AMD и Nvidia: прогноз победителя акций чипов на 2026 год

Полупроводниковая индустрия пережила заметный сдвиг в настроениях инвесторов в 2025 году: Advanced Micro Devices обогнала своего грозного конкурента Nvidia. Хотя Nvidia исторически доминировала в секторе, показывая доходность в 1300% за пять лет по сравнению с 160% у AMD, в прошлом году ситуация сложилась иначе. Акции AMD выросли на 77%, значительно превзойдя более скромный рост Nvidia в 39%. Теперь перед инвесторами стоит вопрос: означает ли этот импульс фундаментальное изменение в конкурентной среде или это лишь временная аномалия.

Понимание обновленного импульса роста AMD

Возрождение привлекательности AMD связано с расширением её роли в экосистеме искусственного интеллекта. Крупные технологические компании, такие как OpenAI и IBM, начали использовать чипы AMD в качестве жизнеспособной альтернативы премиальным решениям Nvidia. Такое диверсифицирование спроса является важной проверкой технических возможностей AMD.

Генеральный директор Лиза Су обозначила амбициозную траекторию роста, прогнозируя, что AMD сможет увеличивать выручку более чем на 35% в год в течение следующих трех-пяти лет. Недавние показатели свидетельствуют о том, что это не просто оптимизм — темпы роста AMD стабильно ускоряются, что говорит о сильной рыночной поддержке её последних поколений процессоров. В противоположность этому, темпы расширения Nvidia значительно замедлились, что вызывает вопросы о насыщении рынка в некоторых сегментах.

Применение чипов AMD крупными технологическими игроками подчеркивает фундаментальное изменение: компания больше не считается аутсайдером в конкурентной гонке. Её возможности в области AI-микросхем все больше признаются как надежные альтернативы лидеру рынка.

Рыночная оценка: размер не рассказывает всей истории

Хотя рыночная капитализация AMD примерно $380 миллиардов кажется скромной по сравнению с оценкой Nvidia в $4,5 триллиона — что делает Nvidia почти в 12 раз дороже — чистый размер рынка — лишь часть инвестиционной картины. Более показательным становится анализ прибыльности каждой компании.

Nvidia демонстрирует значительно более высокую прибыльность. За последние 12 месяцев компания получила почти $100 миллиардов чистой прибыли, что значительно превосходит четырехквартальный результат AMD в $3,3 миллиарда. Эта разница в прибыльности напрямую влияет на показатели оценки. Показатель цена/прибыль (P/E) Nvidia составляет 24, что делает её более дешевой инвестицией с точки зрения прибыли на акцию. AMD, несмотря на меньшие масштабы, имеет прогнозный P/E 37 — значительный премиум, отражающий ожидания инвесторов по поводу будущего роста прибыли.

Разрыв в мультипликаторах прибыли подчеркивает важный аспект для инвестиций: потенциал роста сам по себе не оправдывает более высокой оценки, если прибыльность остается ограниченной. Чтобы оправдать свою высокую оценку, AMD должна успешно превратить рост выручки в пропорциональное увеличение прибыли — трансформация, которая все еще находится в процессе, а не завершена.

Путь вперед: динамика 2026 года

Оценка перспектив лучших полупроводниковых акций требует взвешивания их сильных и уязвимых сторон. AMD обладает реальным импульсом и работает в сегменте с значительным потенциалом расширения. Однако превращение роста выручки в повышение прибыльности — постоянная задача, которая определит, оправдаются ли текущие оценки.

Nvidia, как признанный лидер в области решений для AI-чипов, сохраняет структурные преимущества: доминирующую базу установленных устройств, привязку клиентов через экосистемы программного обеспечения и сильный баланс, позволяющий продолжать инвестиции в R&D и расширение рынка. Основная проблема компании — не в технологиях или рыночной позиции, а в необходимости поддерживать темпы роста, которые уже подняли её оценку до необычайных уровней.

Для инвесторов, ориентированных на рост и ищущих экспозицию к расширению полупроводниковой индустрии, AMD представляет собой убедительную гипотезу — при условии успешной реализации целей по прибыльности. Для тех, кто ценит стабильность и лидерство на рынке, бизнес-модель Nvidia остается более защищенной. Итоговый победитель, скорее всего, будет зависеть от того, какая компания лучше справится с вызовами быстро меняющегося рынка AI-микросхем в 2026 году и далее.