Интернет-рынки капитала: Лили Лю переопределяет основное использование блокчейна на Consensus 2026

Самое сильное применение блокчейна — это финансовая инфраструктура, а не общие потребительские приложения.

Интернет-капитальные рынки позволяют формировать глобальный, нативный для интернета капитал за пределами криптопроектов.

Долгосрочное выживание экосистемы зависит от реальных доходов, экономической устойчивости и открытой рыночной ликвидности.

На конференции Consensus 2026 в Гонконге президент фонда Solana Лили Лю вновь подняла тему, которую она повторяет много раз: интернет-капитальные рынки. Вместо обсуждения цен токенов или статистики экосистемы она сосредоточилась на более глубоком вопросе. Для чего вообще нужен блокчейн?

Разговор отошел от краткосрочных рыночных циклов. Он сосредоточился на структуре, формировании капитала и долгосрочной роли блокчейна как финансовой инфраструктуры для интернета.

БЛОКЧЕЙН — НЕ УТопИЧЕСКАЯ ТЕХНОЛОГИЯ

Когда её спросили объяснить концепцию интернет-капитальных рынков, Лили начала с базового тезиса. Уже более пятнадцати лет индустрия исследует, для чего на самом деле полезен блокчейн. Многие считали, что размещение чего угодно в цепочке автоматически улучшит это. Она с этим не согласна.

Блокчейн мощен, но он не полезен для всего.

По её мнению, большинство успешных кейсов использования блокчейна будут связаны с финансами и рынками. Это не означает копирование традиционных финансов. Это означает интеграцию рынков капитала прямо в интернет-приложения. Если активы можно токенизировать, если платежи и торговля происходят в цепочке, а финансовые инструменты существуют нативно в интернете, то рынки капитала становятся частью самого интернета.

Она описала одну из сильных ценностных предложений криптовалют простыми словами. Любой может получить доступ к финансам. Любой — к рынкам капитала.

Это — основа того, что она называет интернет-капитальными рынками.

ОТ ICO К ИНТЕРНЕТ-ФОРМИРОВАНИЮ КАПИТАЛА

Обсуждение перешло к эпохе ICO. Многие помнят 2017 и 2018 годы как период спекуляций и излишков. Лили признала, что были проблемы. Было мало правил и слишком быстрое масштабирование. Но она сделала важное различие.

Сам механизм был мощным.

Впервые проекты могли привлекать деньги по всему миру через интернет. Формирование капитала стало нативным для онлайн-мирa. Инвесторы из разных стран могли участвовать за считанные минуты.

Она привела недавний пример, когда криптопроект за несколько минут привлек сотни миллионов долларов. Её вопрос был прямым. Если это возможно для крипто-нативного проекта, почему не должно быть возможно для других инновационных компаний по всему миру?

По её мнению, ICO не были провалом. Это был ранний эксперимент. Идея нативного для интернета формирования капитала будет возвращаться в разных формах, потому что это сильный финансовый примитив.

Интернет-капитальные рынки означают расширение этого механизма за пределы криптопроектов. Это — возможность для большего числа активов и компаний получать доступ к глобальной ликвидности через открытые сети.

АЗИЯ — НЕ ГРАНИЦА, А ОСНОВНОЙ РЫНОК

Когда её спросили об Азии, Лили была ясна. Она никогда не рассматривала Азию как пограничный рынок для криптовалют. Она видит её как основной рынок.

Она напомнила аудитории, что раннее производство майнингового оборудования, крупномасштабное развертывание майнеров и некоторые из первых крупных бирж возникли в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Инфраструктурное развитие в этой индустрии имеет глубокие корни в Азии.

Она также подчеркнула глобальную языковую структуру. Английский и китайский — две из крупнейших языковых групп в мире. У каждой есть сильные сети талантов и капитала. Эти системы часто работают параллельно.

Если блокчейн стремится стать нейтральной глобальной финансовой инфраструктурой, он должен функционировать в обеих системах. По этой причине Азия — не точка расширения, а часть основы.

ДОХОДЫ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

Одна из самых сильных частей интервью — это её акцент на доходах. Лили утверждала, что если слой один блокчейна хочет стать платформой, он должен демонстрировать реальные доходы.

Она поставила под сомнение долгосрочную логику управленческих токенов. Право голоса само по себе не создает ценность. Участие сообщества важно, но оно не автоматически приносит экономическую отдачу.

В сети с подтверждением доли (proof of stake) модель яснее. Пользователи создают активность. Активность создает сборы. Валидаторы зарабатывают доход. Стейкеры получают часть этого дохода. Это создает логичный поток ценности. Но это работает только при реальном использовании.

Она разделила два уровня устойчивости. Сеть должна генерировать доход. Приложения, построенные поверх сети, также должны быть экономически жизнеспособными. Если разработчики не могут зарабатывать деньги, они не останутся. Если сети не приносят дохода, ценность токена становится трудно оправдать.

Она кратко подытожила уроки предыдущих циклов: настроение не платит.

Энергия сообщества и культура мощны, но без экономики они не могут длиться.

БЛОКЧЕЙН — ФИНАНСОВАЯ ТЕХНОЛОГИЯ

Самая обсуждаемая часть — её утверждение, что истинное соответствие продукта и рынка блокчейна лежит в финансовых приложениях.

Она не отступила от этого утверждения. По её мнению, блокчейн задуман как финансовая технология. Биткойн ввел цифровую дефицитность. Публичные блокчейны расширили эту идею в более широкую финансовую систему.

Она поставила под сомнение идею, что размещение соцсетей или игр в цепочке автоматически делает их лучше. Она задала простой вопрос. Как нахождение в цепочке делает социальную сеть более увлекательной? Как делает игру более веселой?

Она уточнила, что цифровое владение ценно. Однако владение само по себе не создает цену. Она ясно разделила ценность и цену. Актив может иметь ценность, но без рыночной структуры у него нет определения цены. С другой стороны, крипторынки часто показывают цену без ясной ценности.

Токенизация сама по себе не создает ценность. Ликвидность рынка, инфраструктура торговли и финансовые инструменты создают формирование цены.

Она также размышляла о эпохе частных и разрешенных блокчейнов. Многие учреждения считали, что закрытые системы доминируют. Со временем они поняли, что активы внутри закрытых систем лишены открытой ликвидности и определения цены. В результате все больше учреждений начали подключаться к инфраструктуре публичных блокчейнов.

Ликвидность в открытом интернете — это то, что создает реальную рыночную ценность.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ НАПРАВЛЕНИЯ

В финальном вопросе её спросили о взгляде, который другие могут считать контраргументом. Она ответила, что индустрия часто смешивает такие термины, как Web3, криптовалюта, блокчейн и цифровые активы. Эти слова исходят из разных точек зрения, но используются как синонимы.

Для неё главная цель всегда оставалась неизменной. Это создание финансовой инфраструктуры, доступной для всех в интернете.

Она сравнила современные финансовые системы с традиционными почтовыми системами. В отличие от них, блокчейн функционирует как интернет-протокол. Если интернет изменил способ передачи информации, то блокчейн стремится изменить способ перемещения ценностей.

Финансовый суверенитет и личный суверенитет зависят от доступа к финансовым системам. Интернет-капитальные рынки — не маркетинговая фраза. Это её описание долгосрочного направления развития блокчейна.

Дискуссия продолжится. Но в её концепции путь вперед — это экономический, структурный и глобальный.