ETHZilla и стратегия: от ликвидации ETH к аэрокосмическим инвестициям и амбициям по токенизации

Пока компании, управляющие цифровыми активами, борются с падением криптовалютных рынков, ETHZilla осуществила необычный бизнес-поворот. После того, как она перераспределила значительную часть своих Ethereum-активов для поддержки программ сокращения долга и обратного выкупа акций, фирма, ориентированная на Ethereum, провела покупку двух коммерческих реактивных двигателей на сумму 12,2 миллиона долларов на фоне перехода к токенизации активов реального мира. Этот шаг демонстрирует более широкую стратегическую трансформацию компании — от чистого распределения криптовалют к диверсифицированным классам активов с глубокими связями с блокчейн-инновациями.

Стратегия ликвидации ETH: помощь в сокращении долга и увеличении стоимости для акционеров

ETHZilla сталкивается с аналогичным давлением, которое испытывают другие публичные крипто-компании. Многие фирмы, активно зарабатывавшие на цифровых токенах в прошлом году, сейчас покупают их по дисконту к чистой стоимости активов (NAV). В ответ на это давление компания провела две стратегически своевременные продажи Ethereum. В октябре было реализовано ETH на сумму 40 миллионов долларов для финансирования программ обратного выкупа акций. Через два месяца компания ликвидировала дополнительные ETH на сумму 74,5 миллиона долларов, чтобы снизить оставшиеся долговые обязательства. Общее распределение активов на сумму 114,5 миллиона долларов отражает тактический ответ руководства на рыночные условия при сохранении долгосрочной стратегии токенизации. В то же время, акции ETHZilla выросли примерно на 97% с августа, что свидетельствует о сильном давлении на оценку.

Вхождение в аэрокосмическую индустрию: нестандартные инвестиции в реактивные двигатели

Хотя это может показаться необычным, покупка реактивных двигателей следует установленной практике в индустрии лизинга аэрокосмической техники. ETHZilla приобрела два реактивных двигателя CFM56-7B24 через новую дочернюю компанию ETHZilla Aerospace LLC. Эти двигатели, общая стоимость которых составляет 12,2 миллиона долларов, в настоящее время сданы в аренду крупной международной авиакомпании по стандартной операционной лизинговой схеме.

Структура сделки относительно проста. Компания сотрудничает с Aero Engine Solutions для профессионального управления активами и обслуживания на условиях ежемесячных платежей. В рамках соглашения предусмотрено взаимное право покупки-продажи, позволяющее любой из сторон осуществлять транзакции с двигателями по оценке в 3 миллиона долларов за каждый после окончания основного срока лизинга, при условии, что активы остаются в приемлемом механическом состоянии.

Эта модель не уникальна для криптовалют. Установленные специалисты по лизингу аэрокосмической техники, такие как AerCap, Willis Lease Finance Corporation и SMBC Aero Engine Lease, стабильно получают доходы благодаря подобным структурам. Операторы самолетов арендуют запасные двигатели для обеспечения операционной непрерывности, если их основные силовые установки требуют обслуживания или замены. В текущих условиях авиационная индустрия сталкивается с серьезными ограничениями по поставкам двигателей. Согласно Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA), ожидается, что авиакомпании заплатят около 2,6 миллиарда долларов за аренду дополнительных запасных двигателей только в 2025 году. Глобальный рынок лизинга авиационных двигателей прогнозируется вырасти с 11,17 миллиарда долларов в 2025 году до 15,56 миллиарда долларов в 2031 году, что соответствует совокупному среднегодовому росту в 5,68%, по данным исследовательской компании TechSci Research.

Токенизационный конвейер: активы реального мира встречаются с блокчейн-инфраструктурой

Инвестиции в аэрокосмическую отрасль — это не самостоятельная инициатива. Приобретение является частью более широкой стратегии токенизации активов, изложенной ETHZilla в декабрьском сообщении для акционеров. Компания объявила о партнерстве с Liquidity.io, брокером-дилером, регулируемым SEC, и альтернативной торговой системой (ATS), для содействия токенизации и торговле на вторичном рынке классами активов реального мира на базе блокчейна.

Стратегическая позиция охватывает несколько взаимодополняющих инициатив. ETHZilla получила 15% доли в Zippy — финтех-кредиторе, специализирующемся на кредитовании модульных домов. Цель партнерства — токенизация кредитов на модульные дома в виде торгуемых на блокчейне инструментов, доступных децентрализованной базе инвесторов. Параллельно компания инвестирует в платформу автокредитования Karus с амбициями начать выдачу автокредитов, которые будут погашаться и управляться через блокчейн-сети.

Объединенный портфель создает масштабируемый конвейер токенизации с географической и продуктовой диверсификацией. Как заявил ETHZilla в корпоративном заявлении: «Мы создаем масштабируемую инфраструктуру токенизации для нескольких классов активов с предсказуемыми денежными потоками и глобальным спросом со стороны инвесторов». Стратегический тайминг совпадает с высоким интересом рынка к токенизации активов реального мира. Компания планирует запустить первые предложения токенизированных активов в первом квартале, обеспечивая прямой доступ к развивающемуся сегменту рынка RWA.

Динамика рынка и стратегические последствия

Общий комплекс мер — ликвидация Ethereum, диверсификация в лизинг аэрокосмической техники и инвестиции в инфраструктуру токенизации — отражает развивающуюся концепцию управления цифровыми активами. Вместо того чтобы оставаться чисто крипто-держателями, институты исследуют гибридные модели, сочетающие блокчейн-технологии с доходными активами реального мира.

Этот стратегический сдвиг имеет временное преимущество. Пока криптовалютный рынок консолидируется, а регулирование цифровых активов становится яснее, токенизация активов реального мира выходит на передний план как следующая граница институционального внедрения. Компания позиционирует себя как поставщика инфраструктуры и управляющего портфелем в этой области, используя существующий опыт в криптовалютах для новых классов активов.

Успех инициативы будет виден по результатам первых токенизированных предложений активов в начале 2026 года, по тому, как рынок примет такие инструменты, и как изменится регуляторная среда для поддержки торговли активами реального мира на блокчейне в большем масштабе.