Как стабильные монеты могут дестабилизировать глобальную банковскую систему

Мэтт Хоуган, директор по инвестициям компании Bitwise Asset Management, поднял важную дискуссию, которая разделяет мнения в финансовом секторе и криптосообществе. Основной вопрос вращается вокруг кажущегося невозможного дилеммы: предлагать проценты по стейблкоинам или рисковать потерей геополитического влияния. Этот тупик выявляет глубокие напряжения относительно будущего мировой монетарной архитектуры.

Банковский риск: Почему учреждения боятся стейблкоинов с процентами

Банки выражают обоснованные опасения, что выплаты по стейблкоинам могут значительно дестабилизировать традиционную финансовую систему. Их аргументация проста: если эти цифровые активы начнут предлагать конкурентные доходы, то депозиты, переводимые с обычных банковских счетов на платформы с стейблкоинами, станут угрозой для существующих институтов.

Логика проста, но потенциально опасна. Банковские депозиты составляют основу бизнес-модели традиционных финансовых учреждений. Когда эти средства мигрируют в доходные стейблкоины, банки теряют главный источник привлечения ресурсов, что ставит под угрозу их операционную способность и стабильность. Такой сценарий может дестабилизировать не только отдельные учреждения, но и всю цепочку кредитования и финансирования, поддерживающую реальную экономику.

Геополитическая перспектива: Необходимость стейблкоинов

С другой стороны, криптосообщество и аналитики в области геополитики выдвигают не менее убедительный аргумент: отказ от выплаты процентов по стейблкоинам может оставить США в подчиненной позиции в новой мировой финансовой системе. Согласно этой точке зрения, Китай установит гегемонию в финансовой сфере через собственные решения в области цифровых валют, получая право вето на международные потоки капитала.

Геополитический расчет стратегичен. Контроль над инфраструктурой международных транзакций дает непропорциональное влияние на глобальную экономическую политику. Доминирование Китая в сфере стейблкоинов означало бы, что мировые учреждения и государства будут зависеть от его благосклонности для участия в международных операциях. Защитники американских стейблкоинов с процентами утверждают, что уступить эту позицию — значит капитулировать перед растущим экономическим соперником.

Регуляторный дилемма: Влияние за пределами границ

Текущая дискуссия выявляет неудобную реальность: идеального решения не существует. Регуляторы в разных юрисдикциях сталкиваются с противоречивыми давлениями. Разрешение на выплаты по стейблкоинам может дестабилизировать внутренние банковские учреждения; запрет — дать преимущество международным конкурентам.

Последствия выходят за рамки академических обсуждений. Решения, принятые в ближайшие месяцы по регулированию стейблкоинов, определят, сохранит ли доллар цифровой свою гегемонию, выйдет ли Китай на позицию альтернативной финансовой силы или возникнет многополярный баланс. Заинтересованные стороны внимательно следят за каждым регуляторным шагом, понимая, что в этом споре о стабильных валютах и их механизмах выплаты кроется будущее глобальной экономической власти.