Акции крупных технологических компаний сталкиваются с разными судьбами на фоне смешанных результатов по прибыли

Технологический сектор продемонстрировал яркие контрасты 29 января 2026 года, поскольку акции крупных технологических компаний показали сильно поляризованные результаты по прибыли, что вызвало у трейдеров спешку пересматривать импульс сектора. В то время как более широкий рынок слегка снизился — индекс S&P 500 упал на 0,41%, Dow Jones снизился на 0,02%, а Nasdaq 100 опустился на 0,80% — отдельные акции крупных технологических компаний двигались в совершенно противоположных направлениях в зависимости от их финансовых результатов.

Сезон отчетности для крупных технологических компаний раскрыл важную историю: некоторые акции, такие как Meta Platforms, выросли более чем на 7% благодаря уверенным прогнозам по доходам, а IBM поднялась примерно на ту же величину после превышения ожиданий, — в то время как Microsoft рухнула более чем на 10% после разочарования инвесторов слабым ростом облачного подразделения, несмотря на выполнение консенсусных ожиданий по доходам. Это расхождение подчеркивает, как теперь акции крупных технологических компаний оцениваются по все более строгим показателям эффективности.

Прогноз Meta поднимает настроение, но облачные опасения остаются

Meta Platforms стала явным победителем, сообщив о доходе за 4 квартал в размере 59,89 миллиарда долларов — превысив ожидания консенсуса в 58,42 миллиарда долларов. Более важно, руководство прогнозировало доход за 1 квартал в диапазоне от 53,5 до 56,5 миллиарда долларов, значительно выше ожиданий аналитиков в 51,27 миллиарда долларов. Этот прогноз оказался обнадеживающим для инвесторов, обеспокоенных способностью крупных технологических компаний сохранять импульс.

Наоборот, облачный бизнес Microsoft не вызвал энтузиазма. Хотя доходы от Azure и облачных сервисов выросли на 38% по сравнению с прошлым годом — соответствуя ожиданиям — результат оказался в пределах ожиданий, а не превысил их. В сочетании с более высокими, чем ожидалось, операционными расходами, неспособность компании удивить положительно вызвала падение акций в категории программного обеспечения, причем Microsoft сам по себе стал причиной большей части слабости Nasdaq 100.

Поддержка со стороны энергетического сектора и драгоценных металлов создает подушку для рынка

Несмотря на волатильность акций крупных технологических компаний, энергетические производители показали впечатляющий рост, поскольку нефть WTI поднялась более чем на 4%, достигнув максимума за 4,25 месяца. Рост последовал за комментариями президента Трампа в среду о намерении возобновить переговоры с Ираном по ядерным вопросам, а также за предупреждениями о сформированном американском военно-морском флоте, готовом действовать «быстро и жестко».

Акции энергетического сектора получили широкую поддержку: APA Corp и Occidental Petroleum выросли более чем на 4%, а ConocoPhillips, Diamondback Energy, Marathon Petroleum, Halliburton и Valero Energy прибавили более 3%. Этот превосходство энергетического сектора резко контрастировало с трудностями акций технологического сектора, столкнувшихся с разочарованиями по прибыли.

Драгоценные металлы показали еще более драматичные движения. Золото и серебро выросли более чем на 3%, установив новые рекордные максимумы, а медь подскочила более чем на 8%, достигнув рекордного уровня. Эти движения отражают опасения инвесторов по поводу слабости доллара и неопределенности в политике США, что вызвало заметный отток капитала из долларовых активов в твердые активы — динамика, которая дополнительно оказала давление на акции крупных технологических компаний, оцениваемые в основном в долларах США.

Неопределенность правительства и торговые угрозы нависают тенью

Вызовы, стоящие перед акциями крупных технологических компаний и рынком в целом, выходят за рамки прибыли. Угроза президента Трампа ввести 100% тарифы на импорт из Канады, а также сохраняющаяся риторика о приобретении Гренландии и возможный риск частичного закрытия правительства из-за финансирования Министерства внутренней безопасности создали атмосферу политической неопределенности, которая ограничила оптимизм по росту. В условиях, когда возможное частичное закрытие правительства нависает, поскольку текущий срок финансирования истекает в пятницу, участники рынка остаются осторожными в размещении капитала.

Дефицит торгового баланса США увеличился до 56,8 миллиарда долларов в ноябре — значительно превысив ожидания в 44,0 миллиарда долларов и став крупнейшим за четыре месяца месячным разрывом. Это ухудшение свидетельствует о том, что введение тарифов может существенно повлиять на корпоративную прибыль, особенно у крупных технологических компаний с значительными зарубежными цепочками поставок и клиентской базой.

Рынок труда показывает смешанные сигналы; экономические данные сложны

Еженедельные первичные заявки на пособие по безработице снизились на 1 000 и составили 209 000, немного превысив ожидания экономистов в 205 000, что указывает на немного более мягкий рынок труда, чем ожидалось. Однако продолжающие заявки снизились на 38 000 и достигли шестимесячного минимума в 1,827 миллиона, что свидетельствует о внутренней силе в сохранении занятости — хотя и чуть ниже ожидаемых 1,850 миллиона.

В будущем участники рынка будут следить за заказами на фабриках (ожидается рост на 1,6% месяц к месяцу), данными по инфляции цен производителей за декабрь и опросом Chicago PMI за январь. Эти экономические показатели, вероятно, повлияют на возможность восстановления акций крупных технологических компаний после недавних падений, особенно если они укажут на сохраняющуюся высокую инфляцию и продолжение жесткой политики Федеральной резервной системы.

Давление на ставки отражает опасения по поводу инфляции

Рынки облигаций казначейства испытывали давление продаж 29 января: мартовские 10-летние облигации снизились на два тика. Доходность по 10-летним облигациям выросла на 2,2 базисных пункта и достигла 4,265%, что отражает рост ожиданий инфляции, поскольку индекс ожидаемой инфляции за 10 лет достиг четырехмесячного максимума в 2,378%.

Давление со стороны предложения усугубило слабость, поскольку Казначейство объявило о аукционе семилетних облигаций на сумму 44 миллиарда долларов, запланированном на позднюю часть торговой сессии. Эти растущие доходности создают препятствия для акций крупных технологических компаний, которые обычно выигрывают от более низких дисконтных ставок, применяемых к будущим доходам.

Европейские государственные облигации снизились, несмотря на то, что отчет о доверии к экономике еврозоны оказался лучше ожидаемого. Индекс экономического доверия за январь вырос на 2,2 пункта и достиг трехлетнего максимума в 99,4, хотя рост денежной массы M3 за декабрь в еврозоне разочаровал — 2,8% по сравнению с ожидаемыми 3,0%. Рынки деривативов Европы показывают нулевую вероятность повышения ставки Европейским центральным банком на заседании 5 февраля.

Движущие силы фондового рынка: победители и значительные проигравшие

Помимо акций крупных технологических компаний, привлекших внимание, несколько других секторов продемонстрировали заметный рост. Royal Caribbean Cruises возглавила рост S&P 500, поднявшись более чем на 15% после прогнозирования скорректированной прибыли на акцию за год в диапазоне 17,70–18,10 долларов, превысив консенсус в 17,67 долларов. Carnival и Norwegian Cruise Line Holdings выросли более чем на 6% каждая.

Транспорт и промышленный сектор также произвели впечатление. C.H. Robinson Worldwide выросла более чем на 8% после публикации скорректированной чистой прибыли за 4 квартал в размере 1,23 доллара на акцию, превысив ожидания в 1,13 доллара. Southwest Airlines выросла более чем на 6% после прогнозирования скорректированной прибыли за 1 квартал не менее 45 центов, значительно превысив консенсус в 28 центов. Lockheed Martin выросла более чем на 7% после прогноза годовой прибыли в диапазоне 29,35–30,25 долларов, что значительно выше консенсуса в 29,09 долларов.

На понижение пошли сразу несколько акций крупных технологических компаний и связанных с технологиями имен, помимо падения Microsoft. Las Vegas Sands упала более чем на 11% после публикации скорректированной прибыли по операциям Макао за 4 квартал в размере 608 миллионов долларов, что разочаровало по сравнению с консенсусом в 626,1 миллиона долларов. ServiceNow упала более чем на 11% после прогноза валовой маржи за 4 квартал в 80,5% — ниже ожидаемых 81,2%. HubSpot снизилась более чем на 10% после того, как BMO Capital Markets снизил целевую цену с 465 до 385 долларов.

Промышленные и потребительские компании также показали слабость. Whirlpool снизилась более чем на 9% после публикации чистых продаж за 4 квартал в размере 4,10 миллиарда долларов против консенсуса в 4,26 миллиарда долларов, при этом прогнозируя годовую операционную прибыль на уровне около 7,00 долларов на акцию, ниже ожидаемых 7,23 долларов. Tractor Supply снизилась более чем на 5% после продаж за 4 квартал в размере 3,90 миллиарда долларов против 3,99 миллиарда долларов по консенсусу, с прогнозом по сопоставимым продажам за год +1% до +3%, что ниже среднего ожидания в 2,96%.

Взгляд вперед: реальность сезона отчетности для крупных технологических компаний

На неделе с 29 января запланированы отчеты 102 компаний из S&P 500, а Apple готовится объявить результаты после закрытия рынка в тот же день, — наступил переломный момент сезона отчетности. За период отчетности, охваченный этим анализом, 81% из 106 компаний, уже отчитавшихся, превзошли ожидания — что исторически создает благоприятный фон.

По прогнозам Bloomberg Intelligence, рост прибыли за 4 квартал ожидается на уровне 8,6% по всему индексу S&P 500. Исключая семь крупнейших технологических компаний (Magnificent Seven), рост прибыли за 4 квартал прогнозируется в более скромных 4,6%, что подчеркивает концентрацию прибыли в акциях крупных технологических компаний. Эта разница говорит о том, что акции крупных технологических компаний останутся ключевыми для поддержания рыночного импульса или, возможно, для расширения участия рынка за счет более защитных или циклических секторов.

Участники рынка сейчас закладывают вероятность снижения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов на заседании 17–18 марта в размере 14%, что свидетельствует о скромных ожиданиях по краткосрочной политике, которая могла бы принести пользу акциям крупных технологических компаний за счет снижения дисконтных ставок.

Международные рынки завершили день ростом: Euro Stoxx 50 вырос на 0,59%, Shanghai Composite поднялся до двухнедельного максимума и закрылся с ростом 0,16%, а Nikkei 225 прибавил 0,03% — показывая, что опасения по поводу акций крупных технологических компаний не были полностью отражены в глобальных фондовых рынках.