IPO SpaceX на сумму 1,5 трлн долларов: ваши варианты до запуска в 2026 году

В 2026 году SpaceX готовится к проведению, возможно, самого значительного первичного публичного размещения в истории рынка — оценке в 1,5 триллиона долларов, что сделает её самой ценной космической компанией в мире и может утвердить Илона Маска в статусе первого триллионера планеты. Этот рубеж отражает послужной список Маска, включающий амбициозные предприятия: популяризацию электромобилей, разработку многоразовых ракет и стремление к колонизации Марса. Но настоящий вопрос для обычных инвесторов — не произойдет ли это IPO, а смогут ли они себе это позволить и есть ли более умные способы получить экспозицию к SpaceX до его проведения.

Вопрос оценки в 1,5 триллиона долларов: стоит ли SpaceX своих денег?

Чтобы понять инвестиционный потенциал SpaceX, нужно сначала разобраться с её оценочной математикой. В 2025 году компания заработала примерно 15 миллиардов долларов выручки, а прогнозы указывают на рост до 22–24 миллиардов в этом году — почти 50% годового роста. Хотя такая динамика впечатляет, цена IPO в 1,5 триллиона долларов означает мультипликатор цены к продажам от 62 до 68 раз. Для сравнения, большинство инвесторов в космическую индустрию предпочитают оценки не выше 4 раз по продажам.

Этот огромный премиум создает фундаментальную проблему: доступ к акциям SpaceX на публичных рынках по таким ценам может оказаться плохой ценой для обычных инвесторов. Встает вопрос, есть ли альтернативные пути получения экспозиции к SpaceX по более разумным оценкам до выхода на IPO.

Косвенный доступ: почему Alphabet — наиболее практичное решение

Среди различных способов инвестировать в SpaceX до IPO выделяется один — его простота и доступность. В 2015 году Alphabet (материнская компания Google) стала одним из первых крупных институциональных инвесторов в SpaceX, приобретя 7,5% доли при оценке компании примерно в 10 миллиардов долларов. Все доступные данные свидетельствуют о том, что Alphabet сохраняет эту позицию на протяжении всех этих лет.

При оценке в 1,5 триллиона долларов эта доля в 7,5% будет стоить примерно 112 миллиардов долларов. Хотя это лишь небольшая часть рыночной капитализации Alphabet в 4 триллиона долларов, это означает, что каждая акция Alphabet фактически содержит встроенную экспозицию к SpaceX. Для инвесторов, желающих участвовать в SpaceX без экстремальных оценок, связанных с прямым входом на IPO, покупка акций Alphabet — это простой способ владения долей SpaceX через уже существующий публичный инструмент.

Прямой доступ до IPO: рынок вторичных продаж

Для аккредитованных инвесторов, соответствующих определенным требованиям по доходу и состоянию — например, годовой доход 200 000 долларов (300 000 для супружеских пар) или чистая стоимость 1 миллион долларов (без учета основного жилья) — существуют платформы, позволяющие совершать сделки на вторичном рынке акций частных компаний. Такие компании, как Forge Global (которую скоро приобретет Charles Schwab), EquityZen и Hiive, позволяют приобретать акции у существующих участников, например, у сотрудников, реализующих опционы перед публичным дебютом компании.

Этот подход теоретически предлагает более выгодные цены, чем будущий IPO, поскольку покупка идет у существующих акционеров, а не при новом выпуске. Однако важно понимать, что эти платформы часто реализуют косвенные схемы владения. Ваша покупка может дать вам акции инвестиционного фонда, который сам держит долю в SpaceX, а не прямые акции самой компании. Хотя это все равно дает экспозицию к SpaceX, дополнительный слой косвенного владения добавляет сложности и возможные комиссии, о которых стоит узнать заранее.

Венчурный капитал: модель диверсифицированной экспозиции

Фонд Ark Venture Fund (NASDAQ: ARKVX), управляемый Кэти Вуд, представляет собой альтернативный путь — это публичный венчурный фонд, владеющий акциями десятков технологических компаний на стадии pre-IPO. Покупая акции фонда Ark, инвесторы получают одновременную экспозицию к SpaceX и множеству других перспективных предприятий — от AI-компаний, таких как Perplexity и xAI, до авиационных инноваций Boom Supersonic и предиктивных рынков, таких как Kalshi.

Этот подход обладает другими характеристиками риска и доходности. Вместо концентрации на SpaceX, ваш капитал диверсифицирован по портфелю венчурных компаний с разными шансами на успех. Некоторые инвесторы считают такую диверсификацию большим преимуществом; другие — недостатком, если именно SpaceX является ключевым драйвером их инвестиционной идеи.

Сравнение путей инвестирования

Каждый из вариантов имеет свои преимущества и недостатки, которые стоит систематически оценить:

Прямые акции Alphabet — максимально просты и доступны для всех инвесторов, но ваша экспозиция к SpaceX разбавлена внутри огромного диверсифицированного технологического конгломерата. Вы покупаете значительную долю не только SpaceX — поисковые системы, реклама, облачные сервисы — вместе с ней.

Платформы вторичного рынка — могут предлагать более выгодные оценки до IPO, но требуют статуса аккредитованного инвестора, вводят косвенные схемы владения и могут иметь более высокие комиссии. Время и цены на вторичном рынке также могут быть асимметричными.

Фонд Ark Venture — обеспечивает реальную венчурную экспозицию с диверсификацией, снижающей риск отдельной компании, но разбавляет инвестиции в SpaceX более чем в 50 компаниях, многие из которых имеют значительно более высокий риск, чем SpaceX.

Закрывающийся окно для входа до IPO

По мере приближения 2026 года и выхода SpaceX на публичные рынки, окно для участия до IPO будет сужаться. Будь то через уже существующую долю Alphabet, сделки на вторичном рынке или венчурные фонды — экономика получения экспозиции к SpaceX по цене ниже оценки в 1,5 триллиона долларов будет только усложняться.

Для инвесторов, считающих, что SpaceX представляет долгосрочную ценность, каждый из путей имеет свои преимущества в зависимости от уровня риска, доступных капиталов и инвестиционной стратегии. Важный вопрос — не какой путь «правильнее», а какой наиболее соответствует вашим личным обстоятельствам и целям, прежде чем SpaceX превратится в публичный актив.