MicroStrategy прекращает покупку биткоинов, поскольку $748M предложение акций укрепляет денежные средства

MicroStrategy в конце декабря совершила значительный стратегический разворот, приостановив свою агрессивную программу приобретения Bitcoin и одновременно привлекая значительный капитал через размещение акций. Компания продала 4,5 миллиона акций в период с 15 по 21 декабря, получив чистую выручку в размере 747,8 миллиона долларов через свою программу размещения на рынке — тактический ход, который сигнализирует о смене подхода к управлению активами в условиях сложного рынка.

Этот приток капитала означает сознательное перераспределение финансового портфеля MicroStrategy. Вместо того чтобы поддерживать непрерывный темп покупок Bitcoin, компания сосредоточилась на ликвидности, доведя свои денежные резервы до 2,19 миллиарда долларов. Эта сумма достаточна для покрытия примерно 32 месяцев выплат по процентам и дивидендам — значительный запас безопасности, который демонстрирует приверженность компании финансовой стабильности даже в условиях турбулентности на рынке криптовалют.

Стратегический разворот: от покупки Bitcoin к накоплению наличных средств

Решение приостановить приобретение Bitcoin говорит о том, насколько меняется стратегия MicroStrategy. Последняя покупка Bitcoin была осуществлена 15 декабря, когда компания приобрела 10 645 BTC по цене 92 098 долларов за монету, потратив 980,3 миллиона долларов. Однако после этой сделки активность по покупке прекратилась — это было осознанное решение, а не вынужденная пауза из-за рыночных условий.

Исполнительный председатель Майкл Сэйлор объявил о новых финансовых показателях, подчеркнув осознанный подход компании к управлению капиталом. Несмотря на приостановку немедленных покупок Bitcoin, MicroStrategy сохраняет впечатляющий запас цифровых активов — в настоящее время в ее резервах находится 671 268 BTC. Эти активы были приобретены по средней стоимости 74 972 доллара за монету, что в совокупности составляет 50,33 миллиарда долларов.

Тайминг этой стратегии, ориентированной на наличные средства, кажется преднамеренным. В начале декабря MicroStrategy сформировала свой первоначальный долларовый резерв в размере 1,44 миллиарда долларов, что свидетельствует о желании руководства укрепить финансовую гибкость компании. Структура резерва явно поддерживает выплату дивидендов по привилегированным акциям и обслуживание процентов по существующему долгу, при этом руководство стремится расширить покрытие до 24 месяцев или более.

Укрепление балансового отчета на фоне рыночного стресса

Инвестиционные аналитики положительно оценивают тактическое перераспределение MicroStrategy. Аналитики TD Securities, во главе с Лэнсом Витансой, охарактеризовали эти шаги как свидетельство «силы балансового отчета», способной выдержать длительный спад на рынке криптовалют. Коэффициент покрытия на 32 месяца значительно превышает первоначальную цель компании в 12 месяцев, что создает значительный запас безопасности.

«Этот шаг подчеркивает силу балансового отчета компании и должен снизить опасения относительно ее долгосрочной жизнеспособности, даже в условиях затяжного «крипто-зимы»», — отметили аналитики в своем отчете.

За последние четыре недели MicroStrategy реализовала более 22 миллионов акций, что было сделано с достаточной точностью, чтобы не нарушить ликвидность рынка. На момент публикации акции торговались примерно по 165 долларов, хотя акции столкнулись с серьезными препятствиями, снизившись более чем на 43% с начала года. Сам Bitcoin также испытывает аналогичное давление, торгуясь около уровня 76 880 долларов после значительного отката за предыдущие 12 месяцев.

Уверенность аналитиков остается непоколебимой

Несмотря на краткосрочные рыночные сложности, TD Securities сохранила рекомендацию «покупать» по MicroStrategy с целевой ценой в 500 долларов, что предполагает потенциальный рост примерно на 200% от текущих уровней. Эта позитивная оценка основана на нескольких факторах, включая демонстрируемую финансовую дисциплину руководства и стратегическую гибкость.

Команда аналитиков прогнозирует, что к концу 2027 финансового года MicroStrategy сможет накопить примерно 835 000 Bitcoin — значительно больше текущих запасов. Они оценивают внутреннюю стоимость Bitcoin примерно в 380 долларов за акцию через двенадцать месяцев и в 515 долларов через два года, основываясь на предположении о продолжении накопления активов и благоприятных рыночных условиях.

Критически важно, что аналитики TD Securities считают, что опасения относительно жизнеспособности балансового отчета MicroStrategy преувеличены. Осознанные действия компании по укреплению ликвидности — включая недавнюю паузу в размещении акций и корректировку стратегии покупок — демонстрируют финансовую силу именно в тот момент, когда стресс-тесты наиболее важны. Вместо признаков слабости, переход от агрессивных покупок Bitcoin к оборонительной позиции наличных средств может быть именно той тактической гибкостью, которая отличает финансово устойчивые компании от уязвимых к рыночным потрясениям.