Данные CPI снова готовы к публикации: почему январские данные повлияют на ваши криптоактивы?

Сегодня (13 февраля) вечером в 21:30 Бюро статистики труда США опубликует долгожданный отчет по индексу потребительских цен (CPI) за январь. Для трейдеров криптовалютного рынка это не просто очередная публикация макроэкономических данных, а, скорее, важный катализатор, способный повлиять на краткосрочную волатильность рынка.

По данным опроса Reuters, ожидаемый медианный показатель предполагает, что рост CPI за январь по сравнению с предыдущим месяцем может составить 0,3 %, что сопоставимо с темпами декабря прошлого года. Диапазон ожиданий экономистов — от 0,1 % до 0,4 %. Годовой рост прогнозируется на уровне 2,5 %, что ниже декабрьских 2,7 %.

Однако настоящая ценность — скрытая за данными историческая закономерность: в январе показатели CPI всегда превышают ожидания. Этот феномен экономисты называют «январским эффектом», и даже при обновлении расчетных моделей Бюро статистики труда США в этом отчете, скорее всего, проблема останется нерешенной.

«Январский эффект»: почему в начале года инфляция всегда «неожиданна»?

Под «январским эффектом» понимается тенденция, что за последние годы показатели CPI, публикуемые в январе, почти всегда превышают рыночные ожидания. Это не случайность, а обусловлено глубокими экономическими механизмами. Экономист из Morgan Stanley Diego Anzoategui отмечает: «Компании склонны в начале года, после завершения праздничного сезона, повышать цены. Сезонные факторы не могут полностью устранить эту тенденцию, поэтому скорректированные по сезону данные по инфляции зачастую выше, чем в другие месяцы».

За этим явлением стоят многочисленные причины. Во-первых, в начале года многие предприятия проводят плановые корректировки цен — так называемый «рост цен в начале года» — охватывающий сферы от медицинских услуг и страховых взносов до одежды и товаров повседневного спроса. Во-вторых, цены на некоторые услуги, такие как авиабилеты и гостиницы, также традиционно растут в начале года из-за сезонных факторов. Экономисты ожидают, что категории, такие как рецептурные лекарства и автострахование, явно проявят этот эффект.

Руководитель отдела экономики в канадском Royal Bank (RBC) Майк Рейд подчеркивает: «С 2021 года январь обычно показывает повышенные показатели инфляции из-за роста цен в начале года и задержанных сезонных факторов». Он предполагает, что в этом году базовый CPI может увеличиться на 0,4 % по сравнению с предыдущим месяцем, превысив рыночные ожидания в 0,3 %.

Сезонная корректировка: ежегодное «кардинальное обновление» статистической модели

Стоит отметить еще один технический аспект этого отчета: Бюро статистики труда США в момент публикации январского CPI обновит расчет сезонных корректировочных факторов, чтобы отразить изменения цен 2025 года. Это может привести к пересмотру индексов CPI за последние пять лет.

Согласно официальным разъяснениям Бюро, каждый январь при публикации CPI происходит перерасчет сезонных факторов, чтобы учесть изменения цен за прошедший календарный год. Эта ежегодная процедура может повлечь за собой корректировку данных за последние пять лет.

Однако большинство экономистов полагают, что обновление статистической модели не полностью устранит «январский эффект». Основатель Inflation Insights Омайр Шариф предупреждает инвесторов: из-за пересмотра сезонных факторов в январских данных может возникнуть больше неопределенности, и не стоит недооценивать возможные неожиданные результаты. Он отмечает, что в январе 2024 и 2025 годов наблюдался значительный рост базовой инфляции, который ранее связывали с «остаточными сезонными эффектами», однако истинная причина — сверхнормативное повышение цен.

Потенциальное влияние на криптовалютный рынок

На фоне продолжающейся политики жесткого сдерживания, оказывающей влияние на рисковые активы, данные по инфляции все больше связаны с движением криптовалют. По состоянию на момент публикации, данные платформы Gate показывают, что цена биткоина (BTC) колеблется около 67 000 долларов, а эфир (ETH) — в диапазоне 1900–2000 долларов. Общий рынок ожидает, что сегодняшняя публикация CPI может вызвать новую волну волатильности.

Аналитики отмечают, что если данные по инфляции превзойдут ожидания, это усилит ожидания того, что ФРС сохранит высокие ставки дольше, что обычно негативно сказывается на рисковых активах. В случае же неожиданного снижения показателей, рынок может получить поддержку. Текущие данные CME FedWatch показывают, что большинство участников рынка ожидают, что ФРС сохранит текущие ставки как минимум до июля.

Руководитель исследовательского отдела Fundstrat Том Ли более оптимистично оценивает ситуацию. Он считает, что даже если инфляция снизится до 2,5 %, это соответствует средним значениям 2017–2019 годов до пандемии, то есть — нормальному уровню инфляции. Учитывая, что текущий диапазон целевых ставок ФРС составляет 3,5–3,75 %, значительно выше уровня до пандемии, у регулятора остается простор для снижения ставок.

Итог

Независимо от того, подтвердит ли сегодняшняя публикация CPI «январский эффект», трейдерам криптовалют важно быть готовыми к волатильности. Исторический опыт показывает, что январские показатели инфляции обладают особой сезонной динамикой, а обновление статистических моделей может усложнить интерпретацию данных.

Постоянное отслеживание рыночных тенденций на платформе Gate, рациональный анализ и подготовка к возможным колебаниям — ключевые факторы для стабильной торговли в текущих макроэкономических условиях. В конце концов, в экосистеме криптовалют, где торговля идет 24/7, быстрое реагирование на новости и эффективное управление рисками — залог успеха.