Миссионные системы TACAMO компании Northrop Grumman превзошли ожидания по квартальной прибыли

Northrop Grumman Corporation (NOC) завершила 2025 год на сильной ноте, показав результаты за четвертый квартал, превзошедшие прогнозы Уолл-стрит. Выделяющимся сегментом стала Mission Systems, включающая важную программу TACAMO, что привело к широкомасштабному превышению прибыли и сигнализировало о стабильных темпах роста в 2026 году.

Оборонный подрядчик опубликовал скорректированную прибыль на акцию в размере $7.23 за четвертый квартал, превысив оценку Zacks Consensus Estimate в $7 на 3.3%. В соответствии с стандартами GAAP, компания показала прибыль $9.99 на акцию, что на 15.4% больше по сравнению с четвертым кварталом 2024 года ($8.66). Эта положительная динамика отражает успешное выполнение операционных задач в нескольких бизнес-сегментах, особенно в Aeronautics и Space.

Рост органальных продаж обеспечивает достижение за год

Органические продажи Northrop Grumman — ключевой показатель, за которым внимательно следят инвесторы — выросли на 3% до $41.8 млрд в 2025 году, по сравнению с $40.7 млрд в предыдущем году. Этот внутренний рост стал важным драйвером общего финансового результата компании, при этом общие выручки достигли $41.95 млрд, что на 2.2% больше по сравнению с $41.03 млрд в 2024 году.

За конкретно четвертый квартал общие продажи выросли до $11.71 млрд с $10.69 млрд годом ранее, что на 9.6% превысило прогноз Zacks Consensus Estimate в $11.62 млрд. Рост выручки был обусловлен четырьмя основными операционными сегментами компании, каждый из которых значительно способствовал увеличению доходов и расширению прибыли.

Mission Systems и программа TACAMO стимулируют расширение сегмента

Сегмент Mission Systems стал ключевым драйвером роста, увеличив продажи на 9.7% до $3.45 млрд в четвертом квартале. Этот бизнес-юнит, включающий программу E-130J TACAMO, выиграл от увеличения объема ограниченных инициатив по воздушным радарным системам, роста объемов по программе истребителя F-35, а также повышенной активности по программе Surface Electronic Warfare Improvement Program и международным наземным радарным решениям.

Программа E-130J TACAMO, обеспечивающая критические возможности воздушного командного пункта для ВМС США, принесла доход в размере $153 миллиона за квартал по мере ускорения производства. Расширение этой программы свидетельствует о сильном спросе на платформы для связи и командного управления, а важность платформы TACAMO для военных операций подчеркивает устойчивый спрос со стороны клиентов.

Операционная прибыль в сегменте Mission Systems выросла на 8.7% до $510 миллионов, хотя операционная маржа немного сократилась на 10 базисных пунктов до 14.8%, что отражает типичные динамики масштабирования при расширении производства и поставок.

Aeronautics Systems устанавливает показатель эффективности

Сегмент Aeronautics Systems показал особенно впечатляющие результаты, увеличив продажи на 17.7% по сравнению с прошлым годом до $3.92 млрд. Этот значительный рост был обусловлен тремя основными факторами: увеличением поставок по программе F-35 на $274 миллиона (в основном за счет расширения источников материалов), вышеупомянутым ростом на $153 миллиона по программе TACAMO, а также увеличением объемов по программам B-21 stealth bomber и E-2D Advanced Hawkeye.

Операционная прибыль в этом сегменте составила $370 миллионов по сравнению с $309 миллионами в четвертом квартале прошлого года, а операционная маржа выросла на 10 базисных пунктов до 9.4%, что свидетельствует об улучшении операционной эффективности при росте объемов производства.

Космические и оборонные сегменты показывают смешанные результаты

Сегмент Space Systems компании показал продажи в размере $2.86 млрд, что на 5.5% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря увеличению производства по программе твердотопливных ракетных двигателей GEM 63, новым наградам в области космических проектов и расширенной деятельности по программе Habitation and Logistics Outpost для Международной космической станции.

Сегмент Defense Systems, включающий наземные боевые системы и программы вооружения, увеличил продажи на 7.2% до $2.15 млрд. Хотя это свидетельствует о сильном спросе на Guided Multiple Launch Rocket System и новые награды по системе управления боя, операционная прибыль снизилась на 1.9% до $205 миллионов, а маржа сократилась на 90 базисных пунктов до 9.5% из-за временных задержек с материалами и затрат на масштабирование производства.

Заказы растут, операционная прибыль растет

Общий объем заказов компании вырос до $95.68 млрд по состоянию на конец квартала с $91.45 млрд на конец предыдущего квартала, что свидетельствует о высокой прогнозируемости будущих доходов и доверии клиентов к оборонному портфелю компании. Совокупная операционная прибыль за квартал выросла на 17% до $1.27 млрд с $1.09 млрд годом ранее, в основном благодаря результатам в сегментах Aeronautics Systems и Space Systems.

Балансовый отчет остается сильным

Денежные средства и их эквиваленты составили $4.40 млрд по состоянию на 31 декабря 2025 года, по сравнению с $4.35 млрд годом ранее. Долгосрочный долг (без учета текущих обязательств) увеличился до $15.16 млрд с $14.69 млрд, а чистый денежный поток от операционной деятельности вырос до $4.76 млрд в 2025 году с $4.39 млрд в предыдущем году, что подчеркивает способность компании генерировать сильный свободный денежный поток.

Прогноз на 2026 год и рыночные перспективы

На 2026 год Northrop Grumman прогнозирует выручку в диапазоне $43.5 млрд — $44 млрд, а скорректированная прибыль на акцию ожидается в диапазоне $27.40 — $27.90. Компания планирует генерировать скорректированный свободный денежный поток в размере $3.1 млрд — $3.5 млрд в течение года. Хотя эти прогнозы немного уступают некоторым консенсусным оценкам аналитиков, они отражают консервативную позицию руководства в отношении краткосрочного спроса и ограничений производственных мощностей.

В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks Rank #3 (Hold), что свидетельствует о сбалансированном соотношении риска и доходности для акционеров на фоне продолжающейся диверсификации портфеля и инициатив по росту, таких как программы TACAMO и платформы следующего поколения обороны.

Конкурентная среда: отраслевые коллеги показывают сильные результаты

В более широком оборонном секторе компании-конкуренты демонстрируют аналогично сильные показатели. General Dynamics Corporation (GD) планирует опубликовать результаты за четвертый квартал 2025 года 28 января с ожидаемой прибылью $4.11 на акцию и выручкой $13.80 млрд. Lockheed Martin Corp. (LMT) объявит о результатах Q4 29 января, с прогнозом прибыли $6.24 на акцию и выручкой $19.83 млрд. L3Harris Technologies (LHX) опубликует результаты в тот же день, с ожидаемой прибылью $2.76 на акцию и прогнозируемой выручкой $5.80 млрд, что свидетельствует о сохранении устойчивых позиций в оборонной промышленности.