Прогноз цен на серебро на 2026 год и далее: следующая глава белого металла

Значительный рост серебра в 2025 году привлек внимание инвесторов по всему миру. Достигнув уровней, не виданных более четырех десятилетий, и преодолев отметку US$64 за унцию в середине декабря после снижения ставки Федеральной резервной системой, серебро стало объектом интенсивных спекуляций о том, что ожидает его в будущем. По мере развития 2026 года для понимания ключевых сил, влияющих на движение цен серебра — и того, что прогнозируют эксперты относительно траектории этого драгоценного металла — необходимо рассмотреть структурные и циклические факторы, преобразующие мировые рынки серебра.

Движущая сила, поднимающая серебро к историческим максимумам, отражает сочетание сжимающихся запасов, стремительного промышленного внедрения и защитного инвестиционного спроса, которые аналитики считают определяющими для поведения белого металла в ближайшие годы. Для инвесторов, оценивающих прогнозы цен серебра на следующие 5 лет, важно распознавать эти основные драйверы.

Устойчивое несоответствие спроса и предложения, поднимающее серебро выше

Ситуация с предложением серебра является одним из наиболее убедительных структурных факторов, поддерживающих рост цен. Исследование Metal Focus показывает, что в 2025 году наблюдался дефицит предложения в 63,4 миллиона унций — пятый подряд год недостатка предложения, при этом ожидается, что этот разрыв сократится до 30,5 миллиона унций в 2026 году, хотя ожидается продолжение дефицита.

Этот постоянный дефицит обусловлен фундаментальным несоответствием: добыча серебра за последнее десятилетие снизилась, особенно в крупных горнодобывающих регионах Центральной и Южной Америки, в то время как спрос продолжает расти. Критическим ограничением является то, что примерно 75% серебра добывается как побочный продукт при добыче золота, меди, свинца и цинка. Когда серебро составляет незначительный источник дохода, у горняков отсутствует стимул значительно увеличивать добычу, даже при росте цен. Кроме того, цикл разведки и добычи новых месторождений серебра обычно занимает 10-15 лет, что означает медленное реагирование предложения.

В результате наблюдается сжатие запасов на физических рынках по всему миру. Глобальные биржи драгоценных металлов испытывают трудности с поддержанием достаточного уровня запасов, и запасы серебра на Шанхайской бирже фьючерсов достигли своего минимального уровня с 2015 года к концу 2025 года. Эти запасы оказали давление на ставки аренды и стоимость заимствования, что свидетельствует о реальной нехватке, а не просто о спекулятивных операциях. Индия, уже являющаяся крупнейшим потребителем серебра в мире, импортирует 80% своих потребностей и истощила запасы, хранящиеся в Лондоне, поскольку внутренний спрос ускорился, усугубляя глобальную нехватку.

Промышленный и возобновляемый энергетический спрос меняет фундаментальные показатели серебра

Помимо инвестиционных потоков, промышленный спрос является структурной опорой прогнозов цен серебра на среднесрочную и долгосрочную перспективу. Институт серебра подчеркнул, что тяжелый коммерческий спрос до 2030 года сосредоточится в секторах чистых технологий — особенно в солнечной энергетике и электромобилях — а также в новых технологиях, таких как искусственный интеллект и инфраструктура дата-центров.

Технология солнечной энергетики остается крупнейшим промышленным применением серебра. Включение серебра в список критических минералов в США в 2025 году подчеркивает стратегическую важность этого металла. Глобальные установки солнечных панелей продолжают расширяться, и роль этой технологии в переходе к возобновляемой энергии является неоспоримой. Помимо солнечной энергетики, бум искусственного интеллекта и дата-центров создает экспоненциальные возможности. В США примерно 80% мировых дата-центров работают, а спрос на электроэнергию, по прогнозам, вырастет на 22% за следующее десятилетие. Спрос, обусловленный ИИ, добавляет еще 31% роста потребления электроэнергии за тот же период. Особенно стоит отметить, что в 2025 году при выборе новых мощностей американские дата-центры выбирали солнечную энергию в пять раз чаще, чем ядерную, что напрямую увеличивает спрос на серебро.

Переход к электромобилям продолжается быстрыми темпами, и каждый автомобиль требует нескольких граммов серебра в электронике, системах связи и компонентах управления питанием. По мере углубления проникновения электромобилей по всему миру этот канал потребления будет усиливать существующий промышленный спрос, делая долгосрочные прогнозы цен серебра все более оптимистичными с точки зрения фундаментальных факторов.

Инвестиционные потоки и спрос на активы-убежища сокращают глобальные запасы

Инвестиционный спрос значительно усилил дефицит. В 2025 году приток средств в серебряные ETF достиг примерно 130 миллионов унций, доведя общие запасы примерно до 844 миллионов унций — рост на 18% за год. Этот приток институционального капитала совпал с заметным ростом розничных инвестиций, создавая конкуренцию за ограниченные физические запасы.

По мере того как инвесторы ищут защиту портфеля на фоне опасений относительно независимости Федеральной резервной системы, возможных изменений в монетарной политике и геополитической нестабильности, серебро выполняет свою традиционную роль как средство страхования. Доступность этого металла по сравнению с золотом делает его особенно привлекательным как для институциональных, так и для розничных участников, хеджирующихся от инфляции и девальвации валют. В Индии особенно заметен сильный спрос на серебряные украшения, поскольку потребители ищут альтернативу золоту — который сейчас торгуется выше US$4 300 за унцию, — при этом сохраняя традиции сохранения богатства.

Эти инвестиционные потоки вызвали заметное напряжение: возникли дефициты серебряных слитков и монет, запасы фьючерсных контрактов в Лондоне, Нью-Йорке и Шанхае остаются ограниченными, а ставки аренды выросли, что свидетельствует о физических ограничениях предложения, а не просто о торговых операциях. Расширение спроса Индии на серебряные слитки и ETF, а также глобальные притоки ETF продолжают сжимать доступные запасы.

Прогноз на 2026: динамика рынка и соображения волатильности

Историческая волатильность серебра требует внимания, поскольку инвесторы оценивают прогнозы цен на серебро на следующий год. Репутация металла как “дьявольского металла” отражает реальные колебания цен, и хотя рост в 2025 году был драматичным, возможны и обратные движения. Потенциальные риски включают экономический замедление, внезапные коррекции ликвидности или неожиданный геополитический спад, что может временно оказать давление на цены.

Аналитики советуют внимательно следить за несколькими индикаторами: тенденциями промышленного спроса в секторах солнечной энергетики и электромобилей, импортом и спросом на ювелирные изделия в Индии, притоками и оттоками ETF, ценовыми расхождениями между торговыми площадками в Шанхае, Лондоне и Нью-Йорке, а также настроениями вокруг крупных необеспеченных коротких позиций. Если доверие к бумажным серебряным контрактам ослабнет, возможна структурная переоценка, которая либо усилит ралли, либо ускорит коррекции.

Прогнозы цен серебра на 2026: куда движется рынок, по мнению аналитиков

Прогнозы цен у ведущих аналитиков расходятся, отражая волатильность серебра и множество сценариев роста:

Консервативный сценарий: Питер Краут из Silver Stock Investor считает US$50 новым уровнем поддержки для серебра, а консервативный прогноз предполагает, что металл достигнет US$70 в 2026 году — в целом согласуясь с прогнозом Citigroup, что серебро продолжит превосходить золото и достигнет US$70, поскольку фундаментальные показатели в промышленности остаются сильными.

Оптимистичные прогнозы: Фрэнк Холмс из US Global Investors и Clem Chambers из aNewFN.com оба прогнозируют, что серебро достигнет US$100 в 2026 году, причем Chambers описывает серебро как “быструю лошадь” среди драгоценных металлов, подчеркивая, что спрос со стороны розничных инвесторов — это настоящий “локомотив” роста цен.

Эти разногласия в прогнозах — от US$70 до US$100 — иллюстрируют как потенциал роста, так и неопределенность, присущие движению цен серебра. Широкий диапазон отражает множество факторов, которые еще находятся в движении: геополитические события, развитие монетарной политики, ускорение энергетического перехода и инвестиционные потоки — все остается гибким.

Для инвесторов, строящих пятилетние прогнозы цен серебра, консенсус заключается в том, что сохраняется структурная поддержка за счет дефицита предложения, ускоряющегося промышленного спроса со стороны возобновляемых источников энергии и инфраструктуры ИИ, а также устойчивого инвестиционного спроса как активов-убежищ. Достигнет ли металл US$70, US$100 или пойдет своим путем — зависит от того, как эти факторы будут развиваться в 2026 году и далее, но фундаментальные показатели указывают на то, что серебро остается в положении для значительного роста цен по сравнению с историческими нормами.