Объявлены данные по занятости вне сельского хозяйства: американский рынок вступает в ключевой период политики

После публикации данных по заработной плате вне сельского хозяйства, хотя ожидания рынка скорректировались, общая ситуация остаётся крайне неопределённой. С постепенным развитием ряда крупных событий середина января до конца месяца стал критичным периодом, определяющим направление рынка. Слабые данные по занятости вне сельского хозяйства за месяц — рост всего на 5 человек, что значительно ниже ожиданий, но уровень безработицы неожиданно упал до 4,4%.

Отчёт по заработной плате в несельскохозяйственных секторах вызвал рыночные потрясения

Публикация данных по занятости вне сельского хозяйства показала, что количество новых рабочих мест за месяц значительно ниже ожидаемого, а данные за октябрь–ноябрь также были резко пересмотрены вниз. Этот набор данных сразу же разрушил ожидания рынка по снижению ставки Федеральной резервной системой в январе, и вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце упала с ожиданий до всего 5%. Затем рынок скорректировал ожидаемые сроки для последующих снижений ставок, при этом первое снижение ставки было перенесено на середину года.

Корректировка инфляционных ожиданий также довольно очевидна. Ожидания инфляции на следующий год снизились до 4,2%, что является самым низким показателем с января 2025 года, а долгосрочные ожидания инфляции немного выросли до 3,4%. Это изменение ожиданий отражает переоценку рынка импульса экономического роста и также закладывает основу для последующих изменений в политике.

Финансовые и технологические компании стали центром сезонов финансовой отчетности

По мере приближения середины января крупные американские банки вот-вот начнут цикл публикации отчетов за четвёртый квартал 2025 года. JPMorgan Chase планирует первой объявить результаты примерно 13 января, за ней следуют финансовые гиганты, такие как Wells Fargo и Goldman Sachs. Финансовые отчёты этих крупных организаций напрямую отражают условия работы финансовой отрасли и будущие перспективы за последний год.

Помимо банковской отрасли, финансовые отчёты таких компаний, как Delta Air Lines и TSMC, также стали центром внимания рынка. Эффективность этих компаний рассматривается как важная возможность проверить потребности потребителей и технологической отрасли, а также предоставит рынку практическую основу для оценки экономических основ.

Вмешательство в политику и судебные риски усугубляют волатильность рынка

Около 13 января администрация Трампа предприняла ряд агрессивных мер против Федеральной резервной системы. Министерство юстиции начало уголовное расследование в отношении председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, а администрация также пыталась принять закон, ограничивающий лимит процентной ставки по кредитным картам на уровне 10%. Администрация Трампа даже планирует ввести приближённых в Совет управляющих Федеральной резервной системы, чтобы добиться снижения процентных ставок на 3 процентных пункта.

Эти действия вызвали бурную реакцию на рынке: акции банков резко упали, а индекс доллара США упал до 98,7. Неопределённость политической среды значительно возросла, что также стало важным триггером для последующих колебаний рынка.

Тарифы и государственные операции угрожают долгосрочным перспективам

14 января Верховный суд вынесет решение по делу о тарифах администрации Трампа, касающееся суммы до 1500 миллиардов долларов. Если вердикт будет неблагоприятным для Белого дома, правительству придётся вернуть более 100 миллиардов долларов тарифов и связанных с ними проценты, что нанесёт фатальный удар по основным экономическим политикам администрации Трампа. Даже несмотря на проигрыш, Белый дом готов использовать альтернативные юридические инструменты для продления тарифной политики, демонстрируя одержимость правительства этой стратегией. Исход решения напрямую повлияет на тенденцию инфляции в США и темпы будущих снижений процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы.

Тем временем правительство США сталкивается с риском очередного приостановки 31 января. Хотя Конгресс достиг соглашения продлить деятельность правительства до конца месяца, существуют основные разногласия по поводу продления политики налоговых кредитов Obamacare. Около 22 миллионов американцев могут столкнуться с удвоением своих медицинских страховых взносов, и если соглашение не будет достигнуто до конца месяца, США столкнутся с новым раундом закрытия правительства.

Переплетение этой серии ключевых событий создало множество давлений на рынок после публикации данных о заработной плате вне сельского хозяйства. Будь то денежно-кредитная политика, фискальная политика или регуляторная среда, существуют значительные неопределённости, которые глубоко повлияют на будущие рыночные тенденции.