Стратегия: Предпочтительные акции STRE испытывают трудности с набором скорости на европейских рынках

Стратегия’s вход на рынок европейских бессрочных привилегированных акций столкнулся с существенными препятствиями после запуска в ноябре 2025 года. Компания представила STRE, свой первый внеамериканский инструмент привилегированных акций, в рамках амбициозной попытки диверсифицировать источники финансирования за пределами американского рынка. Несмотря на первоначальные усилия привлечь континентальных инвесторов, предложение вызвало ограниченный интерес со стороны участников рынка.

Понимание STRE: новый инструмент привилегированных акций

STRE стал первым привилегированным ценным бумагой, выпущенной Strategy за пределами США, сочетающей характеристики как долга, так и капитала. Цена составляет 80 евро при номинале 100 евро, а годовая дивидендная доходность — 10%. Привлечение капитала принесло примерно 715 миллионов долларов, что является значительной суммой, но не привело к сильному спросу на рынке.

Структура отражает стратегическое намерение Strategy использовать европейские рынки капитала, обеспечивая инвесторам стабильные доходы. Однако реализация выявила критические ограничения, которые снизили интерес инвесторов в регионе.

Реакция рынка: почему интерес инвесторов остался невысоким

Несколько структурных ограничений снизили привлекательность STRE на рынке, начиная с ограниченного места листинга. Акции торгуются на Luxembourg’s Euro MTF — площадке, которая значительно ограничивает доступность для основных брокеров и розничных торговых платформ. Этот узкий канал распространения фактически сегментировал базу инвесторов, препятствуя достижению необходимого уровня ликвидности для привлечения институционального и частного капитала.

Дополнительной проблемой является отсутствие прозрачных механизмов ценообразования и комплексных рыночных данных. В отличие от акций, торгующихся на крупных биржах, STRE лишен механизмов определения цен в реальном времени и стандартных ориентиров. Эта непрозрачность создает трения для опытных инвесторов при оценке правильной стоимости, что еще больше ограничивает спрос.

Аналитики указывают на эти операционные препятствия, а не на фундаментальную экономику инструмента, как на основную причину слабого отклика рынка.

Взгляд в будущее: стратегическая неопределенность

Strategy пока не озвучила свои дальнейшие шаги, оставляя наблюдателей в неведении, будет ли компания продолжать развивать европейскую стратегию привилегированных акций или вернется к американским рынкам, где инфраструктура распределения более развита. Участники рынка продолжают обсуждать, является ли STRE временным экспериментом или сигналом о серьезных долгосрочных намерениях по расширению на континент с помощью инструментов привилегированных акций.