Есть ли шанс, что MicroStrategy обанкротится в этом цикле?😱

Каждый раз, когда Bitcoin падает, распространяется один и тот же нарратив: MicroStrategy рухнет.

Но данные рассказывают другую историю.

Во-первых, баланс. Золотые запасы MicroStrategy в Bitcoin оцениваются примерно в $49,4 млрд, в то время как общий долг составляет около $8,2 млрд. Это означает, что $BTC резервы почти в шесть раз превышают обязательства, обеспечивая сильную подушку активов даже во время волатильности.

Во-вторых, сроки погашения долга. Нет немедленного давления на погашение. Самое раннее крупное погашение долга начинается в сентябре 2028 года, за ним следуют более поздние даты до 2032 года. Это дает компании несколько лет до столкновения с существенными обязательствами.

В-третьих, ликвидность и дивиденды. Утверждения о том, что дивиденды вынудят продавать Bitcoin, игнорируют наличные резервы компании. С примерно $2,25 млрд в ликвидности в долларах США, выплаты дивидендов могут покрываться годами без продажи BTC.

В-четвертых, риск принудительной ликвидации часто неправильно понимается. Bitcoin MicroStrategy не структурирован так, чтобы автоматически ликвидироваться при падении цен, что снижает краткосрочный риск банкротства.

В-пятых, значение исторического прецедента. Во время медвежьего рынка 2022 года Bitcoin торговался значительно ниже своей средней цены покупки в течение месяцев. Они не панически продавали и сохраняли свою стратегию во время снижения.

Так что, обанкротится ли MicroStrategy?

Сейчас нет убедительных доказательств, указывающих на немедленный риск банкротства. Компания сильно связана с Bitcoin, что означает, что долгосрочный риск существует, если $BTC останется крайне низким в течение нескольких лет.

Но краткосрочные падения цен сами по себе не подтверждают нарратив о «неминуемом крахе». Большая часть текущего страха, похоже, вызвана скорее настроением, чем реальностью балансового отчета.

#WhenWillBTCRebound #RiskAssetsMarketShock