Скрытая возможность получения дохода в рекламной стратегии Netflix

Бизнес Netflix в области рекламы стал важным драйвером роста для стримингового гиганта. К концу 2025 года компания насчитывала более 325 миллионов платных подписок и превзошла 190 миллионов активных зрителей в месяц по своим планам с поддержкой рекламы. Самое впечатляющее — доходы от рекламы выросли до 1,5 миллиарда долларов в 2025 году — в 2,5 раза больше по сравнению с предыдущим годом. Эти цифры могут указывать на то, что Netflix разгадал секрет монетизации стриминга. Однако под поверхностью скрывается значительный разрыв, который может стоить миллиарды, если его устранить.

Проблема монетизации, которая скрыта на виду

Хотя Netflix успешно убедил потребителей перейти на подписки с поддержкой рекламы, компания больше сосредоточена на расширении этой базы пользователей, чем на оптимизации доходов от существующих зрителей с рекламой. В результате наблюдается заметный недобор: клиенты с поддержкой рекламы в настоящее время приносят значительно меньшие доходы на одного подписчика по сравнению с их безрекламными аналогами.

Со-генеральный директор Netflix Грегори Петерс признал это расхождение во время недавней презентации финансовых результатов компании, отметив явное различие в доходах между уровнем с рекламой и стандартными подписками. Основная причина? Заполняемость — по сути, процент доступных рекламных слотов, которые действительно заполняются платными объявлениями. По оценкам отрасли, уровень заполнения Netflix в 2025 году составлял всего около 45%, что означает, что более половины потенциальных рекламных инвентарей оставались невостребованными или незаполненными.

Этот показатель важен, потому что он показывает, что Netflix еще не оптимизировал свою рекламную сеть. Если эти оценки верны, у компании есть значительный потенциал для повышения эффективности рекламы без необходимости увеличивать число подписчиков. Учитывая текущий тренд доходов от рекламы Netflix, устранение этого разрыва может привести к дополнительной возможности на миллиард долларов.

Как Netflix планирует закрыть разрыв в доходах

Осознавая этот неиспользованный потенциал, Netflix начал предпринимать конкретные шаги для улучшения своей рекламной инфраструктуры. Компания запустила собственную платформу рекламных технологий — Netflix Ads Suite, специально разработанную для упрощения работы рекламодателей и стимулирования более широкого участия брендов любого размера.

Помимо технологических улучшений, Netflix расширяет свои возможности работы с данными, при этом соблюдая стандарты конфиденциальности. Компания планирует сделать больше данных первого уровня доступными для рекламодателей в 2026 году, что позволит лучше таргетировать аудиторию и повышать эффективность кампаний. Кроме того, Netflix экспериментирует с модульными интерактивными видеорекламами, которые позволяют брендам настраивать креативные элементы, делая кампании более привлекательными и гибкими.

Эти инициативы преследуют общую цель: увеличить уровень заполнения и обеспечить превращение большего количества рекламного инвентаря в реальный доход. По мере того как Netflix продолжит совершенствовать свою рекламную платформу, ожидается улучшение показателей монетизации наряду с ростом подписной базы.

Оценка инвестиционного потенциала Netflix

Акции Netflix за последние месяцы испытывали значительное давление на снижение, а после последнего отчета о доходах давление на продажу усилилось. Хотя возможность заработка на рекламе может существенно увеличить доходы в ближайшие годы, несколько факторов затрудняют инвестиционный прогноз.

Предстоящая покупка Warner Bros. Discovery вызывает неопределенность, и инвесторы по-прежнему обеспокоены оценкой такой сделки. Более того, акции Netflix в настоящее время торгуются примерно по 28-кратной оценке скорректированной прибыли за 2026 год по прогнозам аналитиков — заметно завышенный мультипликатор. Общий доход вырос на 17% в 2025 году, а компания прогнозирует рост на 12-14% в 2026 году, отчасти за счет ожидаемого удвоения доходов от рекламы.

Даже при этих перспективах роста сочетание неопределенности, связанной с приобретением, и текущей высокой оценки акций делает Netflix менее привлекательной точкой входа для новых инвесторов на текущем уровне. Возможность заработка на рекламе реальна и значительна, но она уже может быть заложена в цену акций компании.