Была ли "репрессия" Китая против майнинга биткоинов всего лишь раздутой спекуляцией?

Рынок криптовалют — это плодородная почва для спекулятивной паники. В конце 2025 года появились сообщения о новом регулировочном контроле Китая в отношении майнинга биткоина, что вызвало цепную реакцию страха. Но насколько обоснован был этот страх? Данные свидетельствуют о том, что тревога по поводу майнинга в Китае была значительно преувеличена.

В начале декабря 2025 года Джек Цзянпин Кон опубликовал в соцсетях, что майнинг BTC в Синьцзяне сталкивается с регуляторным давлением. Через два дня он заявил, что как минимум 400 000 майнеров были отключены в Китае. Эта история быстро распространилась, подогреваемая снижением глобальной хешрейта биткоина на 8 %, что, казалось, подтверждало опасения рынка о массовых репрессиях.

Однако реальная ситуация более сложная. Такой сценарий повторялся ранее: в октябре объявления о тарифах Дональда Трампа вызвали ликвидации на сумму 19 миллиардов долларов, что демонстрирует уязвимость цифровых рынков к спекулятивным шокам, пусть и временным.

Расшифровка падения хешрейта: Китай или что-то еще?

Снижение хешрейта биткоина привлекло тревожные заголовки. Однако отслеживание конкретных пулов майнинга, которые понесли наибольшие потери, показывает другую реальность, чем предполагали первоначальные сообщения.

Согласно данным Miningpoolstats.stream, большая часть сокращения произошла у операторов из США. Foundry USA, крупнейший американский пул, потерял примерно 200 EH/s. В то время как пулы с базой в Китае, такие как Antpool и F2Pool, зафиксировали гораздо меньшие падения — около 100 EH/s вместе взятых.

Это неравномерное распределение снижения хешрейта важно учитывать. Если бы действительно имелась скоординированная репрессия майнинга в Китае, то китайские операторы должны были понести наибольшие потери. Но данные указывают на противоположное.

Быстрое восстановление: признак временного сбоя

К середине декабря большинство майнинговых пулов восстановили свои рабочие уровни. Это говорит о том, что падение было кратковременным и не означало системного закрытия майнинговых операций в Китае.

Некоторые майнеры, вероятно, временно приостановили работу, чтобы избежать регуляторных проверок — осторожное, но временное поведение. Однако быстрое восстановление хешрейтов показывает, что не было массового отключения, о котором опасались некоторые.

Истинный урок для инвесторов

Грубые цифры рисуют ясную картину: первоначальная тревога была преувеличена. Временное снижение глобальной хешрейта на 8 %, сосредоточенное в основном у американских операторов, не оправдывает нарративов о крахе майнинга биткоина в Китае.

Этот эпизод подчеркивает важность для участников криптовалютных рынков — всегда анализировать реальные данные, а не реагировать эмоционально на хайп рынка. Разница между временной остановкой и структурными изменениями часто сводится к тому, чтобы полагаться на надежные источники, а не на панические сообщения без проверки.

Будущие шаги в области майнинга биткоина и регулирования в Китае будут продолжать отслеживаться. Но этот недавний случай показывает, что необоснованная спекуляция, хоть и волатильная в краткосрочной перспективе, со временем уступает реальности данных.