«GateLive Круглый стол» выпуск 6: Криптоволна зимы или поворотный момент? Анализ недавнего обвала рынка и потенциального восстановления

«Gate Live Круглый стол» — это русскоязычная криптовалютная дискуссионная программа, созданная Gate Live. Вышедшая каждую вторую неделю во вторник в 20:00, она фокусируется на наиболее обсуждаемых темах индустрии. В рамках программы периодически приглашаются ключевые специалисты и первоисточники из областей блокчейна, Web3, DeFi, экосистемы Ethereum, стейблкоинов, а также регуляции и политики, для совместного глубокого обсуждения.

Круглый стол ведется в атмосфере легкости, открытости и искренности, где рассматриваются рыночные тренды, отраслевые разногласия и ключевые переменные с разных точек зрения, помогая зрителям формировать более ясное и рациональное понимание в условиях сложных рыночных ситуаций и нарративов.

Тема текущего выпуска: Крипто-зима или переломный момент? Анализ недавнего краха рынка и возможного восстановления

Гости этого выпуска: известные представители русскоязычного криптосообщества — 独领风骚必暴富, 0x31ad.sun, 后山人.

Данный контент предназначен исключительно для информационных целей и обсуждения мнений, не является инвестиционной рекомендацией.

(Этот выпуск подготовлен на основе записи трансляции, текст обработан с помощью ИИ с некоторыми сокращениями. Полную версию можно просмотреть по ссылке: https://www.gate.com/zh/live/video/c701fb902f1d376b47198eb87eb9c129)

Ведущий Jesse:

Всем привет, добрый вечер! Добро пожаловать на круглый стол GateLive, я — ведущий Jesse.

Каждую вторую неделю в 20:00 мы собираемся здесь, чтобы обсудить актуальные темы крипторынка.

Первая неделя февраля 2026 года — рынок криптовалют пережил сильнейший крах. Биткоин с пика в октябре 2025 года около $126 000 рухнул более чем на 50%, достигав уровня $60 000 — нового за 16 месяцев минимума; Ethereum упал ниже $2000; альткоины сильно просели, глобальная рыночная капитализация криптовалют сократилась более чем на $2 трлн. Паника по поводу «крипто-зимы» вновь охватила участников.

Но в условиях экстремальных колебаний зачастую скрываются возможности для трезвых мыслителей: индекс страха и жадности опустился до однозначных значений, скрытая поддержка создается за счет издержек майнеров, тихо заходят институциональные игроки и государства, развивается регуляторная база — означает ли это, что перелом уже близко?

Сегодня у нас в гостях три уважаемых эксперта, которые глубоко погружены в индустрию, — они помогут разобрать эти события и выделить возможности среди хаоса. Это: 独领风骚必暴富, 0x31ad.sun, 后山人.

Приветствуем вас! Очень ждем ваших выступлений. Пожалуйста, коротко расскажите о себе.

独领风骚必暴富:

Всем привет, я —骚哥, ведущий на площадке Gate. Основное направление — анализ вторичного рынка, биткоина, Ethereum, а также американских акций, золота, серебра. Веду краткосрочные сделки внутри дня, также интересуюсь среднесрочными возможностями в популярных токенах и спекуляциями на спот-рынке. Буду рад вашей подписке.

0x31ad.sun:

Всем привет, я — 0x31ad.sun. Обычно занимаюсь исследованием проектов, люблю искать ранние альфа-идеи, у меня одноименный ник по всему интернету. Если интересно, или вы меня видите в чатах, буду признателен за подписку.

后山人:

Добрый вечер, я — 后山人. В индустрии уже 5-6 лет, считаюсь опытным участником. Мои интересы очень широки: аналитика на блокчейне, макроэкономика, технический анализ по свечам, преподавание. Я — давний друг Gate и часто участвовал в их круглых столах. Если хотите пообщаться — подписывайтесь, ник у меня одинаковый на всех платформах.

Jesse:

Спасибо, коллеги! Тогда перейдем к обсуждению. Первый вопрос — самый важный для всех: почему за одну неделю биткоин рухнул до $60 000? Это крах вызван макроэкономической ситуацией (геополитика, политика), или внутренние факторы криптоиндустрии (крупные ликвидации с высоким плечом, массовый вывод ETF-капиталов) оказались ключевыми?

独领风骚必暴富:

По первому вопросу — после 31 января рынок начал ускоренно падать. Основной фактор — геополитика, в частности конфликт между США и Ираном. Но в большей степени — это как бы дымовая завеса, создаваемая для отвлечения внимания и нагнетания напряженности. США не хотят ввязываться в войну, поэтому я считаю, что масштаб конфликта не выйдет за пределы. Политические темы — не наш профиль, не будем углубляться.

Что касается политики — например, кандидатура нового председателя ФРС, которая будет назначена примерно через 90 дней. Я считаю, что особо переживать не стоит. Основная причина падения — не ожидания по ставкам или их снижению, а то, что рынок сейчас очень искажён.

Почему? Потому что рынок развивается аномально. В 2020 году — год появления DeFi, он стал стартовой точкой. Тогда большинство участников понимали, что рынок — это биткоин, Ethereum и связанные с ними проекты. Проекты должны были сначала реализовать продукт, развивать сообщество, а уже потом выходить на централизованные биржи, чтобы получить рост в 5-10 раз и более. Тогда появлялись проекты с мощным потенциалом.

Почему я говорю, что этот цикл отличается? Потому что раньше проекты, создав рабочий продукт, выходили на биржи и давали рост, который стимулировал рынок.

А что сейчас? Что такое «сообщество»? Я взаимодействую на платформе, получаю аирдропы, выполняю задания — и снова получаю аирдропы. Когда я продаю — цена падает, и так по кругу.

В итоге — за 2025 год токены, которые хорошо показывали себя на биржах, не выросли даже на 1%, большинство — сразу достигали пика и падали, зачастую без возврата.

Поэтому, независимо от политики или притока капитала — деньги есть. Особенно в Северной Америке, где ETF-ы оцениваются примерно в 100 млрд долларов. Значит, денег нет — их просто стало умнее.

Если хотите играть в альткоины — советую обратить внимание на Alpha-отдел Gate, Web3-кошелек и торговые соревнования.

Я считаю, что этот обвал — шанс для новой волны перераспределения. Сейчас крупные биржи запускают торговлю золотом, серебром, акциями — это необратимый тренд. Биткоин и Ethereum очень волатильны, и участники начинают искать более стабильные активы. Золото и акции — проверенные веками инструменты, они более надежны.

Это своего рода «вампирство» — вытягивание ликвидности из криптоиндустрии. Но я считаю, что это хорошо — оно стимулирует здоровое взаимодействие рынка. Если активы слишком волатильны, участники уходят. Тогда, чтобы привлечь ликвидность, даже биткоин и Ethereum в долгосрочной перспективе будут расти, как акции — с взлетами и падениями, что лучше для рынка.

На этом все, спасибо.

0x31ad.sun:

Спасибо,骚哥, всё очень подробно. Мое мнение — падение вызвано не одним фактором, а внутренними проблемами рынка. Структура рынка сейчас — проблемная. Основной драйвер — внутренние «раны».

Рост 2024–2025 годов — не медленное накопление, а вызванный ETF бум. После одобрения ETF начался пассивный спрос, который сильно раздули. Потом участники начали активно использовать бессрочные контракты и структурированные продукты с плечом, чтобы играть на рост.

В целом, за период — появлялось много новых проектов, но ликвидность у них слабая. Эти проекты падали, вызывая недоверие к новым активам, создавая иллюзию пузыря, который легко лопается.

Когда цена достигла 120 тысяч — за короткое время без большого оборота, — ликвидность оказалась фиктивной. При падении — сработал эффект высоких плеч, и рынок вошел в нисходящую спираль.

Интересно, что в этот раз не только мелкие инвесторы пострадали, а и средние институциональные игроки, которые думали, что у них всё под контролем. Но в условиях высокой структуры — это очень опасно. В случае срыва — ликвидность исчезает мгновенно, вызывая цепную реакцию.

Итог — макрообстановка с неопределенностью, политический шум, высокая структура с плечами и дисбаланс ликвидности — всё это создает пузырь, который лопается.

Это мой взгляд.

后山人:

Во-первых, макроэкономика. В этом году она не очень благоприятна. После прихода Трампа — всё было не в пользу макро. Главное — геополитика, риск вызывает распродажу активов. В крипте все активы — рискованные.

30 января Трамп предложил нового председателя ФРС — Воша. Он — ястреб, за сокращение ликвидности, за укрепление доллара, что вызывает дефицит долларов и сжатие рынка. Это часть глобальной борьбы, не будем углубляться.

Далее — массовые ликвидации с плечом. В этот раз — не так много, например, 25 млрд долларов за один день. В октябре прошлого года — было 200 млрд. Тогда падение было сильнее, но ликвидаций — больше.

Я посмотрел данные — ETF за последние дни активно покупают. Есть небольшая коррекция, и это — логичный отклик.

На этом всё, ведущий.

Jesse:

Второй вопрос — о настроениях. Индекс страха и жадности сейчас — 8–18, что является историческим минимумом, даже ниже некоторых этапов медвежьего рынка 2022 года. Какие отличия и сходства между этими показателями и состоянием рынка в 2022 году?

独领风骚必暴富:

По уровню страха и жадности — это уже 8-й случай, когда индекс падает ниже 10. В прошлых случаях — это происходило за одну неделю, максимум — за две, после чего начиналась сильная коррекция вверх.

Я говорю своим подписчикам: когда страх достигает таких значений, — это сигнал, что интерес к рынку и медийная активность снижаются, и рынок входит в стадию «разрушения». Тогда остается только ждать, когда он «встанет».

Что касается отличий и сходств с 2022 годом — оба случая связаны с очень низким уровнем ликвидности, крупные капиталы уходят. За последние полмесяца ETF-ы постоянно выходили из рынка. Много денег — уходят, рынок падает. Закон спроса и предложения работает так же.

Разница — в причинах. В 2022 году — это был эффект повышения ставок ФРС. Тогда рынок рухнул, потому что ставки росли, и это вызвало панику. В 2021 году — был бум, а в 2022 — спад. Сейчас — ситуация иная: ликвидность сокращается, регуляция ужесточается, индустрия переходит к стабильности.

Если раньше можно было просто купить любую концепцию и ждать роста — сейчас это не так. Время «раздачи» прибыли прошло, нужно думать о долгосрочной устойчивости.

Я считаю, что индустрия существует — значит, она имеет смысл. Нужно больше думать о правилах, о том, как сделать рынок здоровым и привлечь настоящих участников, а не только «профитчиков» на аирдропах. Иначе — рискуем потерять новых инвесторов, которых привлекли в Web3.

Если все уйдут — путь станет сложнее.

0x31ad.sun:

Я считаю, что сейчас настроение — не такое, как в 2022 году. Тогда — Luna, FTX — черные лебеди, которые сильно ударили по отрасли. Тогда все думали: «Конец всему».

В 2022 году — паника, низкая активность, капиталы уходили, проекты замедлялись.

А сейчас — страх связан скорее с переоцененностью активов. Многие проекты вышли с завышенными оценками, и рынок боится их падения. Но при этом — активность на блокчейне есть, адресов много, стабильных монет — тоже. Ликвидность внутри рынка сохраняется. Страх — не потерять деньги, а не попасть в пузырь.

Развиваются новые направления — AI, RWA, регуляция более мягкая, чем в 2022 году. Это — подготовка к следующему росту.

Мелкие инвесторы — в основном, в нерешительности, не торопятся продавать. Если появится шанс — они купят. Паника — лишь форма проявления, реальные деньги внутри рынка не уходят. Институционалы тоже наблюдают.

Я считаю, что сейчас — «ожидательная» стадия. Это мое мнение.

后山人:

Хочу добавить: в 2022 году — индекс страха был очень низким, биткоин стоил около 20 тысяч долларов. Сейчас — тоже низкий индекс, но цена — около 70 тысяч. Это — важное отличие.

Общее — страх, паника, массовые ликвидации, цепные реакции. Но в 2022 году — это было уже в конце медвежьего рынка, а сейчас — коррекция после пика, примерно на 50% от вершины.

Я посмотрел данные — долгосрочные держатели биткоина не сокращаются. Значит, несмотря на страх, ситуация не такая безнадежная, как в 2022 году.

Может быть, кто-то просто зафиксировал прибыль по своим целевым ценам. Страх — разный по природе.

Jesse:

Третий вопрос — о будущем. Сейчас биткоин близок к издержкам майнеров, уровень $60–$70 тысяч вызывает активную борьбу быков и медведей. Формируется ли технический минимум? И если рассматривать худший сценарий и оптимистичный — как будет развиваться рынок?

后山人:

Сейчас биткоин колеблется около 68 тысяч. Майнеры еще не отключают оборудование, значит — не убыточны. Этот уровень поддержки — может ли он стать техническим дном? Технический анализ я не очень хорошо понимаю, но есть принцип: «Дно — не в моменте, а после».

Исторически — после паники и низких индексов рынок долго держался в боковике, а потом — рос. Сейчас — резкое V-образное восстановление — редкость. Думаю, дна еще нет.

Худший сценарий — если текущий уровень не станет дном, и индекс страха останется низким долгое время. Тогда — крупные игроки продолжат наблюдать, а при дальнейшем ужесточении политики ФРС — рынок может рухнуть еще сильнее. Связь с традиционными рынками — есть, и при падении акций — биткоин тоже пострадает.

Оптимистичный сценарий — крупные инвесторы объединятся и попытаются поддержать рынок. Тогда — это будет глубокая коррекция, а не конец. Время — покажет.

0x31ad.sun:

Текущий уровень — около 67–68 тысяч — особый. Это и цена майнеров, и уровень, при котором ETF-ы проходили. Много участников в этот момент начали входить.

Здесь — сильная борьба между быками и медведями. Если говорить о дне — возможно, еще не достигли. История показывает, что после выхода за издержки майнеров — обычно происходит коррекция, а не мгновенный рост.

На худший случай — ухудшение макроэкономической ситуации, снижение ликвидности, и рынок может застрять в диапазоне на долгое время.

На лучший — ETF-ы начнут возвращать деньги, макрообстановка улучшится, и рынок пойдет вверх.

Но сейчас — не самое время полностью вкладываться. Лучше дождаться ясности.

独领风骚必暴富:

Первое — есть ли дно? В краткосрочной перспективе — да, возможна коррекция. Но в долгосрочной — пока не видно устойчивого дна. Обычно, когда цена приближается к издержкам майнеров — это не окончательное дно, а точка, где возможны ложные пробои и колебания.

Если смотреть на развитие — я предполагаю, что в ближайшие недели, при отсутствии сильных движений вниз, цена может стабилизироваться около текущих уровней. В случае повторных падений — лучше входить по частям, избегая полной загрузки.

Что касается сценариев — если макро ухудшится, — возможна затяжная консолидация или даже падение. Если же ситуация улучшится — возможен рост.

Я советую — не торопиться, дождаться более ясных сигналов, и входить постепенно.

独领风骚必暴富:

Подытоживая — рынок сейчас в зоне неопределенности. В краткосрочной перспективе — возможна коррекция, в долгосрочной — важно дождаться подтверждений. Время покажет.

Jesse:

Спасибо всем за интересные мнения! Мы обсудили причины краха, сравнили настроения и взглянули на будущее. Несмотря на краткосрочные сложности, история показывает, что крайняя паника зачастую предшествует новым возможностям.

И напоследок — напоминаю: инвестиции — это игра разума. В крипте особенно важно сохранять спокойствие, учиться и анализировать.

Благодарю всех за участие! Следите за трансляциями GateLive — до новых встреч!