Беспокойства по поводу расходов на ИИ значительно повлияли на последнее снижение фондового рынка

Настроения на рынке усилились на этой неделе, поскольку инвесторы столкнулись с растущими опасениями по поводу капитальных затрат на искусственный интеллект, что привело основные фондовые индексы к их минимальным уровням за последние дни. Индекс S&P 500 снизился на 1,02%, в то время как Nasdaq 100 пережил более резкую распродажу на 1,69%, что отражает растущую тревогу относительно того, превратятся ли огромные инвестиции, вкладываемые в инфраструктуру ИИ, в устойчивую прибыль. Эти рыночные ветры подчеркивают напряженность между краткосрочным давлением на прибыльность и ставками на долгосрочный технологический прогресс, которые определяли недавнюю динамику рынка.

Технологические гиганты показывают разную динамику по мере изменения рыночных настроений

Технологический сектор на этой неделе пережил яркую дифференциацию, причем группа Magnificent Seven — элитный кластер мегакэповых технологических компаний — демонстрировала заметно разные траектории. Разочаровывающий отчет Microsoft по прибыли стал основным катализатором широкого ослабления технологического сектора, когда гигант программного обеспечения упал более чем на 12% после раскрытия данных о том, что рост выручки Azure и облачных сервисов, хотя и впечатляющий — 38% по сравнению с прошлым годом, — не превысил ожидания рынка и скрывал тревожные расходы. Этот спад сильно повлиял на более широкий технологический индекс, при этом Amazon, Nvidia и Tesla снизились более чем на 2%, а Alphabet упала более чем на 1%.

Однако не все технологические компании потерпели неудачу. Meta Platforms выросла более чем на 7%, благодаря выручке в $59,89 млрд, которая превзошла консенсус на $1,47 млрд, и прогнозам, которые значительно опередили ожидания аналитиков. Эта разная динамика — сильные росты, компенсированные более крупными потерями в других местах — подчеркнула опасения инвесторов относительно того, какие технологические компании смогут поддерживать прибыльный рост на фоне жесткой конкуренции и расходов на ИИ.

Рост выручки Microsoft в облаке тормозит ралли Magnificent Seven

Разочаровывающая динамика облачного подразделения Microsoft, похоже, вызвала более широкую переоценку жизнеспособности инвестиций в ИИ в технологическом секторе. Бизнес Azure компании, хотя и рос впечатляющими 38% по сравнению с прошлым годом, достиг уровня ожиданий аналитиков, а не превзошел их — недостаток, который, казалось, вызывает вопросы о том, смогут ли огромные капитальные вложения в инфраструктуру ИИ обеспечить пропорциональный рост выручки. Этот фактор снизил доверие инвесторов не только к Microsoft, но и создал препятствия для всей инвестиционной истории, связанной с искусственным интеллектом, которая доминировала на рынках в предыдущие месяцы.

Акции, связанные с криптовалютами, в этот период рынка пережили особенно резкие падения. Bitcoin снизился более чем на 5%, достигнув минимума за 1,75 месяца примерно в $67 880, в то время как публичные криптовалютные компании понесли усиленные убытки. Microstrategy упала более чем на 9%, Galaxy Digital Holdings — более чем на 7%, а Coinbase, Marathon Digital Holdings и Riot Platforms — более чем на 6%, что отражает повышенную чувствительность крипто-смежных акций к общему настроению рынка и рискам.

Энергетический сектор набирает обороты на фоне роста цен на нефть из-за геополитических событий

На фоне слабости технологического сектора энергетические компании резко выросли, поскольку цены на нефть поднялись более чем на 4%, достигнув 4,25-месячного максимума. Говорящие о жесткой позиции президента Трампа по поводу переговоров с Ираном — в сочетании с его публичными заявлениями о том, что американские военно-морские силы в регионе готовы выполнить свою миссию «быстро и с силой» — повысили геополитические риски для нефти. Крупные энергетические компании, такие как ConocoPhillips, Diamondback Energy, Marathon Petroleum и Valero Energy, выросли более чем на 3%, в то время как Chevron и Exxon Mobil показали более скромные приросты, превышающие 1%.

Смешанные экономические сигналы влияют на ожидания по снижению ставки ФРС

Экономический календарь представил противоречивую картину, которая оставила рынки фьючерсов на ставки с ограниченным направлением. Первичные заявки на пособие по безработице выросли умеренно до 209 000 при ожиданиях 205 000, что свидетельствует о том, что рынок труда остается крепким, но не продолжает ужесточаться. Продолжительные заявки снизились на 38 000 до шести месяцев минимум — 1,827 миллиона, что положительно сказалось на оценках рынка труда и свидетельствовало о внутренней устойчивости занятости.

На торговом фронте торговый дефицит США в ноябре увеличился до $56,8 млрд — значительно превысив ожидания в $44 млрд и став самым широким за четыре месяца. В то же время заказы на фабрики выросли на 2,7% по сравнению с предыдущим месяцем в ноябре, превзойдя консенсус в 1,6% и зафиксировав самый сильный месячный рост за полгода. Эти противоречивые сигналы оставили политиков и участников рынка в неуверенности относительно правильного курса политики. Фьючерсы на ставки показывают лишь 14% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании Федеральной резервной системы 17-18 марта, что подчеркивает осторожные ожидания по поводу краткосрочного монетарного смягчения.

Сезон отчетности поддерживает рынок на фоне общих трудностей

Сезон отчетности за 4 квартал оказал некоторую поддержку рынку, поскольку 81% из 106 компаний S&P 500, уже отчитавшихся, превзошли ожидания аналитиков. Согласно Bloomberg Intelligence, ожидается, что прибыль компаний S&P 500 в 4 квартале вырастет на 8,6%, хотя эта цифра скрывает значительную разницу между секторами. Исключая технологическую группу Magnificent Seven, рост прибыли за квартал прогнозируется всего в 4,6%, что подчеркивает, насколько технологические мегакэповые компании disproportionately способствовали общему росту прибыли.

Некоторые корпоративные руководства удивили позитивом, что принесло облегчение отдельным секторам. Royal Caribbean Cruises возглавила рост круизных компаний с более чем 15% благодаря прогнозу скорректированной прибыли на акцию за год в диапазоне $17,70–$18,10, значительно превысив ожидания в $17,67. Southwest Airlines также привлекла интерес инвесторов после прогноза по скорректированной прибыли на акцию не менее 45 центов за первый квартал, что значительно выше консенсуса в 28 центов.

Однако разочаровывающие результаты Las Vegas Sands — с скорректированным EBITDA за четвертый квартал по операциям в Макао в $608 млн против ожиданий в $626,1 млн — подчеркнули продолжающиеся трудности в секторе потребительских товаров. Дополнительные разочарования по прибыли поступили от ServiceNow, HubSpot, Whirlpool и Tractor Supply, каждая из которых показала двузначные процентные падения из-за снижения прибыли или уменьшения прогноза.

Перспективы остаются неопределенными из-за политической нестабильности

В будущем участники рынка будут учитывать возможные 100% тарифы на импорт из Канады и продолжающееся напряжение по поводу государственного финансирования. Сенатские демократы пригрозили заблокировать законопроект о финансировании правительства из-за споров по финансированию Департамента внутренней безопасности и Иммиграционной службы, что повышает риск частичного закрытия правительства при истечении текущих временных мер в эту пятницу. Кроме того, интерес президента Трампа к приобретению Гренландии — хотя многие наблюдатели считают это маловероятным — продолжает вносить неопределенность в рыночную динамику.

На следующей неделе будет особенно важно, поскольку запланировано отчетность еще 102 компаний S&P 500 за 4 квартал, а отчет Apple после закрытия торгов привлечет особое внимание инвесторов. Одновременно будут опубликованы данные по индексу цен производителей за декабрь и показатели Chicago PMI за январь, что даст дополнительный экономический контекст и может в конечном итоге повлиять на ожидания по политике и рыночные позиции.