Прогноз цены серебра на 2026 год: рыночные основы указывают на устойчивую силу

Белый металл завершил 2025 год на исторической траектории, достигнув уровней цен на серебро, не виданных более четырех десятилетий. От уровней ниже $30 в январе до пиков, превышающих $64 за унцию к середине декабря, ралли отражает совокупность структурных факторов, которые инвесторы и аналитики считают продолжением формирования динамики прогнозирования цен на серебро в течение 2026 года. По мере приближения рынков к новому году драйверы этого роста — ограничения предложения, ускоряющийся промышленный спрос и поиск безопасных активов — остаются в силе.

Структурный дефицит предложения: основа силы цен на серебро

Математика рынка серебра рассказывает убедительную историю. Аналитическая компания Metal Focus прогнозирует, что 2025 год станет пятым подряд годом дефицита предложения — с дефицитом в 63,4 миллиона унций. Хотя дефицит в 2026 году ожидается сократиться до 30,5 миллиона унций, сохраняющийся дисбаланс продолжит поддерживать модели прогнозирования цен на серебро.

За этими цифрами скрывается более глубокая структурная реальность: мировое производство серебра за последнее десятилетие сократилось, особенно в горнодобывающих центрах Центральной и Южной Америки. Проблема связана с двойственной природой серебра в горнодобывающей промышленности — примерно 75 процентов добывается как побочный продукт при добыче золота, меди, свинца и цинка. Когда добыча драгоценных металлов сосредоточена на первичных металлах, вторичное производство серебра отходит на второй план, создавая структурную задержку, которую цены сами по себе не могут быстро устранить.

Сроки устранения дефицита предложения рассказывают свою собственную предостерегающую историю. Вынесение из месторождения серебра от стадии открытия до коммерческой добычи обычно занимает от 10 до 15 лет. Этот длительный цикл развития означает, что даже при рекордных ценах значимый новый объем предложения остается в будущем. Тем временем уровни запасов на поверхности сокращаются в крупнейших торговых центрах, а запасы серебра на Шанхайской бирже фьючерсов достигли своих минимальных уровней с 2015 года.

Промышленный и инвестиционный спрос меняют рынок серебра

История прогнозирования цен на серебро в 2026 году не может обойти стороной роль спроса. Промышленное потребление стало основным катализатором, причем сектор чистых технологий — солнечные панели и электромобили — потребляют значительные объемы. Включение серебра в список критически важных минералов американским правительством сигнализирует о официальном признании стратегической важности металла для энергетического перехода.

Новые технологии добавляют еще один слой. Распространение дата-центров, вызванное искусственным интеллектом, создает значительный рост спроса на электроэнергию, при этом прогнозируется увеличение потребления электроэнергии дата-центрами США на 22 процента за предстоящие десять лет. Этот сектор продемонстрировал пятимиллионное предпочтение солнечной энергии по сравнению с ядерной для производства электроэнергии, что концентрирует спрос на серебро в условиях существующей нехватки.

Помимо промышленных фундаментальных факторов, спрос со стороны инвесторов стал не менее важным. Вливания в серебряные ETF достигли примерно 130 миллионов унций в 2025 году, что подняло общие запасы примерно до 844 миллионов унций — рост на 18 процентов за год. Розничные и институциональные инвесторы рассматривают серебро как доступную альтернативу золоту, обеспокоенные независимостью Федеральной резервной системы и возможными изменениями руководства, что стимулирует распределение активов в сторону безопасных активов.

Индия, крупнейший в мире потребитель серебра, демонстрирует динамику спроса вне промышленного сектора. В то время как золото торгуется выше $4,300 за унцию, спрос на серебряные украшения вырос, поскольку покупатели ищут альтернативные способы сохранения богатства. Индийский рынок серебра — где страна импортирует 80 процентов своего потребления — сократил запасы на Лондонской бирже и способствовал росту ставок аренды и стоимости заимствования физического металла.

Прогноз цен на серебро в 2026 году: мнения экспертов и ключевые переменные

Прогноз цен на серебро в 2026 году отражает широкий спектр мнений экспертов. Анализ Citigroup предполагает, что серебро достигнет около $70 за унцию, благодаря устойчивым промышленным фундаментам. Это совпадает с более консервативными оценками, считающими $50 новым уровнем поддержки для серебра, который уже был прочно пробит во время ралли 2025 года.

На верхней границе диапазона прогнозов некоторые аналитики видят возможность тестирования серебром отметки $100. Эти оптимистичные сценарии предполагают сохранение импульса розничных инвестиций и продолжение дисбаланса спроса и предложения. Самые оптимистичные прогнозы подчеркивают роль розничных инвестиций как основного «двигателя» роста цен, рассматривая промышленный спрос как вспомогательный, но второстепенный фактор.

Риски и волатильность: рыночные вызовы, за которыми нужно следить

Прогноз цен на серебро в 2026 году должен учитывать присущую волатильность и риски снижения. Замедление экономики на глобальном уровне может оказать давление на промышленный спрос и снизить приток безопасных активов. Внезапные коррекции ликвидности на более широких финансовых рынках могут вызвать быстрые распродажи, что характерно для исторических торговых паттернов серебра.

Ключевые показатели, за которыми необходимо внимательно следить в течение 2026 года: тенденции промышленного спроса со стороны сектора чистых технологий и дата-центров; модели импорта в Индии и их влияние на глобальное распределение запасов; потоки в серебряных ETF и изменения настроений; непокрытые короткие позиции по бумажным контрактам; и ценовая конвергенция между крупными торговыми центрами. Потеря доверия к бумажным контрактам может вызвать структурное переоценивание и ускорить давление на физическую поставку.

Путь серебра в 2026 году отражает рынок, зажатый между структурными ограничениями предложения и мощными потоками спроса. Насколько точными окажутся модели прогнозирования цен, зависит от того, как эти конкурирующие силы будут развиваться в ближайшие месяцы.