Принимая синюю или красную таблетку: понимание того, что финансовые рынки на самом деле раскрывают о власти и приоритетах

Финансовая система предлагает вам выбор. Принять нарратив синей таблетки и согласиться с тем, что рынки функционируют как нейтральные механизмы — цены растут потому, что увеличилась ценность, капитал течет потому, что возможность реальна, а результаты отражают заслуги. Проглотить красную таблетку — значит столкнуться с более жестокой правдой: цены являются результатом решений, принимаемых там, где богатство доминирует над голосом, где выживание институций важнее стабильности домохозяйств, и где получение прибыли систематически превосходит человеческое благополучие. Разница между этими двумя взглядами становится очевидной, если проанализировать, что происходило во время крупных финансовых потрясений последних двух десятилетий.

Когда еда становится товаром: кризис спекуляций на сырьевых рынках 2007–2008 годов

В 2007 и 2008 годах рынки сельскохозяйственных фьючерсов пережили беспрецедентную волатильность. Цены на пшеницу и кукурузу резко выросли в период реальных ограничений поставок и увеличения участия финансовых инвесторов, ищущих доход от товарных контрактов. С точки зрения управляющих фондами и трейдеров, это представляло возможность — ценовые колебания создают прибыль. С точки зрения стран, импортирующих продукты питания, и малообеспеченных домохозяйств, те же ценовые движения означали нехватку продовольствия и риск для выживания. В разных регионах вспыхнули продовольственные бунты. Система зафиксировала прибыль спекулянтов. Страдания голодных остались вне учета в финансовой отчетности. Возможность торговать стала кризисом голода для одних, а успехом — для других, и только первые были признаны победителями.

Обвал ипотечного рынка 2008 года: слишком большие, чтобы обанкротиться, становятся слишком большими, чтобы спасти

Финансовый кризис 2008 года начался с токсичных ипотечных ценных бумаг, распространенных по всему глобальному финансовому системе. Когда цены на жилье рухнули и выросли дефолты, количество изъятий домов в США достигло миллионов. Семьи теряли жилье через судебные выселения, в то время как институты, упаковывавшие и распространявшие риск, считались «слишком большими, чтобы обанкротиться». Эти банки получили поддержку в виде экстренной ликвидности и государственных спасательных мер. Расчет был очевиден: системная стабильность важнее безопасности отдельных семей. Семьи, лишенные жилья, сталкивались с банкротством, ухудшением психического здоровья и, по документированным случаям, увеличением смертности, связанной со стрессом. Общины, наиболее пострадавшие от волн выселений, переживали концентрированную травму. Финансовая система была сохранена. Личные жизни — нет.

Греция и рецепт жесткой экономии: стабилизация облигаций ценой здоровья

Когда после 2010 года обострилась европейская долговая криза, рынки облигаций потребовали действий. Греция и другие страны, оказавшиеся в кризисе, столкнулись с ростом доходности и получили предложение о спасении — но только при строгих условиях. Были немедленно введены программы жесткой экономии. Бюджеты здравоохранения сокращались. Больницы сталкивались с нехваткой основных медицинских средств. Безработица превысила 25%, а молодежная — достигала гораздо более высоких уровней. Позже исследователи зафиксировали измеримый рост диагнозов депрессии, увеличение числа суицидов и снижение доступа к медицинской помощи. Финансовая консолидация достигла своей цели: спреды по облигациям стабилизировались, а кредиторы получили уверенность. Цена была заплачена в ухудшении здоровья населения и уничтожении средств к существованию, но эти издержки не отражаются в тех же отчетах, что и финансовый успех.

Система работает — но для кого?

Ни один из этих случаев не требовал скрытых заговоров или тайных кланов. Механизм работает прозрачно: когда доходность капитала становится главным мерилом успеха, все, что не приносит прибыль, отодвигается на задний план. Если жесткая экономия удерживает рынки облигаций в спокойствии, но ослабляет государственное здравоохранение, система считает это победой. Если инвестор зарабатывает на спекуляциях на еде, пока голод распространяется в других регионах, прибыль регистрируется и празднуется. Страдания — нет. Люди редко подвергаются прямой атаке в этой системе. Вместо этого их вытесняют, когда их интересы конкурируют с финансовыми приоритетами.

Система устроена так, чтобы защищать платежеспособность, поддерживать ликвидность и максимизировать доходность. Когда для защиты этих приоритетов требуются изъятия, массовые увольнения, сокращения в важнейших сферах или снижение государственных инвестиций, механизм не останавливается. Рынки создают богатство и рост, но те, кто контролируют поток капитала, постоянно демонстрируют готовность превращать кризисы и человеческую уязвимость в возможности для получения прибыли. Это не заговор. Это просто происходит, когда выгода одной группы и убытки другой измеряются по совершенно разным шкалам.

Синяя таблетка убеждает вас, что рынки справедливы. Красная таблетка заставляет вас увидеть, кому на самом деле служит эта справедливость.