NPS сталкивается со стратегическим сдвигом, поскольку Южная Корея борется с волатильностью валюты

Национальная пенсионная служба Южной Кореи (NPS) продолжает реализацию планов по выпуску облигаций, номинированных в иностранной валюте, поскольку страна сталкивается с ослаблением вона. Первый заместитель министра здравоохранения и социального обеспечения Ли Сеюран недавно сообщил о данной инициативе, что стало официальным признанием изменяющегося подхода фонда к управлению портфелем на фоне постоянного давления со стороны обменных курсов. Объявление стало первым случаем, когда государственный чиновник публично обсуждал этот стратегический сдвиг со стороны третьего по величине пенсионного фонда Азии.

Валютное давление заставляет NPS пересмотреть свою инвестиционную стратегию

Обесценивание вона создало все более сложные условия для работы NPS. С середины 2025 года южнокорейская валюта потеряла примерно 7% по отношению к доллару, что осложнило способность пенсионного фонда поддерживать баланс валютных резервов. В целях противодействия этому ухудшению NPS все активнее продает доллары на рынке форвардных контрактов, пытаясь стабилизировать национальную валюту и одновременно управлять волатильностью портфеля.

Эти валютные трудности усугубляют и более широкие экономические задачи Сеула. Амбициозная инвестиционная инициатива правительства на сумму 350 миллиардов долларов в американские отрасли — реализуемая в рамках двустороннего торгового соглашения — сталкивается с усложнениями из-за усиления оттока капитала и давления на курс валюты. Управляющий одним из крупнейших в мире пенсионных портфелей, NPS стал ключевым элементом стратегии защиты южнокорейской валюты.

Скоординированный ответ Сеула на рыночную нестабильность

Осознавая взаимосвязь между вызовами на финансовых рынках, политики Южной Кореи создают формальную систему координации. Министерство здравоохранения и социального обеспечения, NPS, Министерство финансов и центральный банк запланировали свою первую официальную встречу в качестве четырехстороннего консультационного органа для комплексного решения вопросов стабильности финансового рынка. Такой межведомственный подход свидетельствует о признании правительством необходимости интегрированных стратегий в управлении пенсионными фондами, валютной политикой и широкой фискальной политикой.

Выпуск облигаций в иностранной валюте NPS — если он будет реализован в ближайшие месяцы — станет отклонением от традиционных методов финансирования и отражением необходимости повышения гибкости в привлечении финансирования. Диверсифицируя свои долговые инструменты на иностранном валютном рынке, NPS стремится укрепить свою способность противостоять волатильности обменных курсов и одновременно обеспечивать стабильную доходность для южнокорейских пенсионеров.