Почему поддержка стратегии STRE в Европе недостаточна — ответ находится на рынке

В ноябре Strategy запустила Stream (STRE), perpetual preferred stock, деноминированный в евро, который ожидается стать европейским аналогом их успешного продукта Stretch (STRC). Первоначальная цель — 100 евро (115 долларов США) за акцию с годовой дивидендной доходностью 10%. Но если на бумаге эта выгода кажется привлекательной, то реальность на рынке иная — STRE испытывает трудности с привлечением интереса инвесторов и продолжает оставаться без импульса. Согласно анализу основателя Treasury Кинг Оей, проблема заключается не только в спросе, но и в структурных препятствиях, мешающих росту продукта.

Продукт, выглядящий хорошо, но с ограниченной доступностью

STRE — один из инновационных финансовых инструментов, представленных Strategy, но доступность стала основной преградой. Он торгуется на Euro MTF в Люксембурге — платформе, которая не обладает удобными каналами распространения для типичных инвесторов. Interactive Brokers, одна из крупнейших глобальных брокерских платформ, не предлагает торговлю STRE. Многие платформы, ориентированные на розничных инвесторов, также еще не поддерживают этот инструмент, что ограничивает круг инвесторов, которые могут легко получить доступ.

Это напрямую влияет на интерес и принятие. Каким бы большим ни был европейский рынок как целевой, без удобных способов покупки инвесторы просто начнут искать альтернативы. Это фундаментальный дисбаланс — хороший продукт, но размещен там, где трудно добраться.

Проблемы на рынке: недостаток прозрачных цен и рыночных данных

Более того, отсутствует прозрачная и надежная информация о рыночных ценах. На TradingView STRE показывает рыночную капитализацию в 39 миллиардов долларов, но объем торгов всего 1,3 тысячи — серьезный тревожный знак, указывающий на крайне низкую ликвидность. Нет четкой истории цен или надежных торговых данных, которые помогли бы инвесторам оценить реальную эффективность актива.

Отсутствие видимости на различных платформах усугубляет проблему. Инвесторы, желающие провести анализ перед покупкой, сталкиваются с фрагментированной и неясной рыночной информацией. Хотя теоретически дивидендная доходность в 10% выглядит привлекательно, отсутствие ясных цен и условий рынка вызывает недоверие.

Как можно решить структурные барьеры?

Решение — не только маркетинговая кампания, но и инфраструктурные изменения. Кинг Оей предложил повторное листингование в более благоприятных юрисдикциях, таких как Нидерланды, где инфраструктура рынка более развитая, спреды bid-ask уже меньше, а доступность для розничных трейдеров выше. Голландская финансовая экосистема предлагает лучшие каналы распространения и более развитую торговую инфраструктуру по сравнению с текущей ситуацией.

Такие изменения не только улучшат доступность, но и повысят глубину рынка и объемы торгов. Это критически важный элемент, отсутствующий в текущей схеме — недостаточно инфраструктуры для поддержки заинтересованной инвесторской базы.

Будущее: изменит ли Strategy фокус на Европу?

Теперь вопрос стратегический — станет ли приоритетом Strategy укрепление европейского рынка через улучшение инфраструктуры? Или они продолжат сосредотачиваться на рынке США, где их другие продукты с привилегированными акциями процветают? Исполнительный председатель Майкл Сэйлор ранее недооценивал расширение на развивающиеся рынки, такие как Япония, но Европа уже имеет устоявшуюся базу инвесторов и регуляторную среду.

Это решение критически важно не только для STRE, но и для всей европейской стратегии Strategy. Если они действительно настроены на этот рынок, необходимо устранить недостатки текущей инфраструктуры. В противном случае Европа может быть оставлена без внимания, а фокус сместится на более прибыльный рынок США, где зафиксирован высокий спрос на привилегированные акции.

Связанные обновления рынка: Биткоин скорректировался на фоне роста настроений «риско-оф», а сообщество Optimism приостановило обсуждения выкупа токенов OP. Моментум в криптовалюте движется в разных направлениях, что свидетельствует о более широкой волатильности рынка, которая также влияет на новые финансовые продукты, такие как STRE.