Постоянная структура рынка DEX в изменении – фрагментация через специализацию

Ландшафт платформ для бессрочной торговли переживает значительную перестройку. За последние шесть месяцев было показано, что торговые объемы все больше распределяются между специализированными протоколами Perp, а рынок находится в состоянии перемен между устоявшимися лидерами и новыми претендентами. Эта тенденция свидетельствует о смене парадигмы в области ликвидности децентрализованных финансов.

Hyperliquid сохраняет доминирующее положение

Рынок Perp-DEX по-прежнему доминирует платформой Hyperliquid Perps. Эта платформа занимает наибольшую долю рынка и укрепляет свои позиции за счет постоянной концентрации ликвидности. Hyperliquid выигрывает благодаря крупному сообществу пользователей и торговцев, которые используют платформу в качестве основного места для бессрочных деривативов. За последние шесть месяцев эта стабильность не была существенно оспорена.

Новые конкуренты стимулируют диверсификацию рынка

Однако с 2025 года и по начало этого года наблюдался явный тренд: Lighter V2 Perps активно расширялась и за этот период завоевала значительную долю рынка. Параллельно такие платформы, как Paradex и Jupiter Perpetual, закрепились как более стабильные альтернативы с устойчивыми, хотя и меньшими, позициями на рынке. Еще более интересно роль новых участников — Avantis, Aster, Drift и edgeX начинают генерировать заметные торговые объемы, что угрожает концентрации рынка у традиционных игроков.

Почему децентрализация ликвидности продвигается вперед

Эта фрагментация не является случайной. Торговые сообщества диверсифицируют свою деятельность, чтобы воспользоваться специализированными функциями и инновационными решениями, которые предлагают отдельные протоколы. Распределение ликвидности по нескольким платформам Perp создает оптимизированные экосистемы для различных типов торговли — будь то повышенная кредитное плечо, улучшенные структуры комиссий или конкретные торговые пары. Рынок все больше предпочитает эффективность концентрации.