Выглядит ли эта мем-акция более привлекательной? Ставка Райана Коэна в $10 миллиона на GameStop сигнализирует о смене курса

Когда Райан Коэн решил приобрести 500 000 акций GameStop по примерно $21,12 за акцию, на общую сумму более $10,5 миллиона, он послал ясный сигнал рынку. Основатель Chewy — ныне генеральный директор GameStop с конца 2023 года — последовательно накапливает акции компании, и согласно отчетам SEC, он теперь контролирует более 9% выпущенных акций компании. Для акции, которая когда-то определяла феномен мем-трейдинга, эта внутренняя покупка вызывает важный вопрос: стоит ли обратить внимание на этот знаменитый мем-акцию?

Стратегический ум за инвестициями

Коэн пришел в GameStop во время его расцвета за счет розничных инвесторов, хотя на пост CEO он был назначен только в конце 2023 года. С тех пор он стремится кардинально преобразовать компанию. Модель розничной торговли видеоиграми в физических магазинах явно терпела неудачу, но вместо того чтобы сдаться этой реальности, Коэн начал строить что-то иное.

Его стратегия показывает мышление человека, который глубоко верит в будущее GameStop. Компания диверсифицировалась в коллекционные товары — продает одежду, игрушки, торговые карты и гаджеты — одновременно применяя стратегию хранения биткоинов, аналогичную той, что используют другие прогрессивные компании. Это уже не тот GameStop пяти лет назад, и продолжающиеся инвестиции Коэна свидетельствуют о его вере в искренний потенциал предстоящих преобразований.

Как на самом деле показывает себя бизнес

Финансовая картина изменилась гораздо более драматично, чем многие предполагают. Хотя акции GameStop за последний год снизились примерно на 21%, основные бизнес-метрики показывают более сложную картину при анализе данных за первые десять месяцев 2025 года.

Бизнес по продаже аппаратного обеспечения — крупнейший источник доходов GameStop — сократился лишь умеренно, примерно на 5%. Продажи программного обеспечения, к сожалению, продолжают сокращаться, снизившись на 27% по сравнению с прошлым годом. Но именно здесь разрушается мем-нарратив: доходы от коллекционных товаров взлетели с ростом на 55% за тот же период.

Более того, GameStop значительно сократил расходы и существенно уменьшил свою физическую сеть. В результате операционный денежный поток вырос значительно, а компания получила $0,67 на разводнённую акцию — значительный рост по сравнению с тем же периодом прошлого года. Это не показатели компании, находящейся в свободном падении; это показатели компании, которая учится работать более эффективно.

Вопрос оценки, который инвесторы постоянно рассматривают

При наличии только одного аналитика Wall Street, который отслеживает GameStop, у институциональных инвесторов ограничена видимость по акции. Этот аналитик прогнозирует примерно $1 прибыли на акцию в 2026 году и общий доход в $4,16 миллиарда, что соответствует росту по сравнению с прошлым годом.

При текущей рыночной капитализации в $9,7 миллиарда акции торгуются примерно по 2,3 раза по выручке и около 22 раз по прогнозируемой прибыли. Для контекста, такие мультипликаторы могут казаться разумными для истории роста — но они растянуты для компании, которая еще не стабилизировала выручку в своем основном бизнесе.

Основная проблема остается: сможет ли GameStop изменить траекторию роста выручки и вернуться к настоящему росту? Раздел коллекционных товаров дает надежду, но компании еще нужно доказать, что ее стратегические повороты в конечном итоге приведут к устойчивой прибыльности и расширению. Продолжение покупок Коэна — сигнал бычьей уверенности — немного успокаивает, но риск исполнения остается значительным.

Итог для инвесторов, которые хотят принять решение

Насколько внутренняя покупка Райана Коэна служит надежным контр-индикатором, во многом зависит от вашей инвестиционной философии. Его личная доля и продолжение накоплений явно демонстрируют уверенность. Однако команда аналитиков Motley Fool заметно исключила GameStop из недавно составленного списка десяти лучших акций для покупки сейчас.

Это не означает, что у GameStop нет достоинств. Бизнес улучшается, расходы снижаются, и некоторые сегменты показывают настоящий рост. Но для наблюдателей мем-акций, желающих переоценить эту возможность, стоит учитывать, что хотя компания значительно улучшилась, оценка все еще требует веры в успешное выполнение стратегии преобразования — что еще не доказано в масштабах.