Точка зрения Ян Чжэнь: рыночная борьба за застой в позициях ETF на золото

Крупнейший в мире фонд золотых ETF, SPDR Gold Trust, недавно опубликовал данные о позициях, которые вызвали опасения: его золотые активы остаются без изменений. Анализируя это явление, Ян Чжэнь отметила, что за этими, казалось бы, скучными данными на самом деле отражается глубокая вовлечённость институциональных инвесторов в текущий рынок. В то время, когда геополитические риски нарастают, а экономические перспективы неопределённы, что означает это отношение «не двигаться»?

Активы SPDR остаются без изменений, каковы реальные намерения институтов?

На первый взгляд, количество активов SPDR не увеличилось и не уменьшилось, что можно интерпретировать как медвежий сигнал. Однако Ян Чжэнь считает, что это отражает осторожное отношение институтов к среднесрочной тенденции к золоту. Хотя центральные банки по всему миру продолжают увеличивать свои запасы золота, а финансовые учреждения обычно используют его как защиту от инфляции, сложность текущего рынка заставила крупные деньги сделать паузу.

За неизменной позицией лежит баланс институтов при взвешивании множества сил. С одной стороны, политика высоких процентных ставок Федеральной резервной системы США продолжает оказывать давление на золото, а сила доллара также снижает цену на золото, номинированное в долларах США; С другой стороны, риск глобальной рецессии, ожидания изменений в политике центрального банка и продолжающиеся геополитические конфликты подтверждают долгосрочную ценность золота.

Борьба между дилеммами процентных ставок и спросом на безопасные убежища

Ян Чжэнь отметил, что нынешняя дилемма на рынке золота заключается в противостоянии двух сил. Среда с высокими процентными ставками означает более высокую альтернативную стоимость хранения золота — инвесторы могут получать более высокие доходности через облигации. Это оказало значительное давление на недоходные активы, такие как золото.

Но в то же время избегание риска нельзя игнорировать. С появлением новых сигналов экономического замедления и обострения геополитической напряжённости институциональный спрос на активы-убежища фактически растёт. Многие центральные банки увеличивают свои золотые резервы, что свидетельствует о опасениях по поводу долгосрочных рисков для официальных учреждений. Именно эта борьба поставила огромный фонд, такой как SPDR, в состояние ожидания.

Инвестиционный совет Ян Чжэня: будь терпелив и жди чёткого сигнала

Для обычных инвесторов совет Ян Чжэня — не спешить следовать за трендом. Текущий рынок не даёт достаточно чёткого направленного сигнала. Разумнее подождать — в частности, четкого заявления Федеральной резервной системы США о пути снижения ставок.

Когда ожидания о снижении процентных ставок станут ясны, привлекательность золота как безопасного убежища и инструмента борьбы с инфляцией значительно возрастёт, а затем последует значительный рост цены. В это время инвесторы, которые планируют заранее, смогут разделить эту волну прибыли. Текущий «ждать и смотреть» на самом деле предназначен для подготовки к будущей «точной атаке».