Как компании, проведшие IPO в 2018 году, показывали себя в течение рыночных циклов: пятилетний обзор

2018 год стал периодом активных публичных дебютов. В то время как 2017 год принес смешанную картину успешных и неудачных первичных публичных предложений, 2018 год поднял ставки, поскольку все больше амбициозных компаний стремились выйти на биржу. Следствием этого стало увлекательное изучение динамики рынка: некоторые компании, проведшие IPO в 2018 году, стали феноменальными историями успеха, в то время как другие столкнулись с неожиданными препятствиями. Понимание того, как эти компании на ранней стадии ориентировались в последующих рыночных условиях — включая пандемийный рост 2020-2021 годов и медвежий рынок конца 2022 года — дает ценные уроки для современных инвесторов.

Звезды: компании, проведшие IPO в 2018 году и показавшие выдающиеся результаты

Среди избранных компаний 2018 года несколько показали поразительный рост. Moderna стала ярким победителем, дебютировав в декабре 2018 года по цене всего $23 за акцию. К концу 2022 года акции биофармацевтической компании выросли примерно до $120, что составляет ошеломляющую доходность +420%. Рост компании совпал с её становлением как широко известного имени во время пандемии COVID-19, превратив её в краеугольный камень биотехнологического IPO и крупнейший дебют в истории этой отрасли.

Не менее впечатляющей была BJ’s Wholesale Club, которая провела IPO 28 июня 2018 года по цене $17 за акцию. Лидер дискаунтеров в розничной торговле увидел, как его акции выросли до более чем $75 к концу 2022 года, что дало +344% прибыли. Эти огромные показатели резко контрастируют с общим спадом рынка, демонстрируя, что компании с сильными фундаментальными показателями и в устойчивых секторах могут процветать даже в сложные периоды.

Americold Realty Trust стала еще одной успешной историей из класса IPO 2018 года. Крупнейший в мире оператор холодильных складов дебютировал по цене $16 в январе 2018 года и торговался выше $25 к концу 2022 года, что принесло +59% дохода. Хотя рост не был столь драматичным, как у Moderna, стабильное увеличение стоимости отражало устойчивый спрос на инфраструктуру холодного хранения и стабильность недвижимости.

Устойчивое среднее: когда компании, проведшие IPO в 2018 году, держались на плаву

DocuSign стал убедительной историей успеха среднего сегмента. Этот поставщик облачных услуг вышел на биржу в апреле 2018 года по цене $38 за акцию с революционной технологией — цифровой подписью, которая стала незаменимой во время пандемийного перехода к удаленной работе. К концу 2022 года, несмотря на откат с пика 2021 года более чем до $300, акции DocuSign торговались примерно по $51.67, что дает +36% с момента IPO. Те, кто инвестировал по стартовой цене, все еще были в плюсе, что свидетельствует о внутренней ценности компании.

Nio, китайский производитель электромобилей, вызвал энтузиазм инвесторов относительно долгосрочного потенциала сектора EV. Дебютировав по цене $6 в сентябре 2018 года, акции почти утроились до $17.62 к концу 2022 года, что составляет +194%. Несмотря на волатильность, траектория Nio отражает более широкую уверенность в развитии индустрии электромобилей, даже несмотря на ухудшение рыночных условий в конце 2022 года.

Разочарования: компании, проведшие IPO в 2018 году и столкнувшиеся с трудностями

Не все компании, проведшие IPO в 2018 году, добились успеха. Spotify, музыкальный стриминг-сервис, которого многие ожидали стать прорывом, вышел на рынок с большим шумом 3 апреля 2018 года по цене $165.90 за акцию — без предварительной цены и без участия андеррайтеров. В первый день цена выросла до $169, закрывшись на уровне $149, но не смогла удержать импульс. В 2021 году достигнув $364, к концу 2022 года Spotify снизился до $89.14, что означает -46% для тех, кто держал акции с момента IPO.

Dropbox столкнулся с похожими проблемами. Этот поставщик облачного хранения, ожидаемый как крупный игрок, дебютировал по цене $29 в марте 2018 года. Однако к концу 2022 года его акции упали ниже $20, что дает -31%. Трудности Dropbox связаны с жесткой конкуренцией со стороны таких гигантов, как Amazon и Google Drive от Alphabet, предлагающих сопоставимые услуги в рамках более широких платформ.

ADT, поставщик решений по безопасности и автоматизации, был особенно сильно пострадал. В январе 2018 года акции стартовали по цене $14, и к концу 2022 года упали до $7.54, что составляет -46%. Несмотря на первоначальные похвалы как “мощной компании в своей сфере”, ADT использовала большую часть средств IPO для обслуживания долгов по предыдущим приобретениям, оставляя мало капитала для инвестиций в рост.

Cushman & Wakefield, глобальная компания по недвижимости, вышла на биржу 2 августа 2018 года по цене $17 за акцию. После этого акции пережили турбулентный путь — рухнули во время пандемии, восстановились в 2021 году, а затем снова ухудшились в конце 2022-го из-за роста процентных ставок, оказывающих давление на коммерческую недвижимость. Торговля по цене $11.79 в конце 2022 года означала -31% по сравнению с ценой IPO.

Domo, платформа для интеграции бизнес-данных в облаке, дебютировала 29 июня 2018 года по цене $21 за акцию. Несмотря на стабильный рост выручки и пик в $97.70 в августе 2021 года, акции снизились ниже цены IPO до $16.64 к концу 2022 года, что дает -21%.

Что показывает класс IPO 2018 года о циклах рынка и динамике секторов

Различия в результатах компаний, проведших IPO в 2018 году, отражают фундаментальные истины о публичных рынках. Победители, такие как Moderna и DocuSign, выросли благодаря пандемийным бенефитам, тогда как традиционные облачные хранилища и коммерческая недвижимость столкнулись с структурными препятствиями. Восстановление 2020-2021 годов подняло многие компании, но медвежий рынок конца 2022 года показал, у каких компаний есть реальные конкурентные преимущества, а у каких — лишь секторная динамика.

Технологический сектор доминировал среди IPO 2018 года, однако сектор технологий оказался особенно уязвимым к цикличности рынка. В то же время, важные услуги, такие как холодное хранение (Americold) и членские розницы (BJ’s Wholesale Club), оказались более устойчивыми, показывая стабильные результаты в разные рыночные периоды.

Уроки для инвесторов: возвращение к компаниям IPO 2018 года сегодня

Для инвесторов, анализирующих портфель IPO 2018 года, важны несколько выводов. Во-первых, цена IPO сама по себе не определяет долгосрочный успех; важны конкурентные позиции и рыночные тренды. Например, трансформация Moderna из неизвестной компании в широко известное имя принесла +420%, тогда как Dropbox с его стандартным предложением столкнулся с трудностями, несмотря на сильные начальные показатели.

Во-вторых, компании, проведшие IPO в 2018 году, показали, что тайминг рынка создает победителей и проигравших. Те, кто покупал во время медвежьего рынка 2022 года, получили выгоду от последующего восстановления, а ранние инвесторы в IPO в некоторых случаях понесли существенные убытки.

Если бы вы инвестировали во весь портфель компаний IPO 2018 года, вы бы испытали значительную волатильность. Однако выборочные позиции в лидерах сегмента — будь то Moderna в биотехнологиях, BJ’s в рознице или Americold в логистике — принесли бы значительную прибыль. Для тех, кто пересматривает эти компании в 2026 году, важен вопрос: отражают ли текущие оценки их реальные конкурентные позиции и перспективы, а не только показатели эпохи IPO.

Главный урок: понимание причин успеха или неудачи компаний, проведших IPO в 2018 году, гораздо важнее, чем просто прогнозирование ценовых траекторий IPO. Инвестируйте в компании, которые вы по сути хорошо понимаете и которые отвечают реальным потребностям рынка. Класс IPO 2018 года наглядно продемонстрировал этот урок — как в позитивном, так и в негативном ключе.

Данные взяты из исторических источников по состоянию на конец 2022 года и могут меняться. Все процентные показатели округлены до ближайшего целого. Текущие оценки и рейтинги аналитиков следует проверять по актуальным рыночным источникам перед принятием инвестиционных решений.