8 миллиардов долларов ожидают внесения, обращение ETH продолжается сжиматься: почему крупные инвесторы все еще продолжают стейкить?

2026年2月13日, криптовалютный рынок продолжает находиться в макро-панике, медленно опускаясь на дно. Однако за слабостью цен на фоне общего страха на рынке на сетевом уровне происходит исторический качественный скачок.

Данные платформы Gate показывают, что текущая цена ETH составляет 1960 долларов. Несмотря на то, что цена все еще держится ниже отметки в 2000 долларов, на цепочке происходит беспрецедентный рост «потока блокировки».

По последним данным агрегатора данных ValidatorQueue, текущий уровень стейкинга Ethereum официально превысил 30% от общего циркулирующего предложения, установив новый рекорд с момента перехода на PoS. Более того, в очереди на валидацию находится более 4,1 миллиона ETH (примерно на 8 миллиардов долларов), а время ожидания увеличилось до более чем 71 дня.

30% — веха: двойной перелом в безопасности и ликвидности

Это очень символичная цифра.

Когда более трети всей сети ETH заблокировано на уровне консенсуса, стоимость атак на сеть Ethereum достигает новых высот, а экономическая безопасность переходит на новый уровень. Аналитики Gate отмечают, что преодоление порога в 30% обычно считается признаком «зрелости» сети: краткосрочный спекулятивный спрос ослабевает, а долгосрочные инвестиции начинают доминировать на рынке.

Одновременно происходит структурная миграция ликвидности. По состоянию на 13 февраля, адреса депозитных контрактов Beacon Chain держат более 80,8 миллиона ETH. Хотя часть из них — это долгосрочные невыплаченные награды, этот показатель наглядно демонстрирует, что доля ETH, доступная для свободной торговли на вторичном рынке, заметно сокращается.

«Затор» на 8 миллиардов долларов: у Ethereum тоже есть свои проблемы с депозитами

Рост участия в стейкинге вызывает серьезную перегрузку сети валидаторов.

Данные показывают, что для внесения 32 ETH для становления валидатором в среднем требуется ждать более 70 дней. В очереди сейчас находится около 4,105 миллиона ETH, что при текущей цене в 1941.36 долларов эквивалентно активам на сумму около 8 миллиардов долларов, находящимся в статусе «в ожидании».

Аналитики Gate отмечают, что это явление похоже на «перегрузку майнерских сборов» во время пиков DeFi — когда рынок ожидает определенной доходности от конкретных действий, конкуренция за вход повышает временные издержки и скрытые барьеры.

В противоположность этому, очередь на вывод значительно короче — около 33,8 тысяч ETH, а время ожидания составляет всего 14 часов. Такой разрыв между входом и выходом показывает истинное настроение держателей: почти никто не готов в текущих условиях добровольно отказываться от своих стейков.

Сжатие предложения против слабых цен: что рынок пытается оценить?

Это ситуация, которая сбивает с толку многих новичков: при все увеличивающемся объеме заблокированных средств почему ETH продолжает падать?

Данные Gate показывают, что ETH недавно колеблется в диапазоне 1900–2000 долларов. Технические индикаторы указывают на сильную перепроданность: RSI на дневном графике опустился до 28.57, а на 4-часовом — появляется дивергенция MACD, свидетельствующая о затухании нисходящей динамики.

На первый взгляд противоречие объясняется игрой краткосрочной ликвидности и долгосрочной ценности. Макроэкономическая ситуация — в феврале рынок криптовалют находится в состоянии «крайней паники», американский рынок и криптовалюты испытывают давление, ETF-капитал продолжает уходить, и любые положительные новости не отражаются сразу в ценах. Но цепочные данные не лгут — крупные игроки используют этот период для тихой стратегии накопления.

Например, крупная институциональная компания BitMine заявила, что их общий объем держания превысил 4,2 миллиона ETH, из которых 1,8 миллиона — в стейке. Аналогичные крупные адреса продолжают увеличивать свои позиции в последние две недели, несмотря на снижение цен.

Изменился баланс спроса и предложения: 30% — новая норма

Если рассматривать ETH как актив с доходностью, текущий уровень стейкинга около 3% кажется невысоким. Но деньги продолжают поступать, и причина — ожидания участников рынка.

Когда уровень стейкинга достигает 30%, фактическое доступное для торговли количество ETH приближается к критической отметке. Аналитики Gate отмечают, что запасы ETH на централизованных биржах снизились до многолетних минимумов — всего 12.9% от общего предложения. Это означает, что при смене рыночных настроений покупатели столкнутся с дефицитом доступных средств.

Кроме того, в фонде Ethereum и на мостах Layer 2 заблокировано более 4,4 миллиона ETH, что также выводит часть предложения из обращения. Множественные механизмы блокировки создают ситуацию, при которой реальный объем циркулирующих ETH может быть значительно меньше заявленных данных.

Ожидание на 8 миллиардов долларов и настроение трейдеров на Gate

На спотовой площадке Gate покупатели ETH удерживают уровень выше 1900 долларов. В сообществе все больше обсуждается «очередь на стейкинг» — уникальный показатель, который стал новым индикатором долгосрочного доверия.

Ранее инвесторы ориентировались на вход и выход через кошельки бирж, а теперь длина очереди валидаторов стала новым способом оценки настроений. 8 миллиардов долларов готовы ждать более двух с половиной месяцев, что недопустимо для краткосрочных спекулянтов.

В отчете банка Standard Chartered от 12 февраля прогноз по краткосрочному дну ETH установлен на уровне 1400 долларов, при этом целевая цена на конец года — 4000 долларов. Эта точка зрения вызвала широкий отклик на площадке Gate: часть трейдеров считает, что рынок еще может упасть «последний раз», другие же полагают, что когда все 4,1 миллиона ETH в очереди будут полностью внесены, найти дешевый актив станет невозможно.

Итог: тихая революция предложения

Ethereum переживает беспрецедентную перестройку предложения.

Показатели в 30% стейкинга, 8 миллиардов долларов в очереди, 71 день ожидания — все эти цифры указывают на тенденцию: ETH переходит от «актива с высокой ликвидностью» к «активу с доходностью, похожим на облигацию».

Для обычных трейдеров на Gate это означает, что при оценке стоимости ETH в будущем придется учитывать два показателя: график на торговом терминале и невидимую очередь на цепочке. Когда 30% станет новой нормой, правила игры на рынке изменятся незаметно.