Бессрочные фьючерсы изменили восприятие риска розничными трейдерами в 2025 году

Постоянные фьючерсы позволяют позициям оставаться открытыми бесконечно долго, позволяя риску накапливаться со временем.
Потери всё больше обусловлены длительным воздействием, а не внезапными ценовыми движениями.
Теперь дизайн контракта играет большую роль в риске, чем традиционные моменты входа и выхода.

В 2025 году многие розничные трейдеры поняли, что риск в фьючерсах больше не следует привычному жизненному циклу.

Позиции больше не определялись четкими началом и концом, а убытки всё больше формировались в зависимости от того, как долго держалась экспозиция, а не от отдельных рыночных движений.

По мере того как фьючерсы без срока истечения стали стандартным типом контракта, трейдеры начали сталкиваться с риском, который развивался через настойчивость, а не через разрешение.

Этот сдвиг привел к структурному противоречию. Традиционные фьючерсные контракты истекают, вынуждая закрывать или переносить позиции через заранее определенные интервалы.

Этот процесс ограничивает время накопления экспозиции без вмешательства.

Постоянные фьючерсы устраняют это ограничение. По замыслу, они позволяют позициям оставаться открытыми бесконечно долго, при условии соблюдения требований к марже.

Хотя это упрощает участие, оно также позволяет риску постоянно накапливаться, зачастую без явных сигналов на ценовых графиках.

Образовательное освещение от Leverage.Trading было сосредоточено на структурных механизмах постоянных фьючерсов, подробно объясняя, как устранение срока истечения позволяет экспозиции сохраняться и почему риск может ухудшаться со временем, даже если ценовое движение остается спокойным.

Риск, накапливающийся через длительность, а не через волатильность

Аналогичные структурные модели наблюдались и в институциональных исследованиях рынков деривативов.

Например, BIS сообщила, что рост номинальной экспозиции и валовых рыночных значений в деривативных рынках отражает то, как риск может накапливаться по мере продолжения позиций во времени, даже без драматичных ценовых движений.

По мере того как трейдеры адаптировались к этой структуре, стало более широко понятно несколько ключевых свойств фьючерсов без срока истечения.

Эти свойства не описывали рыночные результаты, а условия, при которых допускается сохранять экспозицию:

• Фьючерсные контракты без срока истечения не требуют сброса риска
• Экспозиция остается активной до тех пор, пока не будет вручную уменьшена или автоматически закрыта
• Структурные издержки и давление продолжают накапливаться со временем
• Уязвимость позиции увеличивается через длительность, а не только через волатильность

Понимание этих свойств изменило подход к оценке риска фьючерсов.

Вместо оценки сделок только по качеству входа или краткосрочным ожиданиям цен, трейдеры всё чаще анализировали, сможет ли позиция выдержать постоянное структурное давление в течение длительного времени.

От истечения контракта к непрерывной экспозиции

Это различие отражает контраст между традиционными рынками фьючерсов, например, управляемыми CME Group, и моделями постоянных контрактов, доминирующими в криптовалютных деривативах, где срок действия контракта теоретически неограничен.

Образовательные объяснения сосредоточены на том, как постоянные фьючерсы остаются согласованными с спотовыми ценами через механизмы непрерывной корректировки, как взаимодействуют финансирование и экспозиция во времени, и почему длительный срок может подорвать стабильность позиции даже в относительно спокойных рынках.

Рассматривая дизайн контракта вместе с экспозицией и временем, трейдеры лучше понимали, насколько структурно надежна их позиция перед входом.

Регуляторные органы, такие как ESMA, также предупреждали, что длительное использование заемных средств может усиливать убытки даже при умеренных колебаниях цен, подчеркивая важность понимания механики контракта, а не только ценовых сигналов.

Почему риск фьючерсов стал временной проблемой

По мере расширения рынков фьючерсов и увеличения числа участников, изолированные ценовые сценарии стали ненадежным способом интерпретации риска.

Образование, объясняющее, как фьючерсы без срока истечения переносят экспозицию вперед, стало необходимым для понимания того, почему позиции часто ухудшаются постепенно, а не внезапно.

Этот акцент на структуре контракта отражает более широкий сдвиг в сторону объяснений, основанных на риске, — роль, которая все больше связывается с освещением фьючерсов и маржинальных рынков от Leverage.Trading.

Понимание того, что риск фьючерсов теперь накапливается через непрерывность, а не через истечение, стало важным изменением в поведении розничных трейдеров.

Объяснения, показывающие, как дизайн контракта, экспозиция и время взаимодействуют, помогают трейдерам понять не только, как открывать фьючерсные позиции, но и как и почему они ухудшаются без определенного конечного срока.

Статья «Постоянные фьючерсы изменили восприятие риска розничными трейдерами в 2025 году» впервые опубликована на CoinJournal.