Акции Allot растут более чем за шесть месяцев по мере ускорения бизнеса SECaaS

За последние шесть месяцев с настоящего времени компания Allot Ltd. проявила себя как яркий представитель сектора интернет-программного обеспечения, увеличив свою акцию более чем на 20%, в то время как конкуренты по отрасли показали более скромные результаты. Cisco Systems, F5 и Palo Alto Networks принесли более умеренную прибыль: рост Cisco составил всего 10,3%, в то время как F5 и Palo Alto Networks зафиксировали снижение на 8,1% и 1,1% соответственно. Этот результат отражает способность Allot использовать растущий спрос на решения в области кибербезопасности, особенно через свою высокомаржинальную платформу Cybersecurity-as-a-Service.

Бизнес SECaaS ускоряется, стимулируя рост доходов

Основным драйвером впечатляющей динамики цен на акции Allot является быстрое масштабирование предложения SECaaS. В третьем квартале компания продемонстрировала устойчивый операционный рост: чистые продажи выросли на 14% по сравнению с прошлым годом и достигли 26,4 миллиона долларов, превысив ожидания аналитиков на 400 000 долларов. Не-GAAP прибыль на акцию резко выросла до 10 центов с 3 центов за аналогичный период прошлого года, что составляет значительный перевыполнение консенсус-прогнозов на 150%.

Уверенность компании в своих перспективах роста подтолкнула руководство к повышению прогноза на весь год. Allot теперь ожидает доходы за 2025 год в диапазоне от 100 до 103 миллионов долларов, что выше предыдущего диапазона 98–102 миллиона долларов. Более того, прогноз роста ARR SECaaS был повышен до более чем 60% по сравнению с прошлым годом, с предыдущего диапазона 55–60%, что свидетельствует о сильной уверенности руководства в траектории развития платформы.

Модель подписки повышает качество и прозрачность доходов

Что отличает профиль роста Allot, так это переход компании к постоянным потокам доходов. SECaaS в третьем квартале принесли примерно 28% от общих доходов, при этом руководство ожидает, что эта доля приблизится к 30%, если текущие тенденции сохранятся. Эта структурная смена важна, поскольку постоянные доходы теперь составляют 63% от общего объема по сравнению с 58% в аналогичном квартале прошлого года, что значительно повышает предсказуемость доходов и видимость прибыли для инвесторов.

Телекоммуникационные операторы продолжают оставаться основным двигателем роста. Клиенты уровня Tier-1, запустившие услуги в последние кварталы, систематически расширяют свою базу подписчиков, создавая высокий спрос на платформу Allot. Существующие клиенты постепенно приобретают дополнительные уровни услуг, что поддерживает здоровую динамику апсейлинга. Недавнее внедрение OffNetSecure, расширяющего защиту за пределы периметра сети оператора, расширяет возможные сценарии использования и создает возможности для увеличения дохода на пользователя.

Оценка представляет привлекательный профиль риск-вознаграждение

Несмотря на ускоряющийся профиль роста, Allot торгуется по привлекательной оценке как относительно более широкого сектора, так и по сравнению с прямыми конкурентами. Мультипликатор цена/продажи на 12 месяцев вперед составляет 4,54X, что ниже среднего по отрасли интернет-программного обеспечения — 4,71X. Еще более убедительно, что коэффициент P/S Allot выглядит лучше по сравнению с признанными коллегами: Cisco Systems торгуется по 4,74X, F5 — по 4,93X, а Palo Alto Networks — по значительно более высокому 11,82X.

Эта скидка по оценке говорит о том, что рынок, возможно, еще не полностью учел потенциал расширения маржи за счет масштабирования SECaaS. Комбинация операционного рычага и улучшения структуры доходов может привести к расширению мультипликаторов по мере того, как устойчивость роста станет более очевидной для инвестиционного сообщества.

Перспективы на будущее: консенсус ожидает продолжения динамики

Консенсус аналитиков на Уолл-стрит предполагает, что Allot сохранит устойчивую динамику роста в 2026 году, с ожидаемым ростом доходов на 13,3%. В дальнейшем прогнозируется рост прибыли за 2026 год на 15,9% по сравнению с прошлым годом, при этом последние пересмотры аналитиков за последние 60 дней демонстрируют растущее доверие к краткосрочной реализации компании и долгосрочному потенциалу SECaaS.

Сочетание сильного операционного исполнения, расширения маржи за счет масштабирования подписки и разумной оценки создает привлекательный инвестиционный кейс. Переход Allot к модели с более высокой маржой и большей предсказуемостью доходов позиционирует компанию для устойчивого роста прибыли, делая ее привлекательной для инвесторов, ищущих экспозицию в секторе кибербезопасности по разумной оценке. Для инвесторов с долгосрочной перспективой текущая ситуация предлагает значительный потенциал роста наряду с разумной защитой от снижения благодаря привлекательным мультипликаторам оценки.