Грег Абель занимает руководящую должность в Berkshire Hathaway в критический момент для инвестиций

Принятие Грега Абеля на должность нового генерального директора Berkshire Hathaway знаменует собой важнейшую веху в истории американских корпораций. С примерно 358 миллиардами долларов наличных средств, доступных для инвестиций, компания занимает уникальную позицию: обладает беспрецедентным капиталом, но сталкивается с окружением высоких оценок, ограничивающим возможности привлекательных вложений. Этот переход происходит в условиях, когда решения о капитале стали чрезвычайно сложными, а стратегическая терпеливость становится главным активом компании. ## Наследие, которое получает Грег Абель Berkshire Hathaway претерпела за последние годы смену парадигмы в своей стратегии капитала. Компания осуществляла чистые продажи собственных акций на протяжении двенадцати кварталов подряд — беспрецедентный случай в истории конгломерата. Выкуп акций Berkshire остановился на пяти кварталах подряд, что отражает стратегическую позицию Уоррена Баффета: когда возможности не достаточно привлекательны, лучше накапливать ликвидность. Рыночные оценки подтверждают эту осторожность. Индекс S&P 500 показал доходность 16% за год в 2025 году, продолжая трехлетнюю бычью тенденцию, начавшуюся в 2022 году. Однако мультипликаторы оценки значительно превышают исторические средние значения: компании торгуются по более чем пятикратной стоимости чистых активов, в то время как десятилетний средний показатель — 3,9 раза. Акции класса B Berkshire оцениваются по мультиплику цене к балансовой стоимости 1,6, согласно данным FactSet, что объясняет стратегическую тишину последних кварталов. Уоррен Баффет охарактеризовал накопление наличных как «огромный актив» на ежегодной встрече 2025 года, отметив, что это обеспечивает защиту от возможных падений рынка. В интервью Wall Street Journal Баффет выразил доверие своему преемнику: «Грег превзошел мои ожидания во всех аспектах, и я надеюсь, что у него будет карьера длиной 20 лет и более». Эта фраза подчеркивает масштаб задач, стоящих перед новым руководством. ## Карьера и подготовка Грега Абеля Грег Абель занимает эту позицию после более чем двух десятилетий работы в Berkshire Hathaway, за время которых он приобрел глубокое понимание операционного бизнеса конгломерата. Его карьера в компании началась, когда Berkshire приобрела 75% MidAmerican Energy более двух десятилетий назад, и Грег стал президентом. Под его руководством бизнес значительно расширился по центральным и западным регионам США, в конечном итоге превратившись в Berkshire Hathaway Energy благодаря устойчивому росту через приобретения и долгосрочные инвестиции в энергетические активы. В 2018 году Грег взял под контроль все нестраховые подразделения Berkshire, отвечая за обширный портфель, включающий кондитерские бренды, производителей обуви и строительных материалов. В эти годы он держался в тени, избегая появления в СМИ, отказываясь от телевизионных выступлений и колонок в прессе. Его подход всегда был сосредоточен на операционных результатах, а не на публичных выступлениях. Биография Грега Абеля показывает, что он воспитан в ценностях труда и дисциплины. Родился в канадских прериях и с ранних лет занимался деятельностью, приносящей доход: раздавал рекламные листовки, собирал бутылки за деньги и заправлял огнетушители. Профессиональный хоккей играл важную роль в его формировании, и он продолжает обучать своих детей этому виду спорта. На собрании акционеров 2025 года Грег заявил о своих личных ценностях: «Если меня сейчас кто-то запомнит, я, безусловно, хотел бы остаться в памяти как отличный отец, но также и как тренер». Эти слова отражают приоритеты, которые сформируют его корпоративное руководство. ## Ожидания относительно распределения капитала под новым руководством Главный вопрос, который сейчас волнует акционеров и инвесторов: как Грег Абель реализует этот огромный резерв капитала в условиях высоких оценок? Уоррен Баффет выразил доверие способностям своего преемника принимать решения о капитале: «Если вы понимаете бизнес, вы понимаете обыкновенные акции», — заявил он на собрании 2024 года. Эта заметка подразумевает, что Баффет ожидает, что Грег сформирует собственное независимое мнение в вопросах инвестиций. Berkshire Hathaway достигла рыночной стоимости в 1 триллион долларов в 2024 году — это достижение разделяют лишь еще одна американская компания, не связанная с технологическим сектором, за всю историю страны. Масштаб операций — около 400 000 сотрудников и бизнесов, таких как BNSF Railway, Dairy Queen, Duracell, Fruit of the Loom и Geico — создает особые сложности для распределения капитала. Маленькие приобретения практически не влияют на такую крупную компанию, а крупные сделки требуют значительного времени и тщательной оценки. Перспективы рынка относительно будущих действий Грега Абеля значительно разнятся. Некоторые аналитики ожидают, что новый руководитель дождется коррекции или серьезной рецессии, чтобы активно развернуть капитал, особенно учитывая, что Berkshire заплатила в 1967 году всего один дивиденд — 10 центов за акцию. Налоги остаются важным фактором при решениях о том, что делать с этими ресурсами, и Berkshire исторически демонстрировала дисциплину в оптимизации налоговых обязательств. Что остается неизменным — это основная философия. Грег Абель подтвердил: «Мы останемся Berkshire. Как Уоррен и команда распределяли капитал за последние 60 лет, не изменится». Эта декларация подчеркивает, что изменения касаются людей, а не принципов. Уоррен Баффет продолжает работать из центрального офиса в Омахе, оставаясь стратегическим советником, в то время как Грег Абель теперь формально контролирует чековую книжку одной из самых важных компаний мира.