Фьючерсы на робусту кофе растут на фоне слабого доллара и смешанных сигналов о поставках

Фьючерсы на арабику на март и на робусту на ICE на март оба показали рост в ранней торговле, поскольку динамика валютного рынка сместилась в пользу товаров. Устойчивое снижение индекса доллара, который упал еще на 0,5% и достиг нового четырехмесячного минимума, обеспечило важную поддержку глобальному товарному комплексу, включая рынки кофе. По мере ослабления доллара товары, номинированные в долларах, такие как робуста, становятся более привлекательными для международных покупателей, создавая восходящую динамику в фьючерсных контрактах.

Ослабление доллара стимулирует восстановление рынка кофе

Связь между движением валют и ценами на товары остается доминирующим фактором рынка. Когда доллар ослабевает, это снижает барьер стоимости для зарубежных инвесторов, покупающих товары, котирующиеся в США. Эта динамика оказалась ключевой в подъеме фьючерсов на арабику и робусту с их недавних минимумов. Обесценивание доллара до четырехмесячных минимумов сигнализирует о возможной дальнейшей поддержке цен на товары в будущем, делая фьючерсы на робусту более привлекательными для трейдеров, позиционирующихся перед весенним торговым сезоном.

Перспективы производства в Бразилии омрачают ралли робусты

Бразилия, контролирующая примерно треть мировых запасов арабики, продолжает посылать рынку смешанные сигналы. Данные по экспорту за начало января показали тревожное сокращение: общий экспорт зеленого кофе снизился на 18,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 2,86 миллиона мешков. Еще более заметно для робусты — поставки робусты из Бразилии упали на 61% в годовом выражении, до всего 222 147 мешков, что свидетельствует о сильном производственном давлении в этой категории. Однако возникли погодные осложнения. Регион Миньяс-Герайс, ведущая зона выращивания арабики в Бразилии, получил всего 33,9 мм осадков в середине января, что составляет всего 53% от исторической нормы. Такое ниже среднего количество осадков обычно сдерживает развитие урожая и поддерживает цены, однако официальное бразильское агентство по урожаю повысило свою оценку производства на 2025 год в начале декабря до 56,54 миллиона мешков — на 2,4% больше сентябрьских прогнозов. Этот противоречивый сценарий между погодным стрессом и ростом оценок производства создает неопределенность для позиционирования фьючерсов на робусту.

Вьетнам затопляет рынок робусты новым предложением

Роль Вьетнама как крупнейшего производителя робусты все больше доминирует в формировании цен. Экспортные показатели за январь показали, что Вьетнам поставил 1,58 ММТ кофе в 2025 году, что на 17,5% больше по сравнению с предыдущим годом. В будущем урожай 2025/26 ожидается на уровне 1,76 ММТ, или 29,4 миллиона мешков — рекорд за 4 года. Ассоциации отрасли, включая Вьетнамскую ассоциацию кофе и какао (Vicofa), заявили, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться еще на 10% по сравнению с предыдущим урожайным годом. Такой потенциал обильных запасов робусты от крупнейшего в мире производителя оказывает давление на цены, несмотря на благоприятные условия для доллара. Это изобилие производства усложняет бычью перспективу для фьючерсов на робусту.

Перебалансировка запасов может поставить под угрозу краткосрочные цены

Запасы на складах бирж показали заметный восстановительный тренд после достижения многолетних минимумов. Запасы арабики, контролируемые ICE, достигли дна в 398 645 мешков в ноябре, затем выросли до 461 829 мешков к середине января, достигнув пика за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты на ICE достигли годового минимума в 4 012 лотов в декабре, затем восстановились до 4 609 лотов к концу января. Хотя восстановление запасов свидетельствует о балансировке рынка, оно одновременно уменьшает дефицит предложения, который обычно поддерживает цены. Эта динамика восстановления запасов может ограничить потенциал роста для фьючерсов на арабику и робусту в ближайшее время.

Глобальное производство достигнет рекордных уровней, оказывая давление на цены

Долгосрочный прогноз дает дополнительные препятствия. Служба сельскохозяйственных исследований USDA (FAS) в середине декабря прогнозировала, что мировое производство кофе в 2025/26 достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом. В то время как производство арабики сократится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, производство робусты ожидается на уровне 83,333 миллиона мешков, что на 10,9% больше. В частности, Бразилия прогнозируется с сокращением производства на 3,1% до 63 миллионов мешков, а Вьетнам — с ростом на 6,2% до 30,8 миллиона мешков. Международная организация кофе (ICO) в ноябре сообщила, что экспорт за текущий маркетинговый год снизился всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом, до 138,658 миллиона мешков, что говорит о достаточном снабжении рынков. Окончательные запасы на 2025/26 ожидается снизиться на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков прошлого года, что является умеренным сокращением и может оказать ограниченную поддержку. Эти противоречивые силы — ослабление доллара, поддерживающее фьючерсы на робусту, и избыточные глобальные запасы и рост запасов у производителей — вероятно, определят направление движения рынка в будущем.