Цена на робусту укрепляется на фоне слабости валюты и сбоев в поставках

Недавняя активность на рынке привела к резкому развороту цен на робусту, при этом контракт на Международной кофейной бирже вырос на +116 пунктов (+2.88%), а его арабика-аналога (KCH26) поднялась на +3.20 пункта (+0.92%). Этот двойной рост подчеркивает сочетание структурных и макроэкономических факторов, меняющих динамику кофейного рынка. Ускорение цен на робусту отражает как технический импульс, так и основные опасения по поводу предложения, которые участники рынка уже не могут игнорировать.

Валютные движения вызывают широкий отклик на товарных рынках

Недавнее снижение индекса доллара США до 3,5-месячного минимума стало основным катализатором роста цен на товары за неделю. По мере ослабления доллара были ликвидированы короткие позиции по нескольким товарам, и цена на робусту выиграла от этого технического разворота. Когда доллар ослабевает, товары, номинированные в долларах, становятся более привлекательными для международных покупателей, что дополнительно стимулирует ценовое открытие.

Засуха в Бразилии меняет расчет предложения

Кофейный сектор Бразилии сталкивается с резким сокращением поставок, что поддерживает цену на робусту на фоне уменьшения физической доступности. Согласно данным Cecafe, экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на 18,4% по сравнению с прошлым годом и составил 2,86 миллиона мешков. segment арабики снизился на 10% в годовом выражении до 2,6 миллиона мешков, в то время как поставки робусты упали на 61% до всего 222 147 мешков — драматический разворот, подчеркивающий ограничения предложения.

Погодные условия усугубляют эти экспортные давления. Somar Meteorologia сообщает, что Миняс-Жерайс, крупнейшая зона выращивания арабики в Бразилии, получила всего 33,9 мм осадков в середине января — лишь 53% от исторических норм. Ниже среднего уровня осадков у ведущего в мире производителя арабики остается конструктивным фактором, поддерживающим цену на робусту, поскольку участники рынка анализируют возможные последствия для производства.

Вьетнамские запасы создают давление на снижение цен

Высокий уровень производства во Вьетнаме создает противовес бразильским ограничениям. Экспорт кофе из Вьетнама вырос на 17,5% в годовом выражении и достиг 1,58 миллиона метрических тонн в 2025 году благодаря благоприятным условиям выращивания и расширению посевных площадей. Ассоциация кофе и какао Вьетнама (Vicofa) прогнозирует, что производство в 2025/26 году может превысить предыдущий урожай на 10%, достигнув четырехлетнего максимума.

Однако это изобилие, хотя и негативно влияет на долгосрочную стабильность цен на робусту, отражает перераспределение глобальных запасов. Вьетнам занимает примерно 29% ожидаемого мирового производства кофе, а по оценкам официальных прогнозистов, производство в 2025/26 году составит 1,76 миллиона метрических тонн.

Динамика запасов дает смешанные сигналы

Движение запасов показывает сложную картину. В то время как запасы арабики, контролируемые ICE, упали до минимума за 1,75 года — примерно 398 645 мешков в ноябре, — и недавно восстановились до 461 829 мешков, запасы робусты восстановились с декабрьского минимума до 4 609 лотов. Эти развороты подчеркивают борьбу рынка между реальностью производства и динамикой хранения.

Прогноз мирового производства: меняющиеся правила игры

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA представила более расширенную картину предложения в своем декабрьском прогнозе. Глобальное производство кофе в 2025/26 году, по прогнозам, достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на +2,0% больше по сравнению с предыдущим годом. Однако производство арабики ожидается сокращением на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а производство робусты — ростом на 10,9% до 83,333 миллиона мешков — траектория, которая в конечном итоге может оказать давление на цену робусты в среднесрочной перспективе.

Урожай в Бразилии, по прогнозам, снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков, а сбор урожая во Вьетнаме, по прогнозам, увеличится на 6,2% и достигнет четырехлетнего максимума — 30,8 миллиона мешков. Важным является то, что по итогам 2025/26 глобальные запасы, по прогнозам, снизятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков, что может создать некоторую поддержку цен на робусту, несмотря на расширение производства в других регионах.

Международная организация кофе ранее отметила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год снизился на 0,3% в годовом выражении и составил 138,658 миллиона мешков, что указывает на то, что краткосрочная нехватка предложения остается актуальной в рынке.

Что ожидает цену на робусту

Тенденция цен на робусту зависит от тонкого баланса: погодные условия в Бразилии и восстановление экспорта должны сочетаться с изобилием производства во Вьетнаме и постепенным снижением глобальных запасов. В то время как краткосрочные технические факторы и валютные динамики оказали поддержку, фундаментальный прогноз зависит от того, смогут ли приросты производства быть поглощены без возникновения новых избытков предложения. Участники рынка продолжают переоценивать цену на робусту по мере появления новых оценок урожая и погодных отчетов в течение сезона.