Дилемма цифровых денег: Англия обсуждает будущее стейблкоинов

В последние месяцы Палата лордов Великобритании усилила свои расследования о том, как финансовая система страны должна обращаться со стабильными монетами. Во время недавней публичной сессии, транслированной Cointelegraph, стало ясно, что существует центральная озабоченность: эти криптовалюты должны рассматриваться в первую очередь как средство входа и выхода на крипторынок, а не как революционное преобразование концепции традиционных денег. Основной вопрос сейчас — как Англия может структурировать регулирование, которое защитит финансовую систему, одновременно позволяя инновациям.

Stablecoins как ворота в крипторынок

Комитет по регулированию финансовых услуг (FSRC) провел подробное допрос экспертов по различным аспектам стабильных монет. Основные темы включали, как эти цифровые валюты конкурируют с традиционными банками, их трансграничные применения, риски, связанные с незаконной финансовой деятельностью, и как они вписываются в американское законодательство, в частности в Закон о стабильных монетах GENIUS США.

Крис Гайлз, экономический обозреватель Financial Times, представил прагматическую точку зрения во время показаний. По его словам, широкое распространение stablecoins в Англии сталкивается с серьезным препятствием: отсутствие «юридической ясности и окончательного регулирования» делает опасным для обычных граждан полагаться на них как на деньги. Гайлз утверждал, что хотя прочная нормативная база могла бы потенциально повысить эффективность транзакций и снизить операционные издержки, особенно при международных корпоративных переводах, внутренний британский рынок отличается. С уже хорошо развитой системой мгновенных и недорогих платежей, обеспеченных в фунтах стерлингов, stablecoins, обеспеченные фунтом, вряд ли вызовут значительные нарушения в банковской системе Англии.

По мнению Гайлза, более реалистичная роль stablecoins — выступать в качестве «мостов входа и выхода» в криптомир, роль, которую он описал как «замечательную, но не революционную». Он также затронул важный экономический вопрос: должны ли stablecoins предлагать доходность. Для Гайлза, если они функционируют исключительно как платежная технология, теоретически нет необходимости генерировать проценты. Британская финансовая система никогда не была доминирована доходными текущими счетами, поэтому отсутствие дохода не станет практической проблемой.

Взгляд Англии на регулирование и финансовую защиту

Что касается регуляторного подхода, Гайлз выразил поддержку методологии Банка Англии по обращению со stablecoins «как с деньгами», с строгими требованиями к обеспечению и надежными резервами ликвидности. Однако он предупредил о часто недооцениваемом риске: возможности использования stablecoins в незаконной деятельности. Он подчеркнул необходимость международного координированного надзора за криптообменами и более строгих процедур «Знай своего клиента» (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML).

Артур Э. Уилмарт-младший, профессор права США, занял более критическую позицию, особенно в отношении американского закона GENIUS. По его мнению, эта законодательная инициатива является «катастрофической ошибкой», позволяющей недобросовестным учреждениям выпускать stablecoins, номинированные в долларах. В его анализе более безопасным решением были бы токенизированные депозиты, контролируемые традиционными финансовыми институтами.

Различные пути: стратегии регулирования в США и Великобритании

Уилмарт описал текущие stablecoins как механизм «использования регуляторных пробелов», позволяющий компаниям с минимальным надзором входить в «бизнес денег», обходя установленные веками системы безопасности в банковской сфере. Хотя профессор признал, что США приняли «несколько проблемных решений», он похвалил более осторожный подход, предложенный Банком Англии, как более предпочтительный.

Напряженность между этими двумя взглядами отражает более широкий дебат о роли stablecoins в глобальной экономике. В то время как Англия стремится внедрить строгий контроль, США позволили более либеральное регуляторное пространство. Для Англии вопрос не в том, должны ли stablecoins существовать, а в том, как обеспечить, чтобы при широком распространении цифровых денег они оставались под надзором и служили интересам финансовой стабильности, а не только спекулятивным спусковым крючком для крипторынка. Дебаты в Палате лордов показывают, что Великобритания настроена учиться на опыте других юрисдикций и одновременно формировать собственную регуляторную стратегию для защиты своей системы денег и финансов.