Что ожидать в прогнозе цен на серебро на 2026 год

Белый металл демонстрирует впечатляющий рост до 2025 года, что создает благоприятную почву для увлекательных прогнозов цен на серебро по мере развития года. В конце 2025 года серебро достигло 40-летних максимумов, превысив US$64 за унцию после снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Этот рост отражает фундаментальное изменение в восприятии инвесторами драгоценного металла — он больше не считается лишь промышленным товаром, а становится важным компонентом диверсификации портфеля на фоне более широкой экономической неопределенности. Вступая в 2026 год, движущие силы подъема серебра остаются в силе, хотя остаются вопросы о том, насколько далеко может продолжиться этот рост.

Инвестиционный спрос переосмысливает прогноз цен на серебро через потоки в безопасные активы

Инвестиционный нарратив стал центральным для понимания траекторий прогнозов цен на серебро. Исторически драгоценные металлы выигрывают, когда инвесторы теряют доверие к фиатным валютам и традиционным активам с доходностью. В связи с растущими опасениями относительно независимости Федеральной резервной системы и вероятности продолжения давления на снижение ставок, серебро становится все более привлекательным средством сохранения стоимости наряду с традиционным партнером — золотом.

Масштаб участия институциональных инвесторов впечатляет. Согласно данным Saxo Bank, приток средств в биржевые фонды (ETF), обеспеченные серебром, за 2025 год достиг примерно 130 миллионов унций, что довело общие запасы до примерно 844 миллионов унций — рост на 18%, что подчеркивает настоящий спрос, а не спекулятивные позиции. Такое устойчивое институциональное покупательное давление создало заметное давление на предложение на мировых рынках металлов.

Это напряжение распространяется не только на бумажные рынки, но и на физические каналы. Недостаток серебряных слитков и монет в монетных дворах стал обычным явлением, а запасы на фьючерсных рынках — особенно в Лондоне, Нью-Йорке и Шанхае — резко сократились. Запасы серебра на Шанхайской бирже фьючерсов недавно достигли своего минимального уровня с 2015 года, сообщает Bloomberg. Эти динамики — не просто статистические любопытства; рост арендных ставок и стоимости заимствования отражают реальные трудности с поставкой физического металла покупателям.

Роль Индии в уравнении прогноза цен на серебро заслуживает особого внимания. Как крупнейший в мире потребитель белого металла и страна, где традиционно доминирует золотая ювелирка для сохранения богатства, Индия все больше рассматривает серебряную ювелирку как доступную альтернативу — особенно актуально сейчас, когда цена на золото превышает US$4,300 за унцию. Спрос Индии на серебряные слитки и ETF ускоряется, страна импортирует примерно 80% своего потребления серебра. По словам Джулии Хандошко, генерального директора брокерской компании Mind Money, «покупки в Индии значительно истощили запасы в Лондоне, усиливая глобальный нарратив о дефиците».

Промышленные катализаторы, поднимающие прогноз цен на серебро

Хотя инвестиционный спрос обеспечивает важную поддержку, промышленная база, лежащая в основе любого прогноза цен на серебро, не может быть недооценена. В декабрьском отчете Silver Institute «Silver, the Next Generation Metal» говорится о сохранении спроса до 2030 года, обусловленного секторами чистых технологий — особенно солнечными энергетическими системами и производством электромобилей — а также новыми технологиями, включая инфраструктуру искусственного интеллекта.

Производство солнечных панелей остается наиболее зрелым драйвером. Фрэнк Холмс из US Global Investors подчеркивает, что «преобразующая роль серебра в возобновляемой энергетике» является значительным фактором в недавних успехах металла. «И я не думаю, что это исчезнет», — отметил он в недавних комментариях. Эта оценка согласуется с более широкими тенденциями энергетического перехода, поскольку правительства по всему миру ускоряют внедрение возобновляемых источников энергии.

Аспект искусственного интеллекта вводит интересный фактор неопределенности в прогноз цен на серебро. Операции дата-центров потребляют огромные объемы электроэнергии, и спрос на эту энергию ускоряется. Около 80% мировых дата-центров работают в США, где ожидается рост потребления электроэнергии этими объектами на 22% за следующее десятилетие. Когда только операции ИИ, по прогнозам, вызовут дополнительный рост потребления электроэнергии на 31% за тот же период, последствия для инфраструктуры возобновляемой энергетики — а значит, и для спроса на серебро — становятся существенными.

Самое яркое свидетельство — поведенческие данные операторов дата-центров в США. За последний год эти объекты выбирали солнечную энергию примерно в пять раз чаще, чем ядерную для новых мощностей. Этот переворот в предпочтениях отражает как экономические соображения, так и корпоративные обязательства по устойчивому развитию, что оказывает влияние на промышленные рынки серебра.

Структурные ограничения предложения, формирующие прогноз по ценам на серебро

Со стороны предложения ситуация остается явно ограниченной. Metal Focus прогнозирует, что 2025 год станет пятым подряд годом дефицита серебра, при этом дефицит достигнет 63,4 миллиона унций. Хотя в 2026 году эта цифра, по прогнозам, снизится до 30,5 миллиона унций, компания уверена, что дефицит сохранится как характер рынка на весь прогнозируемый период.

Причина этого — структурные реалии, а не временные сбои. Серебро функционирует в условиях многолетнего дефицита, связанного с добычей, которая постоянно недопроизводит по сравнению с растущим спросом. Запасы серебра на поверхности сократились, а добыча за последнее десятилетие снизилась, особенно в регионах добычи серебра в Центральной и Южной Америке.

Критически важно, что даже при высоких ценах на серебро стимул для значительного расширения добычи недостаточен. Около 75% серебра поступает на рынок как побочный продукт добычи золота, меди, свинца и цинка. Когда серебро занимает лишь небольшую долю доходов в портфеле горнодобывающей компании, экономическая мотивация к увеличению добычи серебра остается ограниченной. В некоторых сценариях Питер Краут из Silver Stock Investor отмечает, что более высокая цена на серебро может парадоксально снизить предложение, поскольку горнодобывающие компании переключаются на переработку руд низкого качества, ранее считавшихся нерентабельными, и содержащих меньше серебра.

Путь к устранению ограничений предложения тянется далеко в будущее. Обычно для перехода от открытия месторождения до его эксплуатации требуется от 10 до 15 лет. Эта длительная задержка означает, что даже сильные ценовые сигналы не быстро расширят базу предложения. «Реакция на повышение цен действительно медленная», — объяснил Краут. «Мы можем столкнуться с тем, что эти дефициты и сжатие рынка сохранятся длительное время».

Общее мнение экспертов о целевых ценах на серебро в 2026 году

Перспективы прогноза цен на серебро на 2026 год вызывают значительные споры среди профессионалов рынка, с прогнозами, охватывающими широкий диапазон, что отражает реальную неопределенность в отношении волатильности и факторов риска.

В умеренной части Краут определяет уровень в US$50 как новый уровень поддержки для серебра, а свой собственный прогноз на 2026 год он называет «консервативным» — примерно US$70. Исследовательская команда Citigroup сделала аналогичный прогноз, предполагая, что серебро продолжит превосходить золото и достигнет US$70, особенно если промышленные основы останутся поддерживающими.

Более оптимистичный лагерь смотрит значительно выше. Фрэнк Холмс видит цену на серебро в US$100 в 2026 году, а Клем Чамберс из aNewFN.com считает серебро «быстрой лошадью» среди драгоценных металлов. Чамберс связывает этот оптимизм в первую очередь с участием розничных инвесторов, которых он считает настоящим «локомотивом», движущим ценовую динамику 2026 года.

Кандошко из Mind Money советует инвесторам следить за несколькими важными переменными: тенденциями промышленного спроса, импортными паттернами Индии, динамикой потоков ETF и расширением ценовых расхождений между торговыми центрами. Она особенно подчеркивает важность отслеживания настроений вокруг крупных необеспеченных коротких позиций, отмечая, что «любое возобновление недоверия к бумажным контрактам может вызвать очередной структурный пересмотр цен». Инвесторы должны помнить, что историческая волатильность серебра действует в обе стороны. Хотя 2025 год показал, как рост вверх может создавать значительное богатство, быстрые падения всегда остаются риском на рынках драгоценных металлов.