Стратегия обратного дробления акций Strive противоречит ожиданиям инвесторов несмотря на приобретение Semler

Сектор казначейских цифровых активов претерпевает значительную консолидацию, компании соревнуются в накоплении Bitcoin и масштабировании операций на все более конкурентном рынке. Эта волна консолидации отражает более широкие проблемы, с которыми сталкиваются компании, ориентированные на криптовалюты, включая значительные скидки на оценку по сравнению с их реальными криптовладениями. В этом контексте приобретение Semler Scientific компанией Strive представляет собой стратегический ход, хотя сопровождающий обратный сплит акций послал смешанные сигналы участникам рынка, оценивающим финансовую траекторию компании.

Волна консолидации: почему казначейства Bitcoin меняют корпоративную стратегию

Акционеры Strive официально одобрили сделку по приобретению Semler Scientific полностью за акции, которая объединяет две компании с совокупными запасами Bitcoin, приближающимися к 12 798 BTC. Это выводит объединённую структуру впереди как Tesla, так и Trump Media & Technology Group по корпоративным резервам криптовалют, занимая 11-е место в мире среди институциональных держателей Bitcoin. Однако реакция рынка оказалась скептической: акции обеих компаний резко снизились в ближайшее время — Strive упала на 12%, а Semler почти на 10%.

Само слияние приносит значительные активы на баланс Strive, включая 5 048 BTC, принадлежащие Semler. Всего несколько недель назад Strive приобрела дополнительно 123 BTC за 11,3 миллиона долларов, что отражает агрессивную стратегию наращивания казначейских резервов компании. Постоянное накопление подчеркивает, как Bitcoin превратился из спекулятивного актива в ключевую стратегию корпоративных казначейств, при этом ведущие компании конкурируют за владение, которое теперь составляет значительные части их общего активного базиса.

Обратный сплит: стратегия участия институциональных инвесторов под вопросом

Основным фактором, вызывающим путаницу у инвесторов, стало объявление Strive о обратном сплите акций 1 к 20, которое было одновременно с новостью о приобретении. Акции торговались ниже $1 в течение длительного времени, а после объявления цена опустилась до $0.90. Руководство Strive охарактеризовало этот шаг как необходимый для «соответствия стандартам участия институциональных инвесторов», согласно официальному заявлению CIO Бена Веркмана.

Мэтт Коул, исполняющий обязанности CEO и председателя, защитил решение, подчеркнув, что сплит «бессмысленен с точки зрения оценки», при этом утверждая, что он «открывает дверь для нескольких институтов, чтобы они могли купить» акции впоследствии. Это отражает постоянную проблему в сфере казначейских цифровых активов: многие компании сейчас торгуются с существенной скидкой по сравнению с их реальными криптовладениями, что ограничивает их возможности привлекать капитал через традиционные эмиссии акций.

Выкуп долгов и диверсификация доходов

Помимо накопления Bitcoin, слияние решает важные финансовые обязательства, унаследованные от Semler Scientific. Strive планирует погасить примерно 120 миллионов долларов долгов, включая конвертируемую ноту на 100 миллионов долларов и кредит в 20 миллионов долларов от Coinbase. Это решение по погашению долга представляет собой важную финансовую уборку, которая улучшает прозрачность баланса объединенной компании.

Кроме того, Strive намерена монетизировать бизнес Semler по медицинской диагностике, диверсифицируя источники дохода за пределами операций с Bitcoin. Компания заявила, что сохранит минимальную корпоративную структуру с основным фокусом на операции с Bitcoin и генерацию дохода — отражение рыночных реалий, при которых накопление казначейских резервов все больше определяет создание стоимости компании.

Давление рынка и отрасловая консолидация

Слияние Strive и Semler иллюстрирует более широкие процессы консолидации, меняющие сектор казначейских цифровых активов. В условиях снижения энтузиазма инвесторов на фоне недавней волатильности рынка многие компании, ориентированные на криптовалюты, торгуются значительно ниже чистой стоимости активов своих холдингов. Этот разрыв в оценке серьезно ограничил возможности привлечения капитала для компаний, стремящихся к расширению.

Слияния и стратегические объединения активов стали основными механизмами для масштабирования операций и повышения видимости на рынке, когда традиционное финансирование через акции оказывается недостаточным. Стратегия обратного сплита, несмотря на свою противоречивую немедленную реакцию рынка, представляет собой попытку разблокировать потоки институционального капитала, которые были затруднены из-за цен на акции ниже $1 и неблагоприятной динамики ценообразования.