на исторических данных: с начала 2020 года корреляция цены Биткоина с золотом составляет всего 0,14 — почти ноль — что говорит о реальных преимуществах диверсификации портфеля. Заметим, что в двух предыдущих крупных бычьих циклах цены на золото фактически опережали движения Биткоина, переворачивая обычные ожидания.

Среди более агрессивных ловцов дна соучредитель Alliance Чжао Ванг публично обозначил стратегию поэтапного накопления в условиях этого медвежьего рынка. Ванг предполагает, что рынок может опуститься до уровня $30 000–$40 000 (хотя и не ожидает этого), но считает, что диапазон $60 000–$70 000 — это порог для начала медленного накопления. Если же тяжесть медвежьего рынка усилится и опустится до $30 000–$40 000, Ванг готов пойти на полное вложение.

Интересно, что такие опытные трейдеры, как Юджин Нг Ах Сио и основатель Vida, недавно заявили, что нашли локальные дны медвежьего рынка. Однако оба 1 февраля сообщили, что застраховали позиции и вышли из рынка, что говорит о том, что даже опытные участники осторожны в отношении долгосрочной уверенности в бычьем тренде во время этой фазы консолидации.

Точка перелома медвежьего и бычьего рынков: что дальше

Главный вопрос, движущий текущий анализ рынка, — является ли эта консолидация медвежьего рынка всего лишь паузой внутри продолжающегося бычьего тренда или же настоящим переходом к затяжному циклу медвежьего рынка. Текущие данные указывают на то, что 2026 год скорее всего станет «годом переваривания» — ни здоровым бычьим рынком, ни резким крахом медвежьего, а скорее длительным периодом диапазонной консолидации и психологической адаптации.

Для инвесторов и трейдеров динамика «медвежий против бычьего рынка» означает, что возможности заключаются в стратегическом позиционировании, а не в панике. Уровень поддержки $60 000–$70 000 остается основным целевым входом для тех, кто достаточно медлителен, чтобы учитывать риски медвежьего рынка, но при этом сохраняет долгосрочную уверенность. Очистка давления продаж к концу февраля может стать катализатором для формирования следующего этапа ценового открытия.